Ang pagkalat ng oso ay sumasama sa pagbili ng isang pagpipilian na ilagay at ang sabay-sabay na pagbebenta ng isa pang ilagay na may parehong pag-expire, ngunit isang mas mababang presyo ng welga. Habang ito ay magkapareho na katulad ng pagbili ng isang nakapag-iisa na inilagay para sa pag-isip sa potensyal na downside o pag-hed sa tulad na panganib, isang kapansin-pansin na pagkakaiba ay ang pagbebenta ng mas mababang presyo na inilalagay sa isang bear ilagay kumalat ang mga offset na bahagi ng gastos ng mahabang ilagay na posisyon at din ang mga takip ang diskarte ng diskarte. Sa gayon, ang diskarte na ito ay nagsasangkot ng pagbibigay ng ilan sa mga posibleng kita para sa isang mas mababang gastos kumpara sa isang standalone put. Ang isang bear put spread ay kilala rin bilang isang debit (ilagay) na pagkalat o isang mahabang ilagay na pagkalat. (Para sa paghahambing, tingnan ang "Ano ang isang Bull Put Spread?", "Ano ang isang Bull Call Spread?")
Pag-kita mula sa isang Put Putread
Dahil ang pagkalat ng bear bear ay nagsasangkot ng isang net cost o debit, ang maximum na pagkawala na maaaring lumabas mula sa diskarte na ito ay ang gastos ng mga trade plus komisyon. Ang pinakamataas na pakinabang na maaaring gawin ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng welga ng mga inilalagay (mas kaunting mga komisyon, siyempre). Ang profile na may panganib na ito ay nangangahulugan na ang pagkalat ng bear bear ay dapat isaalang-alang sa mga sumusunod na sitwasyon sa pangangalakal:
- Inaasahan ang katamtaman na downside: Ang diskarte na ito ay perpekto kapag inaasahan ng negosyante o mamumuhunan ang katamtaman na pagbagsak sa isang stock, sa halip na isang pag-ubos na pagbagsak dito. Kung inaasahan ng mangangalakal ang stock na mag-plunge, inilalagay ng standalone ang magiging ginustong diskarte upang makuha ang maximum na kita, dahil ang mga kita ay nakalakip sa pagkalat ng oso. Ang panganib ay hinahangad na limitado : Dahil ito ay isang pagkalat ng debit, ang panganib ng diskarte ay limitado sa gastos ng pagkalat. Ang pagkalat ng bear bear ay mayroon ding makabuluhang mas mababang antas ng panganib kaysa sa isang hubad (o walang takip) maikling pagbebenta. Ang mga paglalagay ay mabibili : Kung ang mga paglalagay ay medyo mahal - karaniwang dahil sa mataas na ipinahiwatig na pagkasumpungin - ang isang kumalat na oso ay kumportable sa pagbili ng mga standalone na inilalagay, dahil ang cash inflow mula sa maiksing ilagay ay sisira ang presyo ng mahabang ilagay. Ang pag-upo ay ninanais : Para sa isang naibigay na halaga ng kapital ng pamumuhunan, ang negosyante ay maaaring makakuha ng higit pang pagkilos gamit ang pagkalat ng oso kaysa sa pagbili ng maikling stock.
Halimbawa
Sabihin nating ikaw ay isang bagong negosyante ng mga pagpipilian at nais na gumawa ng isang impression sa iyong mga nakasanayan na mga kasamahan. Kinikilala mo ang FlaxNet (isang stock na hypothetical, maaari naming idagdag) bilang isang kandidato para sa isang kalakalan ng pagpipilian sa bearish. Ang FlaxNet ay nangangalakal sa $ 50, at naniniwala ka na may panganib na $ 45 sa susunod na buwan. Dahil ang ipinahiwatig na pagkasumpungin sa stock ay lubos na mataas, magpasya kang ang pagkalat ng bear bear ay mas mabuti sa pagbili ng mga inilalagay na standalone. Kaya't isinasakatuparan mo ang sumusunod na oso na kumalat:
Bumili ng limang kontrata ng $ 50 FlaxNet inilalagay ang pag-expire sa isang buwan at trading sa $ 2.50.
Ibenta ang limang mga kontrata ng $ 45 FlaxNet ay naglalagay din ng nag-expire sa isang buwan, at trading sa $ 1.00.
Dahil ang bawat pagpipilian sa kontrata ay kumakatawan sa 100 na pagbabahagi, ang iyong net premium outlay ay =
($ 2.50 x 100 x 5) - ($ 1.00 x 100 x 5) = $ 750.
Isaalang-alang ang mga posibleng mga senaryo sa isang buwan mula ngayon, sa mga huling minuto ng pangangalakal sa petsa ng pag-expire ng pagpipilian:
Eksena 1 : Ang iyong bearish view ay nagpapatunay na tama, at ang FlaxNet ay bumagsak sa $ 42.
Sa kasong ito, ang $ 50 at $ 45 ay naglalagay ay pareho sa pera, sa pamamagitan ng $ 8 at $ 3 ayon sa pagkakabanggit.
Ang iyong pakinabang sa pagkalat ay samakatuwid: mas kaunti
= $ 2, 500 - $ 750 = $ 1, 750 (mas kaunting komisyon).
Ang maximum na pakinabang sa isang lagay ng bear bear ay natanto kung ang stock ay nagsasara sa o sa ibaba ng presyo ng welga ng maikling ilagay.
Eksena 2 : Ang FlaxNet ay tumanggi, ngunit sa $ 48.50 lamang.
Sa kasong ito, ang $ 50 ilagay ay nasa pera ng $ 1.50, ngunit ang $ 45 na ilagay ay wala sa pera at samakatuwid ay walang halaga.
Ang iyong pagbabalik sa pagkalat ay samakatuwid: mas kaunti
= $ 750 - $ 750 = $ 0.
Kaya't masisira ka kahit sa kalakalan, ngunit wala sa bulsa hanggang sa ang bayad ng mga komisyon.
Eksena 3 : Ang FlaxNet ay pumupunta sa kabaligtaran ng direksyon sa iyong inaasahan, at tumataas ng $ 55.
Sa kasong ito, ang $ 50 at $ 45 ay naglalagay ng parehong pera, at samakatuwid walang halaga.
Ang iyong pagbabalik sa pagkalat ay samakatuwid: mas mababa = - $ 750.
Sa sitwasyong ito, dahil ang stock na sarado sa itaas ng presyo ng welga ng matagal na panahon, nawala mo ang buong halaga ng namuhunan sa pagkalat (kasama ang mga komisyon).
Pagkalkula
Upang muling binawi, ito ang mga pangunahing pagkalkula na nauugnay sa pagkalat ng bear bear:
Pinakamataas na pagkawala = Net Premium Outlay (ibig sabihin ang premium na binayaran para sa mahabang ilagay mas mababa premium na natanggap para sa maikling ilagay) + Mga bayad na komisyon
Pinakamataas na pakinabang = Pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng welga (ibig sabihin, presyo ng welga ng mas matagal na mas mababa ang presyo ng welga ng maiksing ilagay) - (Bayad ang Net Premium Outlay + Komisyon)
Break-even = Strike presyo ng long put - Net Premium Outlay.
Sa nakaraang halimbawa, ang break-even point ay = $ 50 - $ 1.50 = $ 48.50.
Mga Bentahe ng Isang Bear Put Spread
- Sa isang lagay ng bear bear, tulad ng nabanggit kanina, ang panganib ay limitado sa net premium na bayad para sa posisyon at walang kaunting panganib ng posisyon na nagkakaroon ng malaking pagkalugi. May isang sitwasyon kung saan ang diskarte na ito ay maaaring makakuha ng mga makabuluhang pagkalugi, na mangyayari kung isasara ng negosyante ang matagal na ilagay na posisyon ngunit iiwan ang bukas na posisyon na bukas, Ang paggawa nito ay magbabago ang ilagay na pagkalat sa isang diskarte na isulat, at kung ang stock kasunod nito ay bumagsak sa isang presyo na mas mababa sa presyo ng welga ng maiksing ilagay, ang negosyante ay maaaring italaga sa stock sa isang presyo na mas mababa sa kasalukuyang presyo ng merkado. Ang pagkalat ng oso ay maaaring iakma sa isang tiyak na profile ng peligro. Ang isang medyo konserbatibong negosyante ay maaaring pumili para sa isang makitid na pagkalat kung saan ang mga presyo ng put strike ay hindi napakalayo, kung ang pangunahing layunin ay upang mabawasan ang net premium outlay bilang kapalit para sa medyo maliit na pakinabang. Ang isang agresibong negosyante ay maaaring ginusto ang isang mas malawak na pagkalat upang ma-maximize ang mga nadagdag kahit na nangangahulugang ito ay nagkakaroon ng mas mataas na gastos upang ilagay sa pagkalat. Ang isang paglagay ng bear bear ay may isang natukoy na profile na panganib-gantimpala, dahil ang maximum na posibleng pagkawala at maximum na pakinabang ay kilala sa simula.
Mga panganib
- Ang negosyante ay nagpapatakbo ng panganib na mawala ang buong premium na bayad para sa ilagay kumalat kung ang stock ay hindi bumababa. Tulad ng pagkalat ng bear ilagay ay isang pagkalat ng debit, oras na hindi sa panig ng negosyante, dahil ang diskarte na ito ay mayroon lamang isang hangganan na oras bago ito mag-expire. May posibilidad ng isang mismatch ng takdang aralin kung ang stock ay tumanggi nang mahigpit; sa kasong ito, dahil ang maikling ilagay ay maaaring maayos sa pera, ang negosyante ay maaaring italaga sa stock. Habang ang mahabang ilagay ay maaaring gamitin upang ibenta ang stock kung sakaling magtalaga, maaaring may pagkakaiba sa isang araw o dalawa sa pag-aayos ng mga trade na ito. Dahil ang kita ay limitado sa pagkalat ng oso, hindi ito ang pinakamainam na diskarte kung ang isang stock ay inaasahan na tanggihan nang husto. Sa nakaraang halimbawa, kung ang pinagbabatayan ng stock ay nahulog sa $ 40, ang isang negosyante na napaka-bearish at sa gayon ay binili lamang ang $ 50 ay naglalagay ay makakakuha ng isang malaking kita na $ 10 sa isang $ 2.50 na pamumuhunan para sa pagbabalik ng 300%, kumpara sa maximum ang gross profit na $ 5 sa $ 1.50 na pamumuhunan sa put spread, isang pagbabalik ng 233%.
Konklusyon
Ang pagkalat ng bear ilagay ay isang angkop na diskarte sa opsyon para sa pagkuha ng isang posisyon na may limitadong panganib sa isang stock na may katamtaman na downside. Ang mas mababang antas ng peligro kumpara sa pag-shorting ng stock pati na rin ang mas maliit na outlay kumpara sa mga standalone inilalagay ay nakakaakit na mga katangian. Gayunpaman, ang mga bagong negosyante ng opsyon ay dapat magkaroon ng kamalayan na bilang isang diskarte sa debit, ang buong halaga na namuhunan sa isang pagkalat ng oso ay maaaring mawala kung ang stock ay hindi bumababa tulad ng inaasahan.
