Nag-aalok ang Bitcoin ng isang mahusay na paraan ng paglilipat ng pera sa internet at kinokontrol ng isang desentralisadong network na may isang transparent na hanay ng mga patakaran, sa gayon nagtatanghal ng isang kahalili sa gitnang bangko na kinokontrol na fiat money. Maraming usapan tungkol sa kung paano mag-presyo ng bitcoin at nagtakda kami dito upang tuklasin kung ano ang hitsura ng presyo ng bitcoin kung sakaling makamit nito ang isang antas ng laganap na pag-aampon.
, nais naming maglagay ng isang balangkas para sa pagkalkula ng isang daluyan hanggang sa pangmatagalang halaga para sa bitcoin, at bigyan ng kapangyarihan ang mambabasa na gumawa ng kanilang sariling mga pag-asa sa halaga ng bitcoin. (Hindi pa ba nai-file ang iyong buwis dahil hindi mo alam kung paano ipahayag ang iyong virtual na pera? Suriin ang tiyak na Patnubay sa Pagbubuwis ng Buhok ng IRS ng Investopedia.)
Assumptions
Bilang bahagi ng aming balangkas, gumawa kami ng ilang mga pangunahing pagpapalagay.
Ang aming unang palagay ay ang bitcoin ay makakakuha ng halaga nito kapwa mula sa paggamit nito bilang isang daluyan ng palitan at bilang isang tindahan ng halaga. Bilang isang talababa sa pagpapalagay na ito, dapat itong ipahiwatig na ang utility ng bitcoin bilang isang tindahan ng halaga ay nakasalalay sa utility nito bilang isang daluyan ng pagpapalitan. Ibinabatay natin ito sa pag-aakala na para sa isang bagay na gagamitin bilang isang tindahan ng halaga kailangan itong magkaroon ng ilang intrinsic na halaga, at kung ang bitcoin ay hindi nakakamit ang tagumpay bilang isang daluyan ng pagpapalitan, wala itong praktikal na utility at sa gayon walang intrinsic halaga at hindi magiging kaakit-akit bilang isang tindahan ng halaga.
Ang aming pangalawang palagay ay ang paglalagay ng bitcoin ay lalapit sa 21 milyon tulad ng tinukoy sa kasalukuyang protocol. Upang magbigay ng ilang konteksto, ang kasalukuyang supply ng bitcoin ay nasa paligid ng 13.25 milyon, ang rate kung saan pinakawalan ang bitcoin ay bumababa ng kalahati nang halos bawat apat na taon, at ang suplay ay dapat makakuha ng nakaraang 19 milyon sa taon 2022. Ang pangunahing bahagi ng pag-aakalang ito ay na ang protocol ay hindi mababago. Tandaan na ang pagbabago ng protocol ay mangangailangan ng kasabay ng isang mayorya ng kapangyarihan ng computing na nakikibahagi sa pagmimina ng bitcoin.
Ang aming ikatlong pag-aakala ay na habang ang bitcoin ay nakakakuha ng pagiging lehitimo, mas malaking scale mamumuhunan, at higit pa ang pag-aampon, ang pagkasumpungin nito ay bababa sa punto na ang pagkasumpong ay hindi isang pag-aalala na hindi mapanghihina ang pag-ampon.
Ang aming ika-apat na palagay ay ang kasalukuyang halaga ng bitcoin ay higit sa lahat hinihimok ng haka-haka na interes. Ipinakita ng Bitcoin ang mga katangian ng isang bula na may marahas na run-up ng presyo at isang pagkahumaling ng pansin ng media noong 2013 at 2014. Ngunit ang haka-haka na interes sa bitcoin, ipinapalagay namin, ay bababa habang nakamit nito ang pag-ampon.
At ang aming ikalimang palagay ay ang paggamit ng bitcoin ay hindi kailanman magsasangkot ng fractional reserve banking at na ang lahat ng paraan ng pag-iimbak ng bitcoin ay ganap na mai-back ng bitcoin.
Pamamaraan
Titingnan natin ang bitcoin bilang pera at bitcoin bilang isang tindahan ng halaga. Upang maglagay ng isang halaga sa bitcoin kailangan nating mag-proyekto kung ano ang pagtagos ng merkado na makamit nito sa bawat globo. Ang artikulong ito ay hindi gagawa ng isang kaso para sa kung ano ang magiging pagtagos ng merkado, ngunit alang-alang sa pagsusuri, pumili kami ng isang halip na di-makatwirang halaga ng 15%, kapwa para sa bitcoin bilang isang pera at bitcoin bilang isang tindahan ng halaga. Hinihikayat ka na bumuo ng iyong sariling opinyon para sa projection na ito at ayusin nang naaayon ang pagpapahalaga.
Ang pinakasimpleng paraan upang lapitan ang modelo ay ang pagtingin sa kasalukuyang pinahahalagahan sa buong mundo ng lahat ng mga daluyan ng palitan at ng lahat ng mga tindahan ng halaga na maihahambing sa bitcoin, at kalkulahin ang halaga ng inaasahang porsyento ng bitcoin. Ang pinakapangunahing daluyan ng palitan ay suportado ng pera ng gobyerno, at para sa aming modelo ay tututuunan lamang natin sila. Ang suplay ng pera ay madalas na naisip na nasira sa iba't ibang mga balde, M0, M1, M2, at M3. Ang M0 ay tumutukoy sa pera sa sirkulasyon. Ang M1 ay M0 kasama ang mga deposito ng demand tulad ng pag-tsek ng mga account. Ang M2 ay M1 kasama ang mga account sa pag-iimpok at mga maliit na oras ng deposito (kilala bilang mga sertipiko ng deposito sa US). Ang M3 ay M2 kasama ang mga malalaking oras ng deposito at pondo sa merkado ng pera. Dahil ang M0 at M1 ay madaling ma-access para magamit sa commerce, isasaalang-alang namin ang dalawang mga balde na ito bilang daluyan ng pagpapalitan, samantalang ang M2 at M3 ay isasaalang-alang bilang pera na ginagamit bilang isang tindahan ng halaga.
Nabanggit ang blog ng DollarDaze, nakita namin na ang M1 (na kasama ang M0) noong 2010 ay nagkakahalaga ng tungkol sa 25 trilyon US dolyar, na magsisilbing aming kasalukuyang malawak na halaga ng mga daluyan ng palitan.
Mula sa parehong blog ng DollarDaze, nakikita namin na ang M3 (na kasama ang lahat ng iba pang mga balde) na minus M1 ay nagkakahalaga ng tungkol sa 45 trilyong US dolyar. Isasama namin ito bilang isang tindahan ng halaga na maihahambing sa bitcoin. Dagdag dito, magdagdag din kami ng isang pagtatantya para sa pandaigdigang halaga ng ginto na gaganapin bilang isang tindahan ng halaga. Habang ang ilan ay maaaring gumamit ng alahas bilang isang tindahan ng halaga, para sa aming modelo ay isasaalang-alang lamang namin ang gintong bullion. Tinantya ng US Geological Survey na sa pagtatapos ng 1999, mayroong tungkol sa 122, 000 metriko tonelada na magagamit sa itaas na lupa na ginto. Sa mga ito, 48%, o 58, 560 metriko tonelada, ay nasa anyo ng pribado at opisyal na stock ng bullion. Sa tinatayang kasalukuyang presyo na $ 1200 bawat onsa ng troy, ang halagang ginto ngayon ay nagkakahalaga ng pataas ng 2.1 trilyong dolyar ng US. Dahil kamakailan ay nagkaroon ng kakulangan sa supply ng pilak at ang mga pamahalaan ay nagbebenta ng mga makabuluhang halaga ng kanilang pilak na bullion, nangatuwiran namin na ang karamihan sa pilak ay ginagamit sa industriya at hindi bilang isang tindahan ng halaga, at hindi kasama ang pilak sa aming modelo. Hindi rin natin gagamutin ang iba pang mahalagang mga metal o gemstones. Sa pinagsama-samang, ang aming pagtatantya para sa pandaigdigang halaga ng mga tindahan ng halaga na maihahambing sa bitcoin, kasama na ang mga account sa pag-iimpok, maliit at malalaking oras ng deposito, pondo sa pamilihan ng pera, at gintong bullion, umabot sa 47.1 trilyong US dollars.
Ang aming kabuuang pagtatantya para sa pandaigdigang halaga ng mga daluyan ng palitan at mga tindahan ng halaga sa gayon ay umabot sa 72.1 trilyong dolyar ng US. Kung makamit ng bitcoin ang 15% ng pagpapahalagang ito, ang capitalization ng merkado sa pera ngayon ay magiging 10.8 trilyong dolyar ng US. Sa pamamagitan ng 21 milyong bitcoin sa sirkulasyon, na maglagay ng presyo ng 1 bitcoin sa $ 514, 000. Iyon ay higit sa 1, 000 beses sa kasalukuyang presyo.
Ito ay isang halip simpleng modelo ng pangmatagalang. At marahil ang pinakamalaking tanong na nakasuot dito ay kung magkano ang makakamit ng pag-aampon ng bitcoin? Ang pagkakaroon ng isang halaga para sa kasalukuyang presyo ng bitcoin ay kasangkot sa pagpepresyo sa panganib ng mababang pag-aampon o kabiguan ng bitcoin bilang isang pera, na maaaring isama ang pagiging lilipat ng isa o higit pang mga digital na pera. Ang mga modelo ay madalas na isinasaalang-alang ang bilis ng pera, madalas na pinagtatalunan na dahil maaaring suportahan ng bitcoin ang mga paglilipat na kukulangin sa isang oras, ang bilis ng pera sa hinaharap na ekosistema ng bitcoin ay magiging mas mataas kaysa sa kasalukuyang average na bilis ng pera. Ang isa pang pananaw tungkol dito kahit na ang bilis ng pera ay hindi pinaghihigpitan ng mga riles ng pagbabayad ngayon sa anumang makabuluhang paraan at na ang pangunahing tagapagpasiya ay ang pangangailangan o kahilingan ng mga tao na lumipat. Samakatuwid, ang inaasahang bilis ng pera ay maaaring ituring bilang halos katumbas ng kasalukuyang halaga nito.
Ang isa pang anggulo sa pagmomodelo ng presyo ng bitcoin, at marahil isang kapaki-pakinabang para sa malapit sa katamtaman na termino, ay ang pagtingin sa mga tukoy na industriya o merkado na inaakala ng isang tao na maaaring makaapekto o magulo at mag-isip tungkol sa kung magkano ang merkado na maaaring magtapos gamit ang bitcoin. Ang World Bitcoin Network ay nagbibigay ng isang mahusay na tool para sa paggawa lamang nito.
Ang Bottom Line
Tulad ng sinabi ng matematiko na si George Box, "Lahat ng mga modelo ay mali, ang ilan ay kapaki-pakinabang." Nagtakda kami upang bumuo ng isang balangkas para sa pagpepresyo sa bitcoin ngunit mahalagang maunawaan ang mga variable. Mula sa aming pag-iisip, tila posible na sa huli ay maaaring tumaas ang presyo sa pamamagitan ng mga order ng magnitude, ngunit lahat ito ay nakasalalay sa antas ng pag-aampon ng bitcoin. Ang pinakamahalagang tanong ay "Gagamit ba ng mga tao ang bitcoin?"
