Ang ratio ng Sharpe at ang ratio ng Treynor ay dalawang ratios na ginamit upang masukat ang rate ng nababagay na peligro. Parehong pinangalanan para sa kanilang mga tagalikha, nagwagi ng Nobel Prize na si William Sharpe at ekonomista ng Amerikano na si Jack Treynor, ayon sa pagkakabanggit. Habang maaaring makatulong sila na maunawaan ang mga namumuhunan at panganib, nag-aalok sila ng iba't ibang mga diskarte sa pagsusuri ng pagganap ng pamumuhunan. Ang ratio ng Sharpe ay tumutulong sa mga namumuhunan na maunawaan ang pagbabalik ng isang pamumuhunan kumpara sa panganib nito habang ang ratio ng Treynor ay galugarin ang labis na pagbabalik na nabuo para sa bawat yunit ng peligro sa isang portfolio.
Sinusuri ng maikling artikulong ito kung paano gumagana ang bawat ratio at kung paano sila naiiba.
Paano gumagana ang Sharpe Ratio
Una na binuo noong 1966 at binago noong 1994, ang ratio ng Sharpe ay naglalayong ipakita kung gaano kahusay ang ginagawa ng isang asset kumpara sa isang pamumuhunan na walang peligro. Ang karaniwang benchmark na ginagamit upang kumatawan na ang pamumuhunan na walang peligro ay ang mga perang papel o bono ng Treasury ng US, lalo na ang 90-araw na bill ng Treasury. Ang ratio ng Sharpe ay kinakalkula ang alinman sa inaasahan o aktwal na pagbabalik sa pamumuhunan para sa isang portfolio ng pamumuhunan (o kahit isang indibidwal na pamumuhunan ng equity), binabawas ang pagbabalik ng panganib na walang panganib, at pagkatapos ay hinati ang bilang sa pamamagitan ng karaniwang paglihis para sa portfolio ng pamumuhunan. Kadalasan, mas malaki ang halaga ng Sharpe ratio, mas kaakit-akit ang pagbabalik na nababagay sa panganib.
SR = SD (rx −RF) kung saan: rx = Inaasahan o aktwal na pagbabalik sa pamumuhunan RF = Pagbabalik ng puhunan na walang peligro na pamumuhunan = Pamantayang paglihis ng rx
Ang inaasahan o aktwal na rate ng pagbabalik ay maaaring masukat sa anumang dalas, hangga't ang pagsukat ay pare-pareho. Kapag ang inaasahan o aktwal na rate ng pagbabalik ay ibabawas mula sa pagbabalik na walang panganib na pamumuhunan, maaari itong mahati sa pamamagitan ng karaniwang paglihis. Ang mas mataas na paglihis, mas mahusay ang pagbabalik.
Ang pangunahing layunin ng ratio ng Sharpe ay upang matukoy kung gumagawa ka ng isang makabuluhang mas malaking pagbabalik sa iyong pamumuhunan kapalit ng pagtanggap ng karagdagang panganib na likas sa pamumuhunan ng equity kumpara sa pamumuhunan sa mga instrumento na walang panganib.
Paano gumagana ang Treynor Ratio
Binuo sa paligid ng parehong oras tulad ng Sharpe ratio, ang Treynor ratio ay nagnanais din na suriin ang pagbabalik na inayos ng panganib ng isang portfolio ng pamumuhunan, ngunit sinusukat nito ang pagganap ng portfolio laban sa ibang benchmark. Sa halip na sukatin lamang ang pagbabalik ng isang portfolio laban sa rate ng pagbabalik para sa isang panganib na walang panganib na pamumuhunan, ang ratio ng Treynor ay tumingin upang suriin kung gaano kahusay ang isang portfolio na nagbabawas sa merkado ng equity sa kabuuan. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pagpapalit ng beta para sa pamantayang paglihis sa equation ng ratio ng Sharpe, na tinukoy ng beta bilang rate ng pagbabalik dahil sa pangkalahatang pagganap ng merkado.
Halimbawa, kung ang isang pamantayang index ng stock market ay nagpapakita ng isang 10% rate ng pagbabalik - na bumubuo ng beta. Ang portfolio ng pamumuhunan na nagpapakita ng 13% rate ng pagbabalik ay pagkatapos, sa pamamagitan ng ratio ng Treynor, binigyan lamang ng kredito para sa labis na 3% na pagbabalik na nabuo nito nang paulit-ulit sa pangkalahatang pagganap ng merkado. Ang ratio ng Treynor ay maaaring matingnan bilang pagtukoy kung ang iyong portfolio ng pamumuhunan ay makabuluhang napapabago ng average na mga nakuha ng merkado.
Mga Limitasyon ng Bawat Ratio
Mayroong ilang mga disbentaha sa bawat isa sa mga ratio na ito. Kung saan nabigo ang ratio ng Sharpe na ito ay pinalakas ng mga pamumuhunan na walang normal na pamamahagi ng mga pagbabalik tulad ng mga pondo ng halamang-bakod. Marami sa kanila ang gumagamit ng mga dinamikong diskarte sa kalakalan at mga pagpipilian na maaaring lumubog ang kanilang pagbabalik.
Ang pangunahing kawalan ng ratio ng Treynor ay ang pagtingin sa paatras at umaasa ako sa paggamit ng isang tukoy na benchmark upang masukat ang beta. Gayunman, ang karamihan sa mga pamumuhunan ay hindi kinakailangang gumanap sa parehong paraan sa hinaharap na ginawa nila noong nakaraan.
Ang Bottom Line
Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang sukatan ay ang ratio ng Treynor ay gumagamit ng beta, o panganib sa merkado, upang masukat ang pagkasumpungin sa halip na gamitin ang kabuuang peligro (karaniwang paglihis) tulad ng ratio ng Sharpe.
