Sa pagitan ng kawalang-tatag ng Europa, ang pagtaas ng pagkasumpungin ng merkado at muling pagkabuhay ng aktibong pamamahala, ang isang magkakaugnay na mga uso ay kasalukuyang naglalaro. Ngunit ang lahat ng mga desisyon sa pamumuhunan ay nagsisimula sa mga rate ng interes. At, sa gayon, ang anumang pagbabago sa mga rate ay isang bagay na dapat pansinin ng mga namumuhunan.
Isang Maikling Kasaysayan
Bilang tugon sa krisis sa pananalapi noong 2008, ibinaba ng Federal Reserve ang mga rate ng interes sa dati nang hindi nakikita na mga antas: sa pagitan ng 0.0% at 0.25% at pinanatili sila roon hanggang sa katapusan ng 2015. Ang paglipat ay may isang labis na epekto sa mga presyo ng pag-aari habang ang mga namumuhunan ay nag-scrape sa mga riskier assets upang makahanap ng mga pagbabalik.
Mula noong 2008, ang S&P 500 ay nasiyahan sa pangalawang pinakamahabang bull market sa kasaysayan, na nag-post ng isang average taunang kabuuang pagbabalik ng higit sa 15%. Gayunpaman, ang kamakailang mga aksyon ng Federal Reserve ay naglalagay ng hinaharap ng pagtakbo na pinag-uusapan.
Simula noong 2015, nagsimula ang Fed na pagtaas ng mga rate. Nagawa ito nang anim na beses mula nang, pinakabagong sa Marso, at ipinahiwatig na muli itong dalawang beses bago ang katapusan ng taon. Hanggang ngayon, ang merkado ay kaagad na nasisipsip ang mga pagtaas na ito, higit sa lahat dahil maliit at maayos na rin ang telegrama. Maaaring magbago ito habang tumataas ang mga rate.
Ang pangunahing rate ng pagtingin ng mga namumuhunan ay ang 10-taong Treasury ng US. Ang kasalukuyang ani sa 10-taon ay nasa paligid ng 2.8%, kahit na umabot ito ng higit sa 3.1% mas maaga sa buwang ito. Sa pag-aakalang nakikita natin ang dalawang karagdagang pagtaas ng rate sa taong ito, ang 10-taong rate ay malamang na tumaas sa halos 4.0%.
Ayon sa kasaysayan, ang 10-taon ay bumalik sa paligid ng 5%. Kung magbalik ang mga ani sa mga antas na iyon, ang mga bono ay magiging mas kaakit-akit na pamumuhunan kaysa sa huli. Bilang isang resulta, ang mga namumuhunan ay maaaring pumili upang bumalik sa mga bono, pagtaas ng pagtaas ng mga pag-agos mula sa mga stock na nagbabalik ng stock market.
Malawak na Implikasyon
Ang tumataas na rate ng interes ay maaari ring makaapekto sa paghiram ng consumer. Ang kasaysayan ng mababang rate ng interes ay pinahihintulutan para sa kasaysayan ng mababang mga rate ng mortgage, na sumusuporta sa merkado ng pabahay. Sa mas mababang mga rate ng mortgage, ang merkado ng pabahay ay kasalukuyang nakakaranas ng kakulangan ng imbentaryo, lalo na sa mga unang mamimili. Ang mataas na demand at limitadong supply ay nagtulak sa mga presyo na mas mataas ngunit tumaas ang paglaki ng sahod, na nagtulak sa ilang mga merkado sa sobrang teritoryo na teritoryo.
Ang patuloy na mataas na presyo, na sinamahan ng mas mataas na mga rate ng mortgage ay maaaring magresulta sa isang pagbawas sa pagtaas ng presyo ng bahay, na maaaring makaapekto sa paglago ng ekonomiya ng US, dahil ang merkado sa pabahay ay isang pangunahing driver ng ekonomiya ng US. Bukod dito, ang mga pagbili ng Pabahay ay madalas na sinusundan ng isang serye ng iba pang mga pagbili upang magbihis ng bahay upang ang anumang pagbagal sa pagbebenta ng pabahay ay maaaring magresulta sa mas kaunting mga pagbili ng mamimili, na kung saan isinasalin sa mas mabagal na paglago ng ekonomiya. Bumibili ang account ng mga mamimili ng humigit-kumulang na 70% ng paglago ng ekonomiya ng US.
Malaise sa binuo na Mundo
Habang ang mga rate ng interes ay tumaas sa bahay, ang pampulitikang sitwasyon sa Europa ay nagsimulang maasim. Kasunod ng tumataas na kaguluhan sa European Union, na bantas ng Brexit, ang status quo ay hinarap ang isa pang suntok sa pamamagitan ng kamakailang haligi ng pambansang Italyano.
Ang halalan sa Marso ay walang malinaw na nagwagi ngunit humantong sa pagtaas ng dalawang antiestablishment, mga eurosceptic na partido na nakuha sa kalahati ng boto. Bagaman ang alinman sa partido ay walang kampanya sa pag-alis mula sa EU, may mga pag-aalala na ang bagong pamahalaan ay maaaring pumasa sa batas na nagsisilbing isang pag-alis ng de facto. Bagaman ang nasabing batas ay hindi pa naisakatuparan, ang pangatlong pinakamalaking pinakamalaking ekonomiya sa Eurozone ay malamang na mapanghawakan ang mga merkado para sa mahulaan na hinaharap.
Ang Italya ay hindi lamang ang bansang Europa ay inalog ng kaguluhan. Sa Hungary at Poland, ang mga naghaharing partido ay aktibong nagpatibay ng mga patakaran kontra sa mga mandato ng European Union, kahit na nakatanggap sila ng milyon-milyong mga subsidyo sa EU. Ang Hungary, isang beses na modelo ng demokrasya sa post-Soviet Europe, ay kahawig ng isang autokrasya. Kamakailan lamang ay nahalal ng Poland ang isang malayong karapatan ng gobyerno na nakalaglag sa dati nitong independiyenteng hudikatura sa mga pinuno sa politika. Habang ang mga partidong pampulitika sa kanan ay patuloy na tumataas sa buong Europa, ang kakayahang umangkop sa European Union sa kasalukuyang form ay maaaring maging isang bukas na tanong.
Ang Mga Epekto ng isang Pabagu-bagong Market
Ang kaguluhan ng geopolitikal, pagtaas ng mga rate at iba pang mga kaganapan ay humantong sa pagtaas ng pagkasumpungin sa merkado sa taon-sa-kasalukuyan. Iyon ay hindi upang sabihin na ang kasalukuyang kapaligiran sa merkado ay hindi normal. Ang sampung-taong merkado ng toro kasunod ng Mahusay na Pag-urong ay minarkahan ng matatag na paglaki at mababang pagkasumpungin. Iyon ay sinabi, ang pagbabalik ng normal na antas ng pagkasumpungin ay nagdudulot ng isang hamon sa mga namumuhunan na lumago nang nakasanayan sa hindi pangkaraniwang kalmado ng mga nakaraang taon. Halimbawa, sa nakaraang dekada, ang mga namumuhunan ay gantimpala para sa pagbili ng mga dips sa merkado ngunit ang pag-uulit ay maaaring hindi ipakita ang gayong malinaw na mga oportunidad.
Ang isang kalakaran na maaaring naglaro mismo ay ang papel na ipinapakita ng Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) at Alphabet (GOOGL), na kilala rin bilang mga stock ng FAANG, ay naglaro sa pagtulak ng merkado nang mas mataas. Noong 2017, ang pangkat ay nagkakahalaga ng 4.3% ng S&P 500's 21% na pagbabalik. Gayunpaman, sa kabila ng patuloy na malakas na pagganap mula sa mga stock sa pangkat, ang mga pagpapahalaga ay mataas sa malubhang nakaunat at maaaring magkaroon ng problema ang grupo na patuloy na itulak ang mga merkado na mas mataas.
Ang mga nakaraang ilang taon ay nakakakita ng pagtaas ng halagang lumilipat sa mga diskarte sa pasibo, na may $ 692 bilyon na pag-agos sa 2017 lamang. Ang mga estratehiyang ito ay mahusay na gumanap sa kamakailang merkado ng toro, ngunit maaaring mag-alok ng mas hindi tiyak na kinalabasan sa isang pabagu-bago ng merkado. Bagaman ang mga aktibong estratehiya ay hindi palaging mas mataas ang pasibo, ang mga namumuhunan ay maaaring matukso na madagdagan ang kanilang mga pagkakataong hindi masunurin sa isang aktibong diskarte kaysa sa pag-areglo ng mga pagbabalik sa merkado, lalo na kung ang mga pagbabalik sa merkado ay maaaring hindi maaasahan tulad ng nakaraan.
Nangangahulugan ito na ang mga aktibong estratehiya sa pamamahala ay maaaring lalong yakapin ng mga namumuhunan na naghahangad na mas malaki pati na rin upang maprotektahan ang kanilang sarili mula sa hinaharap na potensyal na downside.
Ang kasalukuyang kapaligiran ng merkado ay minarkahan sa pamamagitan ng pagtaas ng kawalan ng katiyakan. Ang isang bilang ng mga uso na nilalaro sa loob ng maraming taon ay mukhang malapit na at hindi malinaw kung ano ang magaganap sa kanilang lugar. Ang isang bagay na tila tiyak ay ang pagkasumpungin ay magpapatuloy na maging isang isyu. Ang pagdaragdag ng kawalan ng katiyakan sa politika ay gagawa ng mga namumuhunan at kinakabahan. At ang pagtaas ng mga rate ng interes ay magpapasigla sa mga namumuhunan upang magpatibay ng mga pagbabago dahil ang mga estratehiya sa pamumuhunan na nagtrabaho nang maayos sa nagdaang nakaraan ay kailangang baguhin. Ang passive buy at hold approach ay malamang na mawalan ng apela. At ang mga bagong namumuno sa pamilihan ay malamang na uunahin. Ang lahat ng ito ay nangangahulugang ang ikalawang kalahati ng taon ay magiging isang kawili-wili at pangunahin.
