Ang mga namumuhunan ay may isang bilang ng mga pagpipilian na magagamit sa kanila pagdating sa pamumuhunan sa mga naka-pool na pondo. Habang ang mga pondo ng kapwa ay nag-aalok ng pinakamalaking hanay ng mga pagpipilian at pinakapopular sa mga indibidwal na namumuhunan, ang mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) at mga closed-end na pondo (CEF) ay mayroon ding kanilang mga merito. Ang parehong mga ETF at CEF ay nagpapahintulot sa isang mamumuhunan na bumili ng mga pagbabahagi ng isang pinamamahalaang pondo na walang pangangailangang kailangan ng isang malaking paunang puhunan, at ang parehong mga pagpipilian sa pondo ay patuloy na ipinagpapalit sa pamamagitan ng isang palitan. Gayunpaman, ang mga ETF at CEF ay magkakaiba sa mga tuntunin ng mga bayad, pondo ng transparency at pagpepresyo sa bukas na merkado.
Mga Pagkakaiba at Pagkakaiba ng Mga Pagkakaiba ng Ratio
Ang lahat ng mga kapilian na naka-pool na may puhunan ay nauugnay ang mga ratio ng gastos na sumasaklaw sa mga gastos na kinakailangan upang pamahalaan at ipamahagi ang mga pondo. Ang mga ratios ng gastos na nasuri sa mga ETF ay madalas na mas mababa kaysa sa mga inilalapat sa mga CEF dahil sa likas na katangian ng pamamahala ng pinagbabatayan na mga mahalagang papel. Ang mga ETF ay na-index ng mga portfolio; nilikha ang mga ito upang masubaybayan ang pagganap ng isang tukoy na indeks, tulad ng S&P 500. Ang isang tagapamahala ng ETF ay bumili ng mga pagbabahagi ng mga security upang gayahin kung paano sila binibigyang timbang sa nasubaybayan na palitan, at ang mga pagbabago ay ginawa lamang kapag ang mga kumpanya ay idinagdag o tinanggal mula sa na tiyak na palitan. Ang diskarte sa pamamahala ng pasibo na ito ay nagpapanatili ng mga ratio ng gastos sa mga ETF na mababa.
Bagaman ang mga CEF ay nakabalangkas at nakalista sa isang palitan tulad ng mga ETF, ang mga tagapamahala ng pondo sa merkado ng CEF ay nakasalalay sa mga tiyak na industriya, sektor o rehiyon ng mundo, at aktibong ipinakalakal nila ang pinagbabatayan na mga security upang makabalik. Dahil sa aktibong istilo ng pamamahala na ito, ang mga ratios ng gastos sa mga CEF ay madalas na mas mataas kaysa sa mga ito sa mga ETF. Ang mga ratios ng gastos at iba pang mga bayarin na sisingilin sa mga namumuhunan ay matatagpuan sa loob ng isang ETF o CEF prospectus na ibinigay ng kumpanya ng sponsor.
Mga Pagkakaiba-iba ng Pondo
Ang pinakadakilang pagkakaiba sa pagitan ng mga ETF at CEF ay kung paano malinaw ang bawat pondo sa mamumuhunan. Ang mga ETF ay lubos na transparent dahil ang mga tagapamahala ng pondo ng ETF ay bumili lamang ng mga security na nakalista sa isang tiyak na index. Ang mga stock, bond at commodities na gaganapin sa isang ETF ay maaaring mabilis at madaling matukoy sa pamamagitan ng pagsusuri sa index kung saan naka-link ang pondo. Gayunpaman, ang napapailalim na mga mahalagang papel na gaganapin sa loob ng isang CEF ay hindi madaling mahanap dahil aktibo silang pinamamahalaan at mas madalas na ipinagbibili.
Mga Pagkakaiba sa Pagpepresyo
Ang mga ETF at CEF ay magkakaiba din sa kung paano ito ipinagbili at ibinebenta sa mga namumuhunan. Ang mga ETF ay naka-presyo sa o malapit sa halaga ng net asset (NAV) ng index na kung saan sila ay naka-link o ang pinagbabatayan na basket ng mga security na gaganapin sa loob ng pondo. Ang mga CEF ay nangangalakal sa isang diskwento o isang premium sa kanilang mga NAV batay sa demand mula sa mga namumuhunan. Ang mga premium sa CEF ay ang resulta ng isang mas malaking bilang ng mga mamimili kaysa sa mga nagbebenta sa merkado, habang ang isang resulta ng diskwento mula sa mas maraming mga nagbebenta kaysa sa mga mamimili. Parehong mga ETF at CEF ay nakikipagkalakalan sa mga itinatag na palitan sa pangalawang merkado, tulad ng Nasdaq at New York Stock Exchange.
Tagapayo ng Tagapayo
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
Ang mga CEF ay naglabas ng isang nakapirming bilang ng mga namamahagi sa pamamagitan ng isang paunang pag-aalok ng publiko. Pagkaraan nito, maaari nilang, at madalas gawin, makipagkalakalan sa isang presyo na naiiba sa kanilang NAV, depende sa pangangailangan ng pangalawang merkado.
Ang mga ETF ay maaaring lumikha o magtubos ng mga pagbabahagi nang patuloy sa pamamagitan ng isang Awtorisadong Kalahok, karaniwang isang malaking institusyong pampinansyal; kaya ang mga pagbabahagi ay karaniwang kalalakihan na malapit sa NAV.
Pamamahala: Ang mga ETF ay halos passive, kaya nagkakaroon sila ng kaunting mga bayarin sa pangangalakal. Ang mga CEF ay may mas mataas na gastos sa pangangalakal, dahil ang dalas ng mga pagbili at pagbebenta ay mas malaki.
Mga Buwis: Kung nais ng isang mamumuhunan ng ETF na tubusin ang mga pagbabahagi, ang ETF ay hindi nagbebenta ng anumang stock sa portfolio. Sa halip, nag-aalok ito ng "in-kind redemption, " na karaniwang hindi limitahan ang mga nakuha ng kapital. Sa kaibahan, ang mga CEF ay nagbebenta ng mga pinagbabatayan na namamahagi, na lumilikha ng mga nakuha ng kapital na ipinapasa sa mamumuhunan.
