Ano ang Altman Z-Score?
Ang Altman Z-score ay ang output ng isang pagsubok sa lakas ng kredito na sumusukat sa posibilidad ng pagkalugi ng kumpanya sa pabrika. Ang Altman Z-score ay batay sa limang ratios sa pananalapi na maaaring makalkula mula sa data na natagpuan sa taunang ulat ng isang kumpanya ng 10-K. Gumagamit ito ng kakayahang kumita, pagkilos, pagkatubig, solvency, at aktibidad upang mahulaan kung ang isang kumpanya ay may mataas na posibilidad na maging walang kabuluhan.
Z-Kalidad
Mga Key Takeaways
- Ang Altman Z-score ay isang pormula para sa pagtukoy kung ang isang kumpanya, lalo na sa espasyo ng pagmamanupaktura, ay patungo sa pagkalugi. Ang formula ay isinasaalang-alang ang kakayahang kumita, pagkilos, pagkatubig, solvency, at ratios ng aktibidad. Ang isang Altman Z-iskor na malapit sa 1.8 ay nagmumungkahi na ang isang kumpanya ay maaaring magtungo sa pagkalugi, habang ang isang marka na malapit sa 3 ay nagmumungkahi na ang isang kumpanya ay nasa matatag na pagpoposisyon sa pananalapi.
Paano gumagana ang Altman Z-Score
Maaaring makalkula ng isa ang Altman Z-score tulad ng mga sumusunod:
Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Kung saan:
- A = nagtatrabaho kabisera / kabuuang assetsB = mananatiling kita / kabuuang assetsC = kita bago ang interes at buwis / kabuuang assetsD = halaga ng merkado ng equity / kabuuang pananagutan = = sales / total assets
Ang isang marka sa ibaba 1.8 ay nangangahulugang malamang na ang kumpanya ay patungo sa pagkalugi, habang ang mga kumpanya na may mga marka sa itaas ng 3 ay hindi malamang na mabangkarote. Ang mga namumuhunan ay maaaring gumamit ng Altman Z-mga marka upang matukoy kung dapat silang bumili o magbenta ng stock kung nababahala nila ang pinagbabatayan ng lakas ng pananalapi ng kumpanya. Maaaring isaalang-alang ng mga namumuhunan ang pagbili ng isang stock kung ang halaga ng Altman Z-Score ay mas malapit sa 3 at nagbebenta o nagpapababa ng stock kung ang halaga ay malapit sa 1.8.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Noong 2007, ang mga rating ng kredito ng mga tiyak na mga kaugnay na asset na may kaugnayan ay nai-rate na mas mataas kaysa sa nararapat. Ipinahiwatig ng Altman Z-score na ang mga panganib ng mga kumpanya ay tumaas nang malaki at maaaring maging heading para sa pagkalugi.
Kinakalkula ni Altman na ang panggitna na Altman Z-score ng mga kumpanya noong 2007 ay 1.81. Ang mga ranggo ng kredito ng mga kumpanya ay katumbas ng isang B. Ito ay nagpapahiwatig na 50% ng mga kumpanya ay dapat magkaroon ng mas mababang mga rating, ay lubos na nabalisa at may mataas na posibilidad na maging bankruptcy.
Ang mga kalkulasyon ni Altman ay humantong sa kanya upang maniwala na mangyayari ang isang krisis at magkakaroon ng isang pagkatunaw sa credit market. Naniniwala si Altman na ang krisis ay magmumula sa mga pagkukulang ng kumpanya, ngunit nagsimula ang meltdown sa mga security na naka-back-mortgage. Gayunpaman, ang mga korporasyon sa lalong madaling panahon defaulted sa 2009 sa pangalawang pinakamataas na rate sa kasaysayan.
Kasaysayan ng Altman Z-Score
Ang Propesor ng Pananalapi ng NYU Stern na si Edward Altman ay binuo ang pormula ng Altman Z-score noong 1967, at inilathala ito noong 1968. Sa paglipas ng mga taon, si Altman ay patuloy na muling nasuri ang kanyang Z-score sa mga nakaraang taon. Mula 1969 hanggang 1975, tiningnan ni Altman ang 86 na mga kumpanya sa pagkabalisa, pagkatapos 110 mula 1976 hanggang 1995, at sa wakas 120 mula 1996 hanggang 1999, na natuklasan na ang Z-score ay may kawastuhan sa pagitan ng 82% at 94%.
Noong 2012, naglabas siya ng isang na-update na bersyon na tinatawag na Altman Z-score Plus na maaaring magamit ng isang tao upang suriin ang mga pampubliko at pribadong kumpanya, pagmamanupaktura at di-manufacturing kumpanya, at mga kumpanya ng US at hindi US. Maaaring gamitin ng isa ang Altman Z-score Plus upang suriin ang panganib sa credit sa corporate. Ang Altman Z-score ay naging isang maaasahang panukala sa pagkalkula ng panganib sa kredito.
