Ang mga nagtatanggol na sektor ng stock tulad ng mga utility, real estate, at mga staples ng mamimili ay nangunguna sa merkado sa mga nagdaang buwan, at ang mga sektor na ito ay mayroon pa ring malaking baligtad sa harap ng napabagsak na salungatan sa kalakalan sa China, at lumalaking alalahanin na ang ekonomiya ng US ay maaaring patungo sa pag-urong. "Lumilipat kami mula sa pang-unawa na ito ay huli-siklo sa isang paniniwala na ito ay katapusan ng ikot, " sabi ni Mike Wilson, punong strategist ng equity ng US sa Morgan Stanley, sa isang bagong ulat, pagdaragdag, "Sa panahon ng pinakabagong mga scare sa paglago. sa huling bahagi ng 2015 / unang bahagi ng 2016 at 4Q18, ang nagtatanggol na cohort ay nagpalabas ng sekular na paglago ng 25%. Sa ngayon, ang outperformance ay nasa paligid ng 12%, o halos kalahati ng kung ano ang inaasahan kong makita bago ito matapos."
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Si Martin ay nagpatuloy: "Sa nakaraang taon, ang mga nagtatanggol na stock at bono ay ang lugar na dapat, hindi mga stock ng paglaki, lalo na sa isang batayan na nababagay sa panganib. Habang ang mga stock ng paglago ay nagpatuloy sa kanilang pamumuno sa unang kalahati ng taon, iniwan nila ito muli. sa kalagitnaan ng Hulyo, na kung saan ang positibong ugnayan sa pagitan ng mga bono at stock ay nabaligtad."
Para sa taong nagtatapos sa Septiyembre 30, 2019, ang S&P 500 Index (SPX) ay tumaas ng 2.15% lamang, habang ang mga utility ay nakakuha ng 22.90%, ang real estate ay umusbong sa pamamagitan ng 20.68%, at ang mga staple ng mga mamimili ay umaabot ng 13.42%, bawat S&P Dow Jones Mga Indeks. Samantala, ang S&P 500 na mga stock ng paglago ay nakakuha lamang ng isang 1.68%. Ang taong-to-date na numero para sa 2019 ay nagpapakita ng mas maliit na pagkakaiba-iba sa pagganap, ngunit ang mga defensive ay patuloy na humantong: S&P 500 + 18.74%, mga utility + 22.29%, real estate + 26.64%, mga staples ng mamimili + 20.60%, at stock ng paglago +19.67 %.
Mga Key Takeaways
- Ang mga nagtatanggol na stock ay mga namumuno sa merkado, hindi napapabago ang stock ng paglago.Strategist Mike Wilson ng Morgan Stanley ay nananatiling bearish.Nakikita niya ang tumataas na peligro ng pag-urong at pagtanggi sa stock market. Inirerekomenda niWillson na mamuhunan nang defensively.
Sa partikular, si Wilson ay malungkot tungkol sa pang-ekonomiyang pananaw ng US. "Ang pananaw ko ay nananatiling ang panganib sa mga sensyong Fed ay bigat sa makabuluhang mga pagbawas sapagkat ang paglaki ay bumagal nang higit pa kaysa sa marami na nais na kilalanin, at ang panganib ng isang pag-urong ay tumaas nang materyal, " isinulat niya.
Kung hindi sapat iyon, nag-aalok pa siya ng isa pang dahilan para sa pagbagsak tungkol sa merkado. "Ang kamakailang kabiguan ng We Company na magpunta sa publiko ay nakapagpapaalaala sa mga nakaraang mga kaganapan sa korporasyon na nagmamarka ng mga mahahalagang tuktok sa malakas na mga sekular na mga uso: Nabigo ang United Airlines LBO noong Oktubre 1989, na epektibong natapos ang mataas na ani / LBO craze ng 1980s; ang AOL / TWX pagsamahin noong Enero 2000, isinasara ang bubble ng Dotcom; ang pagkuha ng JPM sa ilalim ng Bear Stearns noong Marso 2008, na nilagdaan ang pagtatapos ng labis na pinansyal ng mga taong 2000."
"Ang mga tao ay kinakabahan, " Peter Jankovskis, co-punong opisyal ng pamumuhunan sa Oakbrook Investments, sinabi sa Bloomberg. "Nakikita nila ang mga palatandaan ng pagiging maaasahan ngunit nag-iingat din sila na ang mga bagay na ito ay nasira nang maraming beses. Inilalagay nila ang kanilang mga paa pabalik sa tubig na may mga pangalan na pinaghihinalaan nilang aalalayan kung ang mga pag-asang ito ay hindi natanto, "dagdag niya.
Tumingin sa Unahan
Sa kapaligiran na ito, sinabi ng Morgan Stanley's Wilson na ang kanyang firm ay inirerekomenda ang isang mahabang pagtatanggol / maikling sekular na pares ng paglago "bilang isang paraan upang makuha kung ano ang maaaring maging susunod na paglipat sa siklobong bear market na ito - ang pagpepresyo sa isang pag-urong kung mayroon tayo o hindi."
At ang isang mahina na consumer ng US ay maaaring maglagay ng higit na presyon sa mga merkado. "Ang nakita namin sa kamakailang ulat ng GDP ng US ay isang pagkakaiba-iba sa pagitan ng manufacturing side ng ekonomiya (mahina pa rin) at panig ng mamimili (mas malakas), " Keith Lerner, punong strategist ng merkado sa SunTrust, sinabi sa Barron. Gayunpaman, "ang pinakabagong tranche ng mga taripa, kung pinagtibay, ay mas nakatuon sa consumer, " aniya.
