Ang maluwag na patakaran sa pananalapi na hinahabol ng mga sentral na bangko sa buong mundo, kabilang ang Federal Reserve, ay may mapanganib na potensyal na gawing mas malaki ang mga umiiral na mga bula ng asset at posibleng lumikha ng mga bago. Maaari itong maging isang "run-of-the-mill recession sa isang ganap na krisis sa pananalapi, " binalaan ni Chris Senyek, senior analyst ng macro research, punong strategist ng pamumuhunan at nangungunang analystative sa Wolfe Research, sa isang tala sa mga kliyente na sinipi ng Barron's. "Kami ay nag-aalala tungkol sa 10 mga bula ng asset. Ang tanong ay kapag ang mga kawalan ng timbang na ito ay magpapahinga, "dagdag niya.
Ang 10 mga bula na pinapanood ni Senyek ay malapit na kasangkot: utang ng gobyerno ng US, utang sa corporate ng US, pautang ng US, mga utang sa Europa, balanse ng Bank of Japan (BoJ) at mga kaugnay na paghawak ng equity, hindi kapaki-pakinabang na mga IPO, cryptocurrencies at cannabis, paglago at momentum stock, mga stock at software sa cloud computing, at mga ETF.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
"Magiging maingat ako, tungkol sa paglaki ng karagdagang sheet ng balanse ng mga sentral na bangko, '' Sergio Ermotti, CEO ng UBS Group AG, sinabi sa isang pakikipanayam sa Bloomberg TV. "Kami ay nasa panganib na lumikha ng isang bubble ng asset, " idinagdag niya. Ang kanyang mga komento ay nauna sa isang anunsyo ng European Central Bank (ECB) na plano nitong panatilihin ang mga rate "sa kanilang kasalukuyan o mas mababang antas" sa unang kalahati ng 2020 at marahil sa kabila, sa bawat CNBC Samantala, ang Fed ay malawak na inaasahan na gupitin ang rate ng pederal na pondo sa pamamagitan ng 25 na mga batayan ng puntos sa pulong nitong Hulyo 31, 2019, sa bawat isa pang ulat ng CNBC.
Ang mga komento ni Senyek sa ilan sa 10 mga bula ay naisaayos sa ibaba.
Utang ng Pamahalaang US. "Isa sa mga pinakamalaking bula sa kasalukuyang pag-ikot… Ang mga antas ng pederal na pederal sa US sa post-war highs kahit na ang ekonomiya ng US ay halos sampung taon sa isang pagbawi sa ekonomiya."
Utang sa Corporate ng US. Ang utang sa negosyo na hindi pinansiyal ay lumalaki bilang isang porsyento ng GDP, at ang utang mula sa mga non-pinansiyal na korporasyon ay nasa isang mataas na record.
Utang sa Europa. Ang mga bono sa Europa na may negatibong ani ay maaaring "marahil ang pinakamalaking bubble sa kasalukuyan." Ang mga namumuhunan ay nagbabangko sa karagdagang pampasigla mula sa ECB.
Sheet ng Bangko ng Japan. Ang balanse ng BoJ ay nagkakahalaga ng tungkol sa 100% ng GDP, at ang mabibigat na pagbili ng mga stock ng Hapon at mga ETF ay may artipisyal na suportadong mga presyo ng equity.
Hindi kapaki-pakinabang na mga IPO. Ang porsyento ng mga IPO mula sa mga hindi kapaki-pakinabang na kumpanya ay isang palatandaan ng pananim sa merkado na mas mataas kaysa sa ito ay sa rurok ng dotcom bubble. Ang mabibigat na pagpapahalaga para sa mga natalo sa malaking pera tulad ng Uber Technologies Inc. (UBER) at Lyft Inc. (LYFT) ay partikular na nakakabahala.
Mga ETF. Ang mga madaling patakaran ng pera mula sa mga sentral na bangko ay pinigilan ang pagkasumpungin, nadaragdagan ang katanyagan ng passive na pamumuhunan sa pamamagitan ng mga ETF. "Kami ay nag-aalala tungkol sa maraming mga nakapirming kita na mga ETF na namuhunan sa mga seguridad na may makabuluhang mas kaunting pagkatubig kaysa sa mga sasakyan na nagmamay-ari nito." Ang mga nakapirming kita na mga ETF ay nasisiyahan sa mabilis na paglaki, at kamakailan lamang naipasa ang $ 1 trilyon ng mga ari-arian sa buong mundo, bawat Pensiyon at Pamumuhunan.
Tumingin sa Unahan
Ang isang pagbagal sa ekonomiya ay may potensyal na lumikha ng isang "buong krisis na pamumulaklak" habang ang utang sa korporasyon ng Estados Unidos ay nasaktan ng isang "pagbagsak ng siklo, " babala ni Senyek. Katulad nito, ang mga pautang sa US, mga utang na natamo ng mga kumpanya na labis na may utang, ay nasa partikular na peligro sa isang paghina, tumayo sila sa likod ng isang mahabang linya ng higit pang mga senior creditors.
Sa pamamagitan ng pagpapalaki ng halaga ng mga stock at mga ETF ng Hapon, ang BoJ ay maaaring "paggawa ng pangkalahatang mga pagkalugi nang mas malubha tuwing darating ang susunod na pagbagsak." Tungkol sa mga ETF sa pangkalahatan, si Senyek ay kabilang sa maraming mga tagamasid na natatakot na ang susunod na pagbagsak ng merkado ay mapapabilis habang ang mga panakot na mamumuhunan ay nag-aalis ng kanilang mga hawak.
