Talaan ng nilalaman
- Kapag gumana ang Buybacks
- Kapag Nabigo ang Buybacks
- 1. Kapag Napapahalagahan ang Mga Pagbabahagi
- 2. Upang Mapalakas ang Mga Kita Per Share
- 3. Upang Makinabang ang Ehekutibo
- 4. Mga Pagbili Gamit ang Hiniram na Pera
- 5. Upang Mag-Fender Off ng isang Acquirer
- 6. Upang Mapupuksa ang Cash
- Ang Bottom Line
Ang pagbili muli, o muling pagbili ng mga pagbabahagi ay maaaring maging isang makatwirang paraan para magamit ng mga kumpanya ang kanilang dagdag na cash sa kamay upang gantimpalaan ang mga shareholders at kumita ng isang mas mahusay na pagbabalik kaysa sa interes sa bangko sa mga pondong iyon. Gayunpaman, sa maraming mga kaso, ang pagbabahagi ng mga pagbili ay nakikita bilang isang pag-uugali upang mapalakas ang naiulat na mga kita — dahil kakaunti ang mga namamahagi na natitirang para sa pagkalkula ng mga kita bawat bahagi. Mas masahol pa, maaari itong maging isang senyas na ang kumpanya ay naubusan ng magagandang ideya kung saan gagamitin ang cash nito para sa iba pang mga layunin.
Nangangahulugan ito na hindi kayang bayaran ng mga namumuhunan ang simpleng pagbili sa halaga ng mukha. Alamin kung paano suriin kung ang isang pagbili ay kumakatawan sa isang istratehikong ilipat ng isang kumpanya o isang desperado.
6 Hindi Masamang Mga Scenario ng Buy Stock
Kapag gumana ang Buybacks
Ang isang pagbili ng pagbabahagi ay nangyayari kapag ang isang kumpanya ay bumili ng ilan sa mga namamahagi nito sa bukas na merkado at pinapanatili ang mga natitirang pagbabahagi. Maaari itong maging isang mahusay na bagay para sa mga shareholders dahil pagkatapos ng pagbabahagi ng pagbabahagi, ang bawat isa ay magkakaroon ng kanilang mas malaking bahagi ng kumpanya, at samakatuwid ay isang mas malaking bahagi ng daloy nito at kita. Ang kumpanya ay bibibili din ng pagbabahagi sa merkado, pag-bid up ng mga presyo ng stock at bawasan ang pangkalahatang supply ng mga namamahagi.
Sa teorya, itutuloy ng pamamahala ang mga pagbili ng pagbabahagi dahil nag-aalok sila ng pinakamalaking potensyal na pagbabalik para sa mga shareholders - isang mas mahusay na pagbabalik kaysa sa makukuha mula sa pagpapalawak ng mga operasyon sa mga bagong merkado, pamumuhunan sa tatak o anumang iba pang mga gamit na mayroon ang kumpanya para sa cash. Kung ang isang kumpanya na may potensyal na gumamit ng cash upang ituloy ang pagpapalawak ng pagpapatakbo sa halip na bilhin ang stock nito, maaari itong maging isang palatandaan na ang mga namamahagi ay nababawas. Ang signal ay mas malakas kung ang mga nangungunang tagapamahala ay bumili ng stock para sa kanilang sarili.
(Upang matuto nang higit pa, basahin Kung Paano Bumili ng Warp Ang Presyo ng To-Book Ratio .)
Pinakamahalaga, ang pagbabahagi ng mga pagbili ay maaaring maging isang medyo diskarte na mababa ang panganib para sa mga kumpanya na gumamit ng labis na cash. Ang muling pamumuhunan ng cash sa, sabihin, R&D o isang bagong produkto ay maaaring maging peligro. Kung ang mga Pamumuhunan na ito ay hindi magbabayad, ang matapang na cash na iyon ay bumababa. Ang paggamit ng cash upang magbayad para sa mga pagkuha ay maaaring mapanganib din. Ang mga Mergers ay hindi gaanong nabubuhay hanggang sa mga inaasahan. Ang mga pagbili ng pagbabahagi, sa kabilang banda, hayaan ang mga kumpanya na mamuhunan sa kanilang sarili kapag tiwala silang ang kanilang mga pagbabahagi ay inaasahan at inaalok ang isang mahusay na pagbabalik para sa mga shareholders.
Kapag Nabigo ang Buybacks
Ang ilan sa oras, ang pagbabahagi ng mga pagbili ay maaaring maging isang mahusay na bagay. Ngunit madalas, maaari silang maging isang hindi magandang ideya at maaaring makasakit sa mga shareholders. Maaaring mangyari ito kapag ang mga pagbili ay ginagawa sa mga sumusunod na pangyayari:
1. Kapag Napapahalagahan ang Mga Pagbabahagi
Para sa mga nagsisimula, ang mga pagbili muli ay dapat na ituloy kung ang pamamahala ay lubos na tiwala ang mga namamahagi ay undervalued . Pagkatapos ng lahat, ang mga kumpanya ay hindi naiiba kaysa sa mga regular na mamumuhunan. Kung ang isang kumpanya ay bumibili ng mga namamahagi para sa $ 15 bawat isa kapag nagkakahalaga lamang sila ng $ 10, ang kumpanya ay malinaw na gumagawa ng isang hindi magandang desisyon sa pamumuhunan. Ang isang kumpanya na bumibili ng labis na pinahahalagahan na stock ay sinisira ang halaga ng shareholder at mas mahusay na mabayaran ang cash na iyon bilang isang dividend upang ang mga shareholders ay maaaring mamuhunan nang mas epektibo. (Alamin kung ano ang maaaring gawin ng mga dibidendo para sa iyong portfolio sa The Power Of Dividend Growth .)
2. Upang Mapalakas ang Mga Kita Per Share
Ang mga pagbili ay maaaring mapalakas ang EPS. Kapag ang isang kumpanya ay pumapasok sa merkado upang bumili ng sarili nitong stock, binabawasan nito ang natitirang bahagi ng pagbabahagi. Nangangahulugan ito na ang mga kita ay ipinamamahagi sa mas kaunting mga pagbabahagi, pagtataas ng mga kita bawat bahagi. Bilang isang resulta, maraming mga namumuhunan ang pumalakpak sa isang share buyback dahil nakikita nila ang pagtaas ng EPS bilang isang sigurado na diskarte sa pagtaas ng halaga ng pagbabahagi.
Ngunit huwag lokohin. Taliwas sa tanyag na karunungan (at, sa maraming kaso, ang karunungan ng mga board ng kumpanya), ang pagtaas ng EPS ay hindi tataas ang pangunahing halaga. Ang mga kumpanya ay kailangang gumastos ng cash upang bumili ng mga pagbabahagi; ang mga namumuhunan, naman, ayusin ang kanilang mga pagpapahalaga upang maipakita ang mga pagbawas sa parehong cash at pagbabahagi. Ang resulta, mas maaga o huli, ay isang pagkansela sa anumang epekto ng kita ng bawat-ibahagi. Sa madaling salita, ang mas mababang mga kita ng salapi na nahahati sa pagitan ng mas kaunting pagbabahagi ay hindi makakagawa ng netong pagbabago sa mga kita bawat bahagi.
Siyempre, maraming kaguluhan ang makakakuha ng pag-anunsyo ng isang pangunahing pagbili dahil ang pag-asam ng kahit na isang maikling buhay na pagtaas ng EPS ay maaaring magbigay ng mga presyo ng pagbabahagi ng isang pop-up. Ngunit maliban kung ang pagbili ay matalino, ang mga natamo lamang ay pupunta sa mga namumuhunan na nagbebenta ng kanilang mga pagbabahagi sa balita. May kaunting benepisyo para sa pangmatagalang shareholders.
(Para sa higit pang pananaw, tingnan kung Paano Suriin ang Kalidad ng EPS .)
3. Upang Makinabang ang Ehekutibo
Maraming mga executive ang nakakuha ng malaking bahagi ng kanilang kabayaran sa anyo ng mga pagpipilian sa stock. Bilang isang resulta, ang mga pagbili muli ay maaaring magsilbi ng isang layunin: habang ang mga pagpipilian sa stock ay na-ehersisyo, ang mga programa sa pagbili ay sumipsip ng labis na stock at masira ang pagbabawas ng mga umiiral na halaga ng pagbabahagi at anumang potensyal na pagbawas sa mga kita bawat bahagi.
Sa pamamagitan ng pag-up ng sobrang stock at pagpapanatili ng EPS, ang mga pagbili ay isang maginhawang paraan para mapakinabangan ng mga executive ang kanilang sariling kayamanan. Ito ay isang paraan para mapanatili nila ang halaga ng mga pagbabahagi at mga pagpipilian sa pagbabahagi. Ang ilang mga executive ay maaaring matukso na ituloy ang mga pagbili ng pagbabahagi upang mapalakas ang presyo ng pagbabahagi sa maikling termino at pagkatapos ay ibenta ang kanilang pagbabahagi. Ano pa, ang malaking mga bonus na nakukuha ng mga CEO ay madalas na naka-link upang magbahagi ng mga nadagdag na presyo at pagtaas ng mga kita bawat bahagi, kaya't mayroon silang isang insentibo upang ituloy ang mga pagbili kahit na may mas mahusay na mga paraan upang gastusin ang cash o kapag ang mga pagbabahagi ay labis na nasuri.
(Matuto nang higit pa sa Mga Pahina Mula sa The Bad CEO Playbook .)
4. Mga Pagbili Gamit ang Hiniram na Pera
Para sa mga ehekutibo, ang tukso na gumamit ng utang sa pananalapi ng mga pagbili ng pagbabahagi ng mga kita ay maaaring mahirap pigilan din. Ang kumpanya ay maaaring naniniwala na ang cash flow na ginagamit nito upang mabayaran ang utang ay patuloy na lalago, na ibabalik ang mga pondo ng shareholder na may mga paghiram sa angkop na kurso. Kung tama sila, magiging matalino ang mga ito. Kung mali sila, masasaktan ang mga namumuhunan. Ang mga tagapangasiwa, bukod dito, ay may posibilidad na ipalagay na ang mga pagbabahagi ng kanilang mga kumpanya ay walang halaga - anuman ang presyo. Kung tapos na sa paghiram, ang pagbabahagi ng mga pagbili ay maaaring makasakit sa mga rating ng kredito, dahil nag-alisan ng tubig ang mga reserbang cash na maaaring magsilbing unan kung ang mga oras ay magiging matigas.
Ang isa sa mga kadahilanan na ibinigay para sa pagtaas ng utang upang pondohan ang isang share buyback ay mas mahusay ito sapagkat ang interes sa utang ay maaaring ibawas sa buwis, hindi katulad ng mga dibidendo. Gayunpaman, kailangang bayaran ang utang sa ilang oras. Tandaan, kung ano ang nakakuha ng isang kumpanya sa mga kahirapan sa pananalapi ay hindi kakulangan ng kita, ngunit kakulangan ng cash.
5. Upang Mag-Fender Off ng isang Acquirer
Sa ilang mga kaso, ang isang leveraged buyback ay maaaring magamit bilang isang paraan upang mapuksa ang isang pagalit bid. Ang kumpanya ay tumatagal ng makabuluhang karagdagang utang upang muling mabili ang mga stock sa pamamagitan ng isang programa sa pagbili. Ang nasabing leveraged buybacks ay maaaring matagumpay sa pagkabagabag sa pagalit ng mga pagalit sa pamamagitan ng parehong pagtaas ng halaga ng pagbabahagi (sana) at pagdaragdag ng isang mahusay na hindi kanais-nais na utang sa sheet ng balanse ng kumpanya.
6. Upang Mapupuksa ang Cash
Napakahirap isipin ang isang sitwasyon kung saan ang mga pagbili muli ay isang magandang ideya, maliban kung ang mga pagbili ay isinasagawa kapag naramdaman ng kumpanya na ang presyo ng pagbabahagi nito ay napakababa. Ngunit, pagkatapos ay muli, kung ang kumpanya ay tama at ang mga namamahagi nito ay nababawas, baka sila ay mabawi pa rin. Kaya, ang mga kumpanyang bumibili ng pagbabahagi ay, sa katunayan, inamin na hindi nila mabubu nang mabisa ang kanilang ekstrang cash flow.
Kahit na ang pinaka-mapagbigay na programa sa pagbili ay nagkakahalaga ng kaunti para sa mga shareholders kung ginagawa ito sa gitna ng isang mahinang pagganap sa pananalapi, isang mahirap na kapaligiran sa negosyo o isang pagtanggi sa kakayahang kumita ng kumpanya. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng EPS ng isang pansamantalang pag-angat, ang pagbabahagi ng mga pagbili ay maaaring mapahina ang suntok, ngunit hindi nila mai-reverse ang mga bagay kapag ang isang kumpanya ay nasa problema.
(Matuto nang higit pa sa Cash-22: Masama bang Maging Masyado Ng Isang Mabuting Butas? )
Ang Bottom Line
Bilang mga namumuhunan, dapat nating tingnan nang mas malapit sa mga pagbili muli. Tumingin sa mga ulat sa pananalapi para sa mga detalye. Tingnan kung ang stock ay iginawad sa mga empleyado at kung ang mga nabibili na pagbabahagi ay binili kapag ang mga namamahagi ay isang mabuting presyo. Ang isang kumpanyang bumibili ng sobrang halaga ng stock - lalo na sa maraming utang - ay sinisira ang halaga ng shareholder. Ang mga plano sa muling pagbili ay hindi palaging masama, ngunit maaari silang maging. Kaya mag-ingat ka doon.
(Para sa higit pa, tingnan ang Isang Breakdown Ng Stock Buybacks .)
