Ang isang merkado ng oso para sa mga stock, kung saan ang mga presyo ay bumaba ng hindi bababa sa 20%, ay maaaring kailanganin upang matugunan ang anim na pangunahing mga hamon na kinakaharap sa Wall Street ngayon, ayon kay Jim Paulsen, ang malawak na sinusunod na punong strategist ng pamumuhunan ng Leuthold Group. "Ang mga isyu na kinakaharap ng mga stock ay marami at malamang ay mananatiling pana-panahong may problemang para sa balanse ng pagpapalawak na ito. Dahil dito, hindi magiging madali ang paglutas ng 'mga problema sa wakas. At, sa huli, malulutas ito ng isang merkado ng oso at pag-urong, " sabi ni Paulsen bawat Business Insider. Sinabi niya na ang anim na malaking problema ay may kasamang mga pag-asenso, isang buong trabaho na ekonomiya na nagpapasigla sa mga gastos sa sahod at implasyon, Fed rate hikes, ang pinakamababang ugnayan sa intra-market mula pa noong 1950s, kasaysayan ng mababang pagkasumpungin sa kabila ng mga kamakailan-lamang na spike, at pagbagsak ng mga inaasahan na kita.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang isang nakababahala na panukat para sa Paulsen ay ang mga mababang mga ugnayan sa merkado, na nangangahulugang mayroong malawak na pagpapakalat sa mga nagbabalik sa mga indibidwal na stock. Habang ang masaganang stock pickers ay maaaring mas mahusay ang merkado sa isang kapaligiran, natagpuan ni Paulsen na may posibilidad din na magreresulta sa mababang kabuuang pagbabalik para sa S&P 500 sa kabuuan, batay sa kasaysayan. "Mula noong 1952, ang average annualized forward 12-month S&P 500 kabuuang pagbabalik ay naging lamang 4.4% kapag ang ugnayan ay nasa pinakamababang quintile !, " sabi niya.
Tungkol sa mga pagpapahalaga sa equity, nagbabala si Paulsen na ang iba't ibang mga sukatan ay nagpapahiwatig na ang mga stock ng US ay napakamahal, batay sa mga pagbasa na higit na mataas sa makasaysayang pamantayan. Kasama dito ang trailing P / E ratios at ratios ng presyo / pagbebenta para sa S&P 500 Index (SPX), ang ratio ng kabuuang capital market ng stock ng US sa GDP, pati na rin ang ratio ng CAPE. Ang isang kamakailang ulat ni Goldman Sachs ay nahahanap na ang "S&P 500 na pagpapahalaga ay nakaugnay sa kasaysayan."
Gayundin, ang ekonomiya ng US nang buong trabaho ay pinakawalan ang mga panggigipit na panggigipit na pinipilit ang mga pagpapahalaga sa stock sa pamamagitan ng pagtaas ng mga gastos para sa mga negosyo at paghuhulma sa paglaki ng kita. Samantala, ang pagtaas ng rate ng Federal Reserve ay nagpapalakas ng mga gastos sa korporasyon habang ang Fed ay binabaligtad ang dami ng easing (QE), na nagtaguyod ng mga presyo ng equity.
Habang ang pagkasumpong ng stock market ay nadagdagan sa 2018 kumpara sa 2017, ipinagtapat ni Paulsen na ito ay "lubos na mababa" sa taong ito sa kabila ng dalawang 10% na pagwawasto. "Sa matatag na pamilihan sa pananalapi, ang mga stock ay nagpupumilit, " sabi niya. Gayunpaman, bilang malapit na noong Disyembre 10, ang CBOE Volatility Index (VIX) ay umaabot ng 136% mula sa halaga nito isang taon na ang nakalilipas, at 23% na higit sa matagal na average na average, bawat YCharts.com. Ang isang kamakailang tala sa mga kliyente ni Credit Suisse ay natagpuan na ang kasalukuyang pag-aalsa sa VIX ay nagpapahiwatig na "ang mga mamumuhunan ay hindi na nakikita ang pagwawasto ng merkado bilang isang pansamantalang dislokasyon, ngunit sa halip ay hinihimok ng higit na patuloy na mga panganib ng macro, " tulad ng sinipi ng The Wall Street Journal.
Ang pagtatapos ng mga inaasahan na kita ay ikaanim at pangwakas na pag-aalala ni Paulsen. "Ang mga kamakailan-lamang na pangunahing pagbabagong nagtaas ngayon ng posibilidad na ang mga kita ng 2019 ay maaaring tanggihan na malamang ay isang pagkabigla sa mga namumuhunan, " babala niya.
Tumingin sa Unahan
Ang pambihirang haba ng kasalukuyang merkado ng toro at pagpapalawak ng ekonomiya, na nagsimula halos 10 taon na ang nakakaraan, ay gumagawa ng pagsisimula ng parehong isang merkado ng oso at isang pag-urong na lalong malamang sa hinaharap, maraming mga mamumuhunan at analyst ang nagsabi. Batay sa mga nakaraang pag-aaral, ang isang merkado ng oso ay karaniwang nagpapadala ng mga stock ng 30-40% at tumagal ng hindi bababa sa isang taon hanggang 18 buwan. Ang isang malaking katanungan ay kung gaano kahanda ang maraming mga mas batang mamumuhunan na ihahanda para sa downdraft, at kung ang mga gulat na reaksyon ng mga walang karanasan na mamumuhunan ay maaaring gumawa ng susunod na mas matindi.
