Itinatag ng isa sa mga pinakadakilang imbentor ng Amerika, si Thomas Edison, at ang pinakamahabang nakatayo na bahagi ng Dow Jones Industrial Average, General Electric Co (GE) ay nagdadala ng isang mystique na malamang na gumanap ng isang papel sa sanhi kahit na ang pinaka matalino na mamumuhunan na makaligtaan ang pag-agaw ng stock. sa loob ng nakalipas na taon. Si Scott Davis ng Melius Research ay isa sa mga namumuhunan, at kamakailan lamang ay nagsulat siya tungkol sa mga aralin na natutunan niya bilang isang toro ng GE sa panahon ng pinakamasamang ruta ng stock mula sa krisis sa pananalapi. Ang kanyang anim na aralin ay nakabalangkas sa isang artikulo na nai-publish nang mas maaga sa linggong ito sa pamamagitan ng Barron's.
Ang mga pagbabahagi ng GE ay bumaba ng higit sa 55% mula 10 taon na ang nakakaraan habang ang S&P 500 ay higit sa 90% sa parehong panahon. Ang GE ay bumagsak ng higit sa 50% mula sa pinakahuling mga highs nito noong nakaraang tag-araw, kung ihahambing sa pagbaba ng S&P ng tungkol sa 6% pagkatapos maabot ang isang bagong mataas sa pagtatapos nitong nakaraang Enero. Ngunit maraming mga namumuhunan ang nag-uusapan tungkol sa GE sa panahong ito, at sa ibaba ay paliwanag ni Davis tungkol sa kung ano siya nagkamali at kung ano ang natutunan niya.
Aralin 1: Panoorin ang Cash Flow
Isa sa mga pangunahing palatandaan na ang problema sa GE ay ang pagtanggi ng cash flow. Habang medyo normal para sa mga malakas na kumpanya na makaranas ng pagbabago sa mga daloy ng cash paminsan-minsan, ang pagtanggi sa daloy ng cash ay dapat na isang pulang watawat na hindi madaling balewala kahit na ano ang sinabi ng pamamahala. (Upang, tingnan ang: Ang Pag-urong ng Cash Flow Signals ng Pag-sign ng Stock ni GE. )
Aralin 2: Panoorin ang Kultura
Habang mahirap matukoy kaysa sa cash flow, ang kultura ng isang kumpanya ay isa pang pangunahing tagapagpahiwatig ng kung ano ang hinaharap para sa ilalim na linya ng kumpanya. Sa opinyon ni Davis, ang kultura ng GE ay humina, napatunayan sa pamamagitan ng pagpapalawak ng kumpanya sa China upang maipakita ang umuusbong na paglago ng merkado at iba pang mga mahihirap na desisyon sa negosyo. Kailangang bumalik ang GE sa mga makabagong ugat nito upang talagang lumingon sa sarili.
Aralin 3: Iwasan ang Mahina Boards
Ang mga ipinagkaloob na board na aprubahan ang bawat desisyon ay isa pang tanda ng babala. Ang pamamahala ng GE ay lumikha ng tulad ng isang lupon na handa na aprubahan ang bawat proyekto kahit gaano pa ito kadahil upang magtagumpay. Sa hinaharap, plano ni Davis na gumawa ng espesyal na tala at i-highlight ang mga kumpanya na may mga board na hindi pangkaraniwang malaki sa bilang, na kakulangan ng pagkakaiba-iba, at kulang ang talento sa lugar ng teknolohiya.
Aralin 4: Ang pagiging kumplikado ay Maaaring Maging Isang Paalala
Habang ang pagiging isang malaking konglomeryo na may iba't ibang mga sangay ng negosyo, tulad ng GE, ay makakatulong upang pag-iba-ibahin ang panganib, maaari rin itong humantong sa isang pagtaas ng pagiging kumplikado ng isang kumpanya hanggang sa puntong nagsisimula na mapagtanto ng mga namumuhunan na hindi nila naiintindihan ang mga pinansiyal ng kumpanya.. Ito ang nangyari sa GE, at kung nais ng kumpanya na madagdagan ang apela nito sa mga namumuhunan, iminumungkahi ni Davis na kakailanganin nitong bawasan ang antas ng pagiging kumplikado.
Aralin 5: Gumawa ng Oras ang mga Turnarounds
Napag-alaman ni Davis na ang kanyang pag-uusig sa GE ay hindi maganda ang itinatag sa paligid ng kalagitnaan ng nakaraang taon, sa puntong ito ay nagsimula siyang tumuon sa potensyal ng kumpanya para sa isang pag-ikot. Habang naniniwala siya sa mga kakayahan ng bagong CEO sa kabila ng pagiging kasama ng kumpanya sa loob ng isang taon at walang mga palatandaan ng pagbawi, ipinapayo rin ni Davis na ang mga turnarounds para sa mga kumpanya tulad ng GE ay umabot ng 3-5 taon o mas mahaba.
Aralin 6: Pag-isipan ang Iyong Sarili
Binibigyang diin din ni Davis ang kahalagahan ng pag-asa sa sariling kaalaman at pag-unawa sa halip na ang pagkuha ng salita ng pamamahala sa halaga ng mukha. Hindi masuri ng isang tao ang hindi maintindihan ng isang tao. (Upang, tingnan ang: Bakit ang GE May Rise 50%: Melius Research. )
Ang pagkakaroon ng natutunan ang mga araling ito, kagiliw-giliw na tandaan na si Davis ay mayroon pa ring isang rating sa Pagbili at isang target na presyo na $ 27 sa stock na may pananaw na makakaranas ang GE ng ilang uri ng breakup sa malapit na hinaharap. Ang isang mas mataas na pagpapahalaga ay kinakailangan, ipinaliwanag niya, "kung ang pamamahala ng mga insentibo ay naaangkop na inilalagay, " ayon sa Barron.
