Hanggang sa 1970s, maraming mga ekonomista ang naniniwala na mayroong isang matatag na salungat na relasyon sa pagitan ng inflation at kawalan ng trabaho. Naniniwala sila na ang inflation ay matitiis dahil nangangahulugang lumalakas ang ekonomiya at magiging mababa ang kawalan ng trabaho. Ang kanilang paniniwala sa pangkalahatan ay ang pagtaas ng demand para sa mga kalakal ay mag-uudyok ng mga presyo, na kung saan naman ay hikayatin ang mga kumpanya na palawakin at umarkila ng mga karagdagang empleyado. Pagkatapos nito ay lumikha ng karagdagang demand sa buong ekonomiya.
Ayon sa teoryang ito, kung bumagal ang ekonomiya, babangon ang kawalan ng trabaho, ngunit bababa ang inflation. Samakatuwid, upang maitaguyod ang paglago ng ekonomiya, ang gitnang bangko ng isang bansa ay maaaring dagdagan ang suplay ng pera upang mapuksa ang demand at mga presyo nang walang labis na nababahala tungkol sa inflation. Ayon sa teoryang ito, ang paglaki ng suplay ng pera ay magpapataas ng trabaho at magsusulong ng paglago ng ekonomiya. Ang mga paniniwala na ito ay batay sa pangunahing pag-iisip ng Keynesian ng pang-ekonomiyang pag-iisip, na pinangalanan matapos ang ikadalawampu-siglo na ekonomistang British na si John Maynard Keynes.
Noong 1970s, ang mga ekonomistang Keynesian ay kailangang isaalang-alang ang kanilang mga paniniwala habang ang US at iba pang mga industriyalisadong mga bansa ay nagpasok ng isang panahon ng pag-aalpas. Ang Stagflation ay tinukoy bilang mabagal na paglago ng ekonomiya na nagaganap nang sabay-sabay na may mataas na rate ng inflation., susuriin natin ang pag-stagflation noong 1970s sa US, pag-aralan ang patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve (na pinalubha ang problema) at talakayin ang pagbabalik sa patakaran sa pananalapi tulad ng inireseta ni Milton Friedman na kalaunan ay inilabas ang US mula sa siklo ng stagflation.
Stagflation
Ekonomiya noong 1970s
Kapag iniisip ng mga tao ang ekonomiya ng US noong 1970s ang mga sumusunod na bagay ay nasa isip sa isip:
- Mataas na presyo ng langisInflationUnemployment
Noong Disyembre 1979, ang presyo sa bawat bariles ng West Texas Intermediate na krudo na langis ay nanguna sa $ 100 (sa 2016 dolyar) at naitala sa $ 117.71 nang sumunod na Abril. Ang antas ng presyo na iyon ay hindi lalampas sa 28 taon.
Ang inflation ay mataas sa pamamagitan ng mga pamantayang pangkasaysayan ng US: inflation ng presyo ng consumer consumer (CPI) - iyon ay, hindi kasama ang pagkain at gasolina - umabot sa isang taunang average ng 12.4% noong 1980. Ang kawalan ng trabaho ay mataas din, at ang paglago ay hindi pantay; ang ekonomiya ay nasa pag-urong noong 1970 at muli mula 1974 hanggang 1975.
Ang nangingibabaw na paniniwala bilang promulgated ng media ay ang mataas na antas ng implasyon ay ang resulta ng isang pagkabigla ng suplay ng langis at ang nagresultang pagtaas ng presyo ng gasolina, na humimok sa mga presyo ng lahat ng iba pa. Ito ay kilala bilang inflation inflation. Ayon sa mga teoryang pang-ekonomiyang Keynesian na laganap sa oras na ito, ang inflation ay dapat magkaroon ng isang kabaligtaran na relasyon sa kawalan ng trabaho, at isang positibong relasyon sa paglago ng ekonomiya. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay dapat na nakatulong sa paglago ng ekonomiya. Sa katotohanan, ang 1970 ay isang panahon ng pagtaas ng presyo at pagtaas ng kawalan ng trabaho; ang mga panahon ng hindi magandang paglago ng ekonomiya ay maaaring maipaliwanag ang lahat bilang resulta ng pagtulak ng gastos sa mataas na presyo ng langis, ngunit hindi maipaliwanag ayon sa teoryang pang-ekonomiyang Keynesian.
Ang isang mahusay na itinatag na prinsipyo ng ekonomiya ay ang labis na pagkatubig sa suplay ng pera ay maaaring humantong sa pagtaas ng presyo; ang patakaran sa pananalapi ay napalawak sa panahon ng 1970s, na maaaring ipaliwanag ang malawakang implasyon sa oras na iyon.
Inflation: Monetary Phenomenon
Si Milton Friedman ay isang ekonomistang Amerikano na nanalo ng isang Nobel Prize noong 1976 para sa kanyang trabaho sa pagkonsumo, kasaysayan ng pananalapi, at teorya, at para sa kanyang pagpapakita ng pagiging kumplikado ng patakaran sa pag-stabilize. Sa isang pagsasalita sa 2003, ang tagapangulo ng Federal Reserve, Ben Bernanke, ay nagsabi, "Ang pananalapi na balangkas ng pananalapi ni Friedman ay naging impluwensyado na sa malawak na balangkas na ito, halos magkapareho ito sa modernong teorya ng pananalapi… Ang kanyang pag-iisip ay napakahusay na modernong makroekonomya na ang pinakapangit na pitfall sa pagbabasa sa kanya ngayon ay upang mabigyang pahalagahan ang pagka-orihinal at maging ang rebolusyonaryong katangian ng kanyang mga ideya na may kaugnayan sa nangingibabaw na pananaw sa oras na siya ay bumalangkas sa kanila."
Hindi naniniwala si Milton Friedman sa inflation inflation. Naniniwala siya na "ang inflation ay palaging at sa lahat ng dako ng isang hindi pangkaraniwang bagay." Sa madaling salita, naniniwala siya na hindi maaaring tumaas ang mga presyo nang walang pagtaas sa suplay ng pera. Upang makuha ang mapangwasak na epekto ng inflation sa ilalim ng kontrol noong 1970s, dapat sundin ng Federal Reserve ang isang patakaran na patakaran sa pananalapi. Nangyari ito nangyari noong 1979 nang isagawa ng Federal Reserve Chairman na si Paul Volcker ang pagsasanay sa monetarist. Nagdulot ito ng mga rate ng interes sa dobleng mga antas ng antas, nabawasan ang implasyon, at ipinadala ang ekonomiya sa isang pag-urong.
Sa isang pagsasalita sa 2003, sinabi ni Ben Bernanke noong 1970s, "ang kredibilidad ng Fed bilang isang manlalaban ng inflation ay nawala at ang mga inaasahan sa inflation ay nagsimulang tumaas." Ang pagkawala ng kredibilidad ng Fed ay makabuluhang nadagdagan ang gastos ng pagkamit ng disinflation. Ang kalubha ng pag-urong ng 1981-82, ang pinakamasama sa panahon ng postwar, malinaw na naglalarawan sa panganib ng pagpapaalis sa inflation.
Ang pag-urong na ito ay napakalubha nang malalim dahil sa mga patakaran sa pananalapi ng nauna ng 15 taon, na may hindi pinangangabangan na mga inaasahan sa pagpintog at nilusob ang kredibilidad ng Fed. Dahil ang mga inaasahan sa inflation at inflation ay nanatiling matigas ang ulo nang masikip ang Fed, ang epekto ng pagtaas ng rate ng interes ay nadama lalo sa output at trabaho kaysa sa mga presyo, na patuloy na tumaas. Ang isang indikasyon ng pagkawala ng kredensyal na dinanas ng Fed ay ang pag-uugali ng pangmatagalang rate ng interes ng nominal. Halimbawa, ang ani sa 10-taong Kayamanan na lumusot sa 15.3% noong Setyembre 1981 - halos dalawang taon matapos ipahayag ng Volcker's Fed ang disinflationary program nito noong Oktubre 1979, na nagmumungkahi na ang pangmatagalang inflation na inaasahan ay nasa dobleng numero pa rin. Nagbigay ng katotohanan ang Milton Friedman sa Federal Reserve.
Ang Bottom Line
Ang trabaho ng isang sentral na tagabangko ay mahirap, upang sabihin ang hindi bababa sa. Ang teorya at kasanayan sa pang-ekonomiya ay napabuti nang malaki, salamat sa mga ekonomista tulad ng Milton Friedman, ngunit ang mga hamon na patuloy na lumitaw. Habang nagbabago ang ekonomiya, patakaran sa pananalapi, at kung paano ito inilalapat, dapat magpatuloy upang umangkop upang mapanatiling balanse ang ekonomiya.
