Madalas nating naririnig ang mga salitang alpha at beta kapag pinag-uusapan ang mga pamumuhunan. Ang parehong mga tagapagpahiwatig na ito ay sumusukat na nauugnay, ngunit naiiba, mga bagay.
Mga Key Takeaways
- Ang Alpha ay ang labis na pagbabalik sa isang kamag-anak na pamumuhunan sa pagbabalik sa isang benchmark index.Beta ay ang sukatan ng kamag-anak na pagkasumpungin.Alpha at beta ay kapwa mga ratios ng panganib na kinakalkula, ihambing, at hulaan ang mga nagbabalik.
Ang pagtukoy sa Alpha
Ang Alpha, isa sa mga pinaka-karaniwang sinipi na mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng pamumuhunan, ay tinukoy bilang labis na pagbabalik sa isang pamumuhunan na may kaugnayan sa pagbabalik sa isang benchmark index. Halimbawa, kung namuhunan ka sa isang stock, at nagbabalik ito ng 20% habang ang S&P 500 ay nakakuha ng 5%, ang alpha ay 15. Ang isang alpha ng -15 ay magpahiwatig na ang pamumuhunan ay hindi underperformed ng 20%.
Ang Alpha ay isa ring sukatan ng panganib. Sa halimbawa sa itaas, ang -15 ay nangangahulugan na ang pamumuhunan ay napakalayo nang peligro dahil sa pagbabalik. Ang isang alpha ng zero ay nagmumungkahi na ang isang pamumuhunan ay nakakuha ng pagbabalik na naaayon sa panganib. Ang Alpha na mas malaki kaysa sa zero ay nangangahulugang isang outperform na puhunan.
Ang Alpha ay isa sa limang pangunahing tagapagpahiwatig ng pamamahala ng peligro para sa magkaparehong pondo, stock, at mga bono at, sa isang diwa, ay nagsasabi sa mga namumuhunan kung ang isang asset ay ginanap na mas mahusay o mas masahol kaysa sa hinuhulaan ng beta.
Kapag pinag-uusapan ng mga tagapamahala ng pondo ng hedge ang tungkol sa mataas na alpha, karaniwang sinasabi nila na ang kanilang mga tagapamahala ay sapat na upang mas mahusay ang merkado. Ngunit nagtaas ito ng isa pang mahalagang katanungan: kapag ang alpha ay ang "labis" na pagbabalik sa isang index, anong index ang ginagamit mo? Halimbawa, maaaring sabihin ng isang tagapamahala ng pondo na siya ay nakabuo ng 20% na pagbabalik kapag ang S&P ay nagbalik ng 15%, isang alpha ng 5. Ngunit ang S&P ba ay angkop na indeks? Isaalang-alang ang isang manager na namuhunan sa Apple Inc. (AAPL) noong Agosto 1, 2014. Kung ikukumpara sa S&P 500, ang alpha ay magmukhang maganda: bumalik ang Apple ng 18.14%, habang ang S&P 500 ay bumalik 6, 13%, para sa isang alpha ng mga 12.
Ngunit ilang mga eksperto ang isasaalang-alang ang S&P ng isang tamang paghahambing para sa Apple, na ibinigay ng magkakaibang mga antas ng peligro. Marahil ang NASDAQ ay magiging isang mas naaangkop na panukala. Ang NASDAQ sa parehong taon na tagal ay nagbalik ng 15.51%, na kumukuha ng alpha ng pamumuhunan na iyon ng Apple sa 2.63. Kaya kapag hinuhusgahan kung ang isang portfolio ay may isang mataas na alpha o hindi, kapaki-pakinabang na tanungin lamang kung ano ang baseline portfolio.
Ang pagtukoy sa Beta
Hindi tulad ng alpha, na sinusukat ang kamag-anak na bumalik, ang beta ay ang sukatan ng relatibong pagkasumpungin. Sinusukat nito ang sistematikong panganib ng isang seguridad o isang portfolio kumpara sa merkado sa kabuuan. Ang isang tech stock tulad ng nabanggit sa halimbawa sa itaas ay magkakaroon ng isang beta na higit sa 1 (at marahil sa mataas), habang ang isang T-bill ay malapit sa zero dahil ang mga presyo nito ay bahagya na lumilipat sa merkado sa kabuuan.
Ang Beta ay isang multiplikatibong kadahilanan. Ang isang stock na may isang beta na 2 na may kaugnayan sa S&P 500 ay pataas o pababa nang dalawang beses hangga't ang index sa isang naibigay na tagal ng oras. Kung ang beta ay -2, pagkatapos ang stock ay gumagalaw sa kabaligtaran ng direksyon ng index sa pamamagitan ng isang kadahilanan ng dalawa. Ang ilang mga pamumuhunan na may negatibong betas ay kabaligtaran ng mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) o ilang uri ng mga bono.
Ang sinasabi din ng beta sa iyo ay kapag ang panganib ay hindi maiiba-iba. Kung titingnan mo ang beta ng isang pangkaraniwang pondo ng kapwa, mahalagang sabihin sa iyo kung gaano karaming panganib ang iyong pagdaragdag sa isang portfolio ng mga pondo.
Muli, ang mga katulad na caveats sa alpha ay nalalapat: mahalagang malaman kung ano ang ginagamit mo bilang iyong benchmark para sa pagkasumpungin. Ang Morningstar, Inc. (MORN), halimbawa, ay gumagamit ng US Treasury bilang benchmark nito para sa mga kalkulasyon ng beta. Kinukuha ng firm ang pagbabalik ng isang pondo sa paglipas ng T-bill at inihambing na sa pagbabalik sa mga merkado sa kabuuan at paggamit ng dalawang numero ay may beta. Gayunman, mayroong, isang bilang ng iba pang mga benchmark na maaaring magamit ng isa.
Ang Bottom Line
Ang alpha at beta ay parehong mga ratio ng panganib na ginagamit ng mga mamumuhunan bilang isang tool upang makalkula, ihambing, at mahulaan ang mga pagbabalik. Napakahalagang mga numero na alam nila, ngunit dapat suriin nang mabuti ang isa upang makita kung paano sila kinakalkula. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Ano ang Pagkakaiba sa pagitan ng Alpha At Beta?")
