Ano ang Taper Tantrum?
Ang parirala, taper tantrum, ay naglalarawan ng 2013 na pagsulong sa ani ng US Treasury, na nagreresulta mula sa anunsyo ng Federal Reserve's (Fed) na pag-anunsyo sa hinaharap na pag-taping ng patakaran nito ng dami ng pagbawas. Inihayag ng Fed na babawasan nito ang tulin ng mga pagbili ng mga bono sa Treasury, upang mabawasan ang halaga ng pera na pinapakain nito sa ekonomiya. Ang kasunod na pagtaas ng magbubunga ng bono bilang reaksyon sa anunsyo ay tinukoy bilang isang taper tantrum sa pinansiyal na media.
Mga Key Takeaways
- Ang Taper tantrum ay tumutukoy sa 2013 kolektibong reaksyunaryong panic na nag-trigger ng isang spike sa mga ani ng US Treasury, matapos malaman ng mga namumuhunan na ang Federal Reserve ay dahan-dahang inilalagay ang mga break sa kanyang dami ng easing (QE) na programa. Ang pangunahing pag-aalala sa likod ng taper tantrum na nakuha mula sa takot ang merkado ay madurog, bilang resulta ng pagtigil ng QE. Sa pagtatapos, ang kawalang-kilos na panakot ng taper ay hindi makatarungan, habang ang merkado ay patuloy na mabawi pagkatapos magsimula ang tapering program.
Pag-unawa sa Taper Tantrum
Bilang reaksyon sa krisis sa pananalapi noong 2008 at pagtatapos ng pag-urong, ang Federal Reserve ay nagsagawa ng isang patakaran na kilala bilang quantitative easing (QE), na nagsasangkot ng malaking pagbili ng mga bono at iba pang mga seguridad. Sa teorya, pinatataas nito ang pagkatubig sa sektor ng pananalapi upang mapanatili ang katatagan at itaguyod ang paglago ng ekonomiya. Ang pagpapatibay sa sektor ng pananalapi hinihikayat ang pagpapahiram, upang payagan ang mga mamimili na gumastos at mga negosyo upang mamuhunan.
Ang dami ng easing ay inilaan lamang upang maging isang panandaliang pag-aayos. Ang panganib ay lumitaw kapag ang Federal Reserve alinman ay pinapakain ang ekonomiya ng napakatagal, sa gayon binabawasan ang halaga ng dolyar, o bigla na pinuputol ang pagpopondo nang buo, na nag-trigger ng gulat na masa. Ang pag-taping, na unti-unting binabawasan ang halaga ng pera ng Fed pumps sa ekonomiya, dapat na teoretikal na palakihin ang pagtaas ng pag-asa sa ekonomiya sa pera.
Gayunpaman, ang pag-uugali ng mamumuhunan ay palaging nagsasangkot hindi lamang sa kasalukuyang mga kondisyon, ngunit ang mga inaasahan ng pagganap sa pang-ekonomiyang hinaharap at patakaran sa Fed. Kung ang publiko ay nakakakuha ng salita na ang Fed ay nagpaplano na makisali sa pag-taping, maaari pa ring ma-ensay ang takot, dahil ang mga tao ay nag-aalala na ang kakulangan ng pera ay mag-uudyok sa kawalang-tatag sa merkado. Ito ay partikular na isang problema na mas umaasa sa merkado ay naging sa patuloy na suporta ng Fed.
Ano ang Nagdulot ng 2013 Taper Tantrum?
Noong 2013, inihayag ng Federal Reserve Chairman na Ben Bernanke na ang Fed ay, sa ilang petsa sa hinaharap, bawasan ang dami ng mga pagbili ng bono nito. Sa tagal mula noong krisis sa pananalapi noong 2008 ay ginampanan ng Fed ang laki ng sheet ng balanse nito mula sa paligid ng $ 1 trilyon hanggang sa $ 3 trilyon sa pamamagitan ng pagbili ng halos $ 2 trilyon sa mga bono ng Treasury at iba pang mga pag-aari sa pananalapi upang mapalaki ang merkado. Ang mga namumuhunan ay umaasa sa patuloy na napakalaking suporta ng Fed para sa mga presyo ng asset sa pamamagitan ng patuloy na pagbili nito.
Ang prospective na patakaran ng pagbabawas ng rate ng mga pagbili ng asset ng Fed ay kumakatawan sa isang napakalaking negatibong pagkabigla sa mga inaasahan ng mamumuhunan, dahil ang Fed ay naging isa sa mga pinakamalaking mamimili sa mundo. Tulad ng anumang pagbawas sa demand, na may mababawas na mga presyo ng pagbili (bond) ay mahulog. Ang mga namumuhunan sa bono ay agad na tumugon sa pag-asam ng hinaharap na pagtanggi sa mga presyo ng bono sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga bono, na nalulumbay ang presyo ng mga bono bilang isang resulta. Siyempre, ang pagbagsak ng mga presyo ng bono ay palaging nangangahulugang mas mataas na ani, kaya ang pagbubunga sa US Treasury shot up.
Mahalagang tandaan na walang aktwal na pagbebenta ng mga ari-arian ng Fed o pag-taping ng patakaran ng pag-easing ng eed ng Fed na nangyari sa puntong ito. Ang mga puna ni Chairman Bernanke ay tinukoy lamang ang posibilidad na sa ilang hinaharap na petsa ay maaaring gawin ito ng Fed. Ang matinding reaksyon sa merkado ng bono sa oras sa isang posibilidad lamang ng mas kaunting suporta sa hinaharap na binigyan ng diin ang antas kung saan ang mga merkado ng bono ay naging gumon sa Fed stimulus.
Maraming mga tao ang naniniwala na ang stock market ay maaaring sumunod sa suit, dahil ang pera na dumadaloy sa ekonomiya mula sa Fed sa pamamagitan ng mga pagbili ng bono ay malawak din na naiintindihan na sumusuporta sa mga presyo ng stock. Kung gayon, ang reaksyong ito sa merkado sa prospect para sa Fed tapering ay maaaring potensyal na lumubog ang ekonomiya. Sa halip, ang Dow Jones Industrial Average (DJIA) ay gumawa lamang ng pansamantalang pagtanggi noong kalagitnaan ng 2013.
Bakit Hindi Bumagsak ang Market Market Sa panahon ng Taper Tantrum?
Maraming dahilan para sa patuloy na kalusugan ng stock market. Para sa isa, kasunod ng mga puna ni Chairman Bernanke, ang Fed ay hindi talaga nagpapabagal sa pagbili ng QE nito, ngunit sa halip ay inilunsad sa isang ika-3 ikot ng napakalaking pagbili ng bono, na sumasaklaw ng isa pang $ 1.5 trilyon noong 2015. Pangalawa, ang Fed ay nagsabing isang malakas na pananampalataya sa pagbawi ng merkado, pagpapalakas sentimento sa mamumuhunan at aktibong pamamahala ng mga inaasahan ng mamumuhunan sa pamamagitan ng regular na mga patakaran ng patakaran. Kapag napagtanto ng mga namumuhunan na walang dahilan upang gulat, ang stock market ay nag-level out.
