Ano ang Anonymous Trading?
Nagaganap ang hindi nagpapakilalang trading kapag ang mga high profile na mamumuhunan ay nagsasagawa ng mga trading na nakikita sa isang order book ngunit hindi ibunyag ang kanilang pagkakakilanlan. Maraming mga palitan ng stock, tulad ng London Stock Exchange, Toronto Stock Exchange, New York Stock Exchange, at NASDAQ, pati na rin ang madilim na pool na nag-aalok ng hindi nagpapakilalang kalakalan. Habang pinipili ng karamihan sa mga mangangalakal na makipagkalakalan nang hindi nagpapakilala, maraming mga kadahilanan na ginusto ng mga mas malalaking mangangalakal na panatilihing lihim ang kanilang pakikilahok sa isang merkado.
Mga Key Takeaways
- Ang hindi nagpapakilalang pangangalakal ay maaaring maging mahalaga sa mga malalaking negosyante na ayaw magbigay ng mga pahiwatig sa ibang mga mangangalakal na binibili o ipinagbibili.No hindi na regulated order ay tunay na hindi nagpapakilala dahil ang mga trading ay kailangan pa ring husayin at malinis, at ang mga regulator ay kailangan pa ring mag-access sa kalakalan impormasyon kung nais nila ito.Pagsasaayos ng mga negosyante ay hindi kailangang alalahanin ang kanilang sarili sa pangangalakal nang hindi nagpapakilala dahil karaniwang hindi sila nagkakaroon ng isang makabuluhang epekto sa presyo at ang iba pang mga negosyante ay hindi partikular na nag-aalala sa mas maliit na mga order sa isang beses.
Pag-unawa sa Anonymous Trading
Ang hindi nagpapakilalang pangangalakal ay pangunahing ginagamit upang maiwasan ang pag-iwas sa merkado ng isang nakabinbing aksyon, na maaaring humantong sa pag-uugali sa harap o pag-jockey para sa pinakamahusay na posisyon sa isang order ng libro.
Halimbawa, ang isang malaking mamimili ng institusyonal na interesado na makakuha ng milyon-milyong mga pagbabahagi ay maaaring hindi nais ipakilala ang kanilang mga hangarin bago nila makumpleto ang pagbili. Ang peligro ay ang mas maliit na mamumuhunan ay maaaring mag-bid ng presyo na umaasang ibenta ito sa bumibili ng institusyonal para sa isang mabilis na kita ng arbitrage, o ang pennying ay maaaring magamit upang hindi makatarungang makuha ang priority priority.
Ang Pennying ay kapag ang iba pang mga mangangalakal ay nagdaragdag ng pag-bid sa pamamagitan ng isang penny, na pinutol sa harap ng isang negosyante na inilagay ang paunang pag-bid sa isang penny na mas mababa. Ang mga negosyante ay madalas na gawin ito kung makikita nila na mayroong isang interesadong partido na gustong bumili ng malaking halaga ng stock. Pinutol nila ang mga ito, alam na ang mas malaking partido ay malamang na panatilihin ang pagbili kahit na sa mas mataas na presyo.
Ang hindi nagpapakilalang trading ay maaaring mangyari sa pamamagitan ng dalawang magkakaibang lugar:
- Mga Anonymous na Palitan: Maraming mga palitan ng stock ang nagsimulang mag-alok ng hindi nagpapakilalang kalakalan kapag na-access ang gitnang order ng libro dahil sa kumpetisyon mula sa mga elektronikong komunikasyon na network (ECN) na nag-aalok ng hindi nagpapakilalang kalakalan. Ang iba pang mga palitan ng stock ay nag-aalok ng hybrid na mga sistema ng pangangalakal na nagbibigay ng isang pagpipilian ng awtomatikong pagpapatupad ng hindi nagpapakilalang order at pagpapatupad ng hindi nagpapakilala sa auction. Madilim na Pools: Maraming mga ECN ang nag-aalok ng hindi nagpapakilalang kalakalan sa pamamagitan ng madilim na pool.
Karamihan sa mga hindi nagpapakilalang kalakalan ay isinasagawa ng mga espesyalista at mga tagagawa ng merkado ng pagpipilian. Ang mga hindi nagpapakilalang mga trading ay may posibilidad na maiugnay sa isang mas malaking epekto sa presyo, na ang dahilan kung bakit ang mga mangangalakal na gumagawa ng mga malalaking utos na ito ay nais na maging hindi nagpapakilalang. Iyon ang sinabi, ang pag-post ng hindi nagpapakilalang mga order ay maaaring maging isang tip-off sa iba pang mga mangangalakal na ang hindi nagpapakilalang negosyante ay hindi nais na kilalang, na kung saan at sa sarili ko ang aking dahilan sa pagtakbo o pennying.
Dapat pansinin na walang pangangalakal sa mga regulated na palitan ay ganap na hindi nagpapakilalang. Sa huli, kailangang maganap ang pag-areglo at ang mga regulator ay dapat ma-access ang impormasyon sa kalakalan kung ang isang kahina-hinalang transaksyon. Sa kahulugan na ito, ang hindi nagpapakilala ay nangangahulugang proteksyon ng pagkakakilanlan mula sa ibang mga negosyante ngunit hindi mula sa mga regulator at iba pang mga partido na dapat mapadali ang aktwal na kalakalan at pag-clear ng kalakalan.
Ang mga maliit na negosyante sa tingi ay hindi kailangang mag-alala tungkol sa hindi nagpapakilalang pangangalakal dahil ang kanilang mga order ay may kaunting epekto sa presyo, ang ibang mga mangangalakal ay hindi lubos na nababahala sa mga ibang pagkilos ng maliit na negosyante, at ang karamihan sa mga negosyante sa tingi ay nangangalakal sa pamamagitan ng malalaking broker kung saan may libu-libong mga negosyante kaya ang kanilang pagkakakilanlan ay nakakubli pa sa ibang mga negosyante.
Halimbawa ng Anonymous Trading sa isang Stock Exchange
Ang tukoy na pagkakakilanlan ng isang negosyante ay hindi magagamit sa publiko kapag naglalagay ng isang kalakalan sa pamamagitan ng isang ECN o palitan. Ang iba pang mga mangangalakal ay hindi alam ang pangalan ng taong gumagawa ng transaksyon, ngunit makikita ang broker o firm na ginamit upang gawin ang kalakalan.
Halimbawa, ang isang listahan ng transaksyon sa isang nakalistang stock ng Toronto Stock Exchange (TSX) ay magbibigay ng oras ng transaksyon, ang presyo, dami, palitan, pati na rin ang bumibili at nagbebenta ng broker / firm code. Maaaring magbigay ito ng mga pahiwatig tungkol sa kung sino ang bumibili o nagbebenta, lalo na kung ito ay isang firm na may kaunting mga kliyente, o ito ay isang firm na nakikipagkalakalan ng sariling kapital.
Sa TSX, ang isang entidad ay maaaring magkaroon ng kanilang firm na manatiling hindi nagpapakilala sa pamamagitan ng pag-input ng isang hindi nagpapakilalang order. Ipinapakita nito bilang isang code 001, na nangangahulugang hindi nagpapakilalang.
Bawat buwan, ang TSX ay naglathala ng mga ulat sa anonymous trading, na inihayag kung gaano karaming mga hindi nagpapakilalang mga trade ang isinagawa ng bawat firm sa nakaraang buwan. Nagbibigay ito ng ilang transparency sa hindi nagpapakilalang pangangalakal, gayunpaman pinipigilan ang iba pang mga negosyante na malaman sa real-time na naglalagay ng mga trading.
Para sa mga nagtitinda ng mangangalakal na nangangalakal sa pamamagitan ng isang malaking broker, ang hindi nagpapakilalang trading ay hindi mahalaga dahil napakaraming kliyente sa broker na ang broker ay patuloy na gumagawa ng mga trading sa karamihan ng mga pagkakapantay-pantay. Tanging ang napakalaking lakas ng tunog na dumadaan sa isang partikular na broker ay maaaring magtanggal sa iba pang mga kalahok na nakakaalam na ang ilang mga kliyente ay nakikipagkalakalan sa broker na iyon.
