Ano ang Isang Paglalaan ng Anti-Dilution?
Ang mga probisyon ng anti-pagbabanto - kung minsan ay tinukoy bilang "mga sugnay na anti-pagbabanto" - may mga hakbang na itinayo sa isang mapapalitan na seguridad o isang pagpipilian na protektahan ang mga namumuhunan sa equity na pagbabanto na maaaring mangyari kapag ang mga isyu sa stock ay tumama sa merkado sa mas murang presyo kaysa sa mga naunang nagbayad ang mga namumuhunan. Ang ganitong mga probisyon ay karaniwang nauugnay sa mapapalitan na ginustong mga stock.
Pag-unawa sa Paglalaan ng Anti-Dilution
Ang isang paglalaan ng anti-pagbabanto ay nagpoprotekta sa mga namumuhunan mula sa pagbabanto ng isang posisyon ng equity - isang bagay na nangyayari kapag ang porsyento na porsyento ng isang may-ari sa isang kumpanya ay bumababa dahil sa isang pagtaas sa kabuuang bilang ng mga namamahagi. Maaaring tumaas ang kabuuang pagbabahagi ng mga natitirang bahagi dahil sa mga bagong pagbabahagi na ibinibigay dahil sa isang pag-ikot ng financing ng equity o marahil dahil ang mga umiiral na may-ari ng opsyon ay gumagamit ng kanilang mga pagpipilian.
Minsan ang kumpanya ay tumatanggap ng sapat na cash kapalit ng mga namamahagi na ang pagtaas ng halaga ng mga namamahagi ay nagtatapos sa mga epekto ng pagbabanto. Kadalasan, hindi ito ang kaso.
Mga Key Takeaways
- Ang probisyon ng anti-pagbabanto ay tumutukoy sa isang mapapalitan na seguridad o isang opsyon na nilikha para sa layunin ng pagprotekta sa isang indibidwal mula sa posibilidad ng kanyang mga paghawak sa equity na nagiging diluted sa paglipas ng panahon. Nagreresulta ito sa mas mababang presyo, na inisyu ng mga stock, kaysa sa una na binayaran ng mga naunang namumuhunan.Anti-pagbabanto probisyon ay karaniwang nauugnay sa mapapalitan na mga stock, na kung saan ay lubos na hinahangad na mga capital capital.Anti-pagbabanto probisyon ay kahaliliang tinutukoy ng mga moniker tulad ng mga karapatan sa subscription, pribilehiyo sa subscription, o mga karapatan sa preemptive.
Halimbawa ng Anti-Dilution
Ang pagbabanto ay maaaring maging partikular na nakakasama sa mga ginustong mga shareholders ng venture capital deal, na ang pagmamay-ari ng stock ay maaaring maging diluted kapag ang mga isyu sa mas murang mga pagbabahagi ng stock ay nakalabas. Ang mga sugnay na anti-pagbabanto, na kung saan ay kahalili ay tinatawag na "mga karapatan ng preemptive, " mga pribilehiyo sa subscription, "o" mga karapatan sa subscription, "pagwawalan ng bisa ang aktibidad na ito mula sa nangyayari sa pamamagitan ng pag-tweet ng presyo ng conversion sa pagitan ng karaniwang stock at ginustong stock.
Bilang isang simpleng halimbawa ng pagbabanto, ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay nagmamay-ari ng 200, 000 pagbabahagi ng isang kumpanya na may natitirang 1, 000, 000 namamahagi. Ang presyo bawat bahagi ay $ 5, nangangahulugang ang mamumuhunan ay may $ 1, 000, 000 stake sa isang kumpanya na nagkakahalaga ng $ 5, 000, 000. Ang mamumuhunan ay nagmamay-ari ng 20% ng kumpanya.
Susunod, ipagpalagay na ang kumpanya ay pumapasok sa isang bagong pag-ikot ng financing at nag-isyu ng 1, 000, 000 higit pang mga pagbabahagi, na nagdadala ng kabuuang namamahagi sa 2, 000, 000. Ngayon, sa parehong $ 5 bawat presyo ng pagbabahagi, ang namumuhunan ay nagmamay-ari ng $ 1, 000, 000 stake sa isang $ 10, 000, 000 kumpanya. Agad, ang pagmamay-ari ng mga namumuhunan ay natunaw sa 10%.
Pinipigilan ito ng mga sugnay na anti-pagbabanto, na hindi mapanatili ang buo na porsyento ng pagmamay-ari ng mamumuhunan. Ang dalawang karaniwang uri ng mga sugnay na anti-pagbabanto ay kilala bilang "buong ratchet" at "may timbang na average." Sa pamamagitan ng isang buong probisyon ng ratchet, ang presyo ng conversion ng umiiral na ginustong mga pagbabahagi ay nababagay sa pababa sa presyo kung saan ang mga bagong pagbabahagi ay inisyu sa mga huling yugto. Napakadali, kung ang orihinal na presyo ng conversion ay $ 5 at sa isang pag-ikot ng presyo ng conversion ay $ 2.50, ang orihinal na presyo ng mamumuhunan ay maiayos sa $ 2.50.
Ang timbang na average na probisyon ay gumagamit ng sumusunod na pormula upang matukoy ang mga bagong presyo ng conversion.
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
Kung saan:
- C2 = bagong presyo ng conversionC1 = lumang pagbabagong presyoA = bilang ng mga natitirang pagbabahagi bago ang isang bagong isyuB = kabuuang pagsasaalang-alang na natanggap ng kumpanya para sa bagong isyuC = bilang ng mga bagong pagbabahagi na inisyu
