Asset-Backed Security - ABS kumpara sa Kolektadong Utang na Obligasyon ng Utang - CDO: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang isang security-back security (ABS) ay isang uri ng pamumuhunan na sinusuportahan ng isang pool ng utang, tulad ng mga pautang sa auto o mga pautang sa equity ng bahay. Ang isang collateralized obligasyon ng utang (CDO) ay isang bersyon ng isang ABS na maaaring magsama ng mga mortgage pati na rin ang iba pang mga uri ng mga pag-aari.
Sa alinmang kaso, ang may-ari ng naturang produkto ay kumita ng pera, nang direkta o hindi direkta, mula sa pagbabayad ng punong-guro at interes ng pool ng mga mamimili na ang mga pautang ay nakabalot upang lumikha ng katiwasayan.
Mga Key Takeaways
- Ang isang ABS ay isang uri ng pamumuhunan na nag-aalok ng mga pagbabalik batay sa pagbabayad ng utang na utang ng isang pool ng mga mamimili.A CDO isang bersyon ng isang ABS na maaaring magsama ng utang sa mortgage pati na rin ang iba pang mga uri ng utang.Ang mga uri ng pamumuhunan ay ibinebenta pangunahin sa mga institusyon, hindi sa mga indibidwal na mamumuhunan.
Asset-Backed Security - ABS
Lumaki ang ABS mula sa mga security-backed securities (MBS), na unang ipinakilala noong 1980s. Ang isang MBS ay binubuo ng mga utang na ibinebenta ng mga institusyong pang-banking na naglabas ng mga ito. Ang isang bangko ng pamumuhunan o iba pang institusyong pampinansyal ay bibilhin ang mga utang na ito at i-repack muli ang mga ito, matapos na pag-uri-uriin ang mga ito sa mga kategorya tulad ng tirahan o komersyal. Ang bawat pakete ay nagiging isang MBS na maaaring mabili ng mga namumuhunan.
Ang ABS ay, katulad, isang pool ng mga assets, ngunit ang pool ay binubuo ng anumang utang maliban sa mga mortgage. Maaaring binubuo ito ng utang sa credit card, pambihirang auto loan, pautang ng mag-aaral, o anumang iba pang mga utang.
Sa alinmang kaso, ang namumuhunan sa isang MBS o isang ABS ay kumita ng pera, nang direkta o hindi direkta, dahil binabayaran ng mga nangungutang ang interes at punong-guro sa mga pautang.
Obligasyong Utang sa Collateralized - CDO
Ang CDO ay isang ABS na inilabas ng isang espesyal na sasakyan ng layunin (SPV). Ang SPV ay isang entidad ng negosyo o tiwala na binuo partikular upang mag-isyu ng collateralized obligasyong utang. Ang pinagbabatayan ng utang ay paminsan-minsan ay higit pang pag-uuri ng isang CDO.
- Ang mga obligasyong may utang na collateralized (CLO) ay mga CDO na binubuo ng mga pautang sa bangko.Collateralized obligasyong bono (CBO) ay binubuo ng mga bono o iba pang mga CDOs.Structured na pinansyal na mga CDO na may pinagbabatayan na mga pag-aari ng ABS, tirahan o komersyal na MBS, o tiwala sa pamumuhunan sa real estate (REIT) utang. Ang mga cash CDO ay sinusuportahan ng mga instrumento sa utang sa cash-market, habang ang iba pang mga credit derivatives ay sumusuporta sa mga sintetikong CDO.
Karagdagan, ang isang collateralized obligasyong pang-utang (CMO) ay isang kumplikadong uri ng MBS. Hindi tulad ng isang CDO, ang isang CMO ay batay sa MBS lamang. Nangangahulugan ito na ma-hit ito lalo na mahirap sa pamamagitan ng mga pagbabago sa rate ng interes, prepayment ng utang, at mga panganib sa credit mortgage.
Ang mga CDO at CMO ay parehong naka-target sa mga namumuhunan sa institusyonal, hindi mga indibidwal.
Sa isang CMO, ang rate ng interes at mga pagbabayad ng punong-guro ay maaaring masira sa iba't ibang klase ng mga seguridad, depende sa peligro ng mga utang.
Sa isang CDO, gayunpaman, ang mga instrumento na may iba't ibang antas ng kalidad ng kredito at mga rate ng pagbabalik ay pinangkat sa hindi bababa sa tatlong mga batch, na tinatawag na mga sanga, bawat isa ay may parehong antas ng kapanahunan. Ang mga sanga ng equity ay nagbabayad ng pinakamataas na ani ngunit nagdadala ng pinakamababang rating sa kredito. Nagbibigay ang mga senior tranches ng pinakamahusay na kalidad ng kredito ngunit ang pinakamababang ani. Ang mga sanga ng mezzanine ay nahuhulog sa isang lugar sa pagitan ng equity at senior tranches sa mga tuntunin ng kalidad ng kredito at ani.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang paksa ng mga ligtas na naitala sa mortgage at collateralized na mga obligasyon sa utang ay hindi maaaring lumitaw nang walang sanggunian sa krisis sa pananalapi noong 2008, na kung saan ay higit sa lahat na sanhi ng pagbagsak ng halaga ng mga security sec na na-back sa pamamagitan ng mga subprime mortgages.
Ang bula sa mga presyo sa bahay ay pinakain ng subprime lending. Ang mga subprime mortgage ay nakabalot at ipinagbibili, upang maibalik at ibenta sa mga institusyon. Habang nagsimulang mag-alis ang bula, ang mga may-ari ng bahay ay pinilit na default, at ang mga seguridad na nakakuha ng kita mula sa pagbabayad ng mga pautang na bumagsak sa halaga.
Ang krisis sa pananalapi sa kalaunan ay nawala, at noong 2011, ang merkado na suportado ng seguridad sa mortgage ay bumalik sa isang bagay tulad ng normal.
