Talaan ng nilalaman
- 1. Ang Nagmulang ng Pautang
- 2. Ang Aggregator
- 3. Mga Dealer ng Seguridad
- 4. Mga namumuhunan
- Ang Bottom Line
Maaari mong makita ang iyong utang bilang pautang na tumulong sa iyo na bilhin ang iyong tahanan. Ngunit nakikita ng mga namumuhunan ang isang mortgage bilang isang stream ng hinaharap na daloy ng cash. Ang mga daloy ng cash na ito ay binili, ipinagbibili, hinubaran, pinansiyal, at secure sa merkado ng pangalawang mortgage. Dahil ang karamihan sa mga utang ay nagtatapos para ibenta, ang pangalawang merkado ng mortgage ay labis na malaki at napaka likido.
Mula sa puntong pinagmulan hanggang sa punto kung saan ang buwanang pagbabayad ng borrower ay nagtatapos sa isang mamumuhunan bilang bahagi ng isang security-backed security (MBS), security-backed security (ABS), collateralized mortgage obligasyon (CMO) o collateralized utang na obligasyon (Ang pagbabayad ng CDO), mayroong maraming magkakaibang mga institusyon na ang lahat ay naglalabas ng ilang porsyento ng paunang bayad at / o buwanang daloy ng cash., ipapakita namin sa iyo kung paano gumagana ang pangalawang merkado ng mortgage at ipakilala sa mga pangunahing kalahok.
Mayroong apat na pangunahing mga kalahok sa merkado na ito: ang tagapagpahiwatig ng mortgage, ang pinagsama-sama, ang negosyante ng seguridad, at ang mamumuhunan.
1. Ang Nagmulang ng Pautang
Ang tagapagpahiwatig ng mortgage ay ang unang kumpanya na kasangkot sa pangalawang merkado ng mortgage. Ang mga nagmumula sa mortgage ay binubuo ng mga bangko sa tingian, mga banker ng mortgage at mga broker ng mortgage. Habang ginagamit ng mga bangko ang kanilang tradisyonal na mapagkukunan ng pagpopondo upang isara ang mga pautang, ang mga banker ng mortgage ay karaniwang ginagamit kung ano ang kilala bilang isang linya ng bodega ng kredito upang pondohan ang mga pautang. Karamihan sa mga bangko, at halos lahat ng mga nagpautang sa mortgage, mabilis na nagbebenta ng mga bagong nagmula na mga mortgage sa pangalawang merkado.
Ang isang pagkakaiba na dapat tandaan ay ang mga bangko at mortgage bankers ay gumagamit ng kanilang sariling mga pondo upang isara ang mga mortgage at mga broker ng mortgage ay hindi. Sa halip, ang mga broker ng mortgage ay kumikilos bilang mga independiyenteng ahente para sa mga bangko o banker ng mortgage, na pinagsasama-sama ang mga ito sa mga kliyente (panghiram).
Gayunpaman, depende sa laki at pagiging sopistikado nito, ang isang pinagmulan ng mortgage ay maaaring mag-iipon ng mga mortgage para sa isang tiyak na tagal ng oras bago ibenta ang buong package; maaari rin itong magbenta ng mga indibidwal na pautang dahil sila ay nagmula. Mayroong panganib na kasangkot para sa isang taga-orihinal kapag ito ay humahawak sa isang mortgage matapos ang isang rate ng interes ay nai-quote at naka-lock sa pamamagitan ng isang borrower. Kung ang mortgage ay hindi sabay-sabay na ibinebenta sa pangalawang merkado sa oras na i-lock ng nanghihiram ang rate ng interes, maaaring magbago ang mga rate ng interes, na nagbabago sa halaga ng mortgage sa pangalawang merkado at, sa huli, ang kita na pinagmulan ng nagawa sa mortgage.
Mga originator na pinagsama-sama ang mga mortgage bago ibenta ang mga ito ay madalas na magbantay sa kanilang mga pipeline ng mortgage laban sa mga rate ng interes sa pagbabago. Mayroong isang espesyal na uri ng transaksyon na tinatawag na isang pinakamahusay na pagsisikap sa kalakalan, na idinisenyo para sa pagbebenta ng isang solong mortgage, na nag-aalis ng pangangailangan para sa taga-orihinal na magbanta ng isang mortgage. Ang mas maliit na mga originator ay may posibilidad na gumamit ng pinakamahusay na mga pakikipagsapalaran trading.
Sa pangkalahatan, ang mga nagmula sa pagpapautang ay kumita ng pera sa pamamagitan ng mga bayarin na sisingilin upang magmula ng isang mortgage at ang pagkakaiba sa pagitan ng rate ng interes na ibinigay sa isang borrower at ang premium ng isang pangalawang merkado ay magbabayad para sa rate ng interes.
2. Ang Aggregator
Ang mga Aggregator ay ang susunod na kumpanya sa linya ng mga kalahok ng pangalawang mortgage market. Ang mga Aggregator ay mga malalaking pinanggalingan ng utang na may mga ugnayan sa mga Wall Street firms at mga suportado na pamahalaan (GSE), tulad nina Fannie Mae at Freddie Mac. Bumili ang mga aggregator ng mga bagong nagmula na mga mortgage mula sa mga mas maliit na originator, at kasama ng kanilang sariling mga pinagmulan, mga form ng mga pool ng mortgage na alinman silang mai-secure sa mga pribadong label na naka-back-label na mortgage (sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa mga Wall Street firms) o bumubuo ng mga security sec-backed na ahensya (sa pamamagitan ng pagtatrabaho sa pamamagitan ng GSE).
Katulad sa mga originator, ang mga pinagsama-samang dapat na protektahan ang mga mortgage sa kanilang mga pipeline mula sa oras na kanilang ipinagpapalit sa pagbili ng isang mortgage, sa pamamagitan ng proseso ng securitization, at hanggang ang MBS ay nabili sa isang negosyante ng seguridad. Ang pag-hose ng isang pipeline ng mortgage ay isang kumplikadong gawain dahil sa pagkalugi at pagkalat ng panganib. Ang mga agregator ay kumikita sa pagkakaiba-iba ng presyo na babayaran nila para sa mga pag-utang at ang presyo kung saan maaari nilang ibenta ang MBS na sinusuportahan ng mga pagkakasangla, na umaasa sa kanilang pagiging epektibo ng halamang-bakod.
3. Mga Dealer ng Seguridad
Matapos mabuo ang isang MBS (at kung minsan bago ito nabuo, depende sa uri ng MBS), ibinebenta ito sa isang negosyante ng seguridad. Karamihan sa mga kumpanya ng broker ng Wall Street ay may mga mesa sa pangangalakal ng MBS. Ang mga negosyante sa mga mesa na ito ay gumagawa ng lahat ng mga uri ng mga malikhaing bagay na may MBS at buong pautang; ang wakas na layunin ay ibenta ang mga ito bilang mga seguridad sa mga namumuhunan. Ang mga negosyante ay madalas na gumagamit ng mga MBS upang istraktura ang mga CMO, ABS, at mga CDO. Ang mga deal na ito ay maaaring nakabalangkas upang magkaroon ng iba at medyo tiyak na mga katangian ng prepayment at pinahusay na mga rating ng credit kumpara sa pinagbabatayan ng MBS o buong pautang. Ang mga negosyante ay kumakalat sa presyo kung saan sila bumili at nagbebenta ng MBS, at tumingin upang makagawa ng arbitrage kita sa paraang istraktura nila ang partikular na mga pakete ng CMO, ABS, at CDO.
4. Mga namumuhunan
Ang mga namumuhunan ay ang mga end-user ng mga pagpapautang. Ang mga dayuhang gobyerno, pondo ng pensiyon, kumpanya ng seguro, bangko, GSE at pondo ng halamang-singaw ay lahat ng malalaking namumuhunan sa mga pagpapautang. Nag-aalok ang MBS, CMO, ABS, at CDO ng mga namumuhunan ng malawak na hanay ng mga potensyal na ani batay sa iba't ibang mga panganib sa kalidad ng credit at interest rate.
Ang mga dayuhang gobyerno, pondo ng pensiyon, kumpanya ng seguro at bangko ay karaniwang namuhunan sa mataas na rate ng mga produktong pang-mortgage. Ang ilang mga trawangan ng iba't ibang nakabalangkas na deal sa mortgage ay hinahangad ng mga namumuhunan na ito para sa kanilang mga profile ng prepayment at interest rate ng interes. Ang mga pondo ng hedge ay karaniwang malalaking mamumuhunan sa mga produktong mortgage na may mababang mga rating ng kredito at nakabalangkas na mga produktong mortgage na may higit na panganib sa rate ng interes.
Sa lahat ng mga namumuhunan sa mortgage, ang mga GSE ay may pinakamalaking portfolio. Ang uri ng produktong pang-utang na maaari nilang mamuhunan sa pangkalahatan ay kinokontrol ng Opisina ng Federal Housing Enterprise Oversight.
Ang Bottom Line
Kaunti lang ang nagpapahiram kung gaano kalaki ang kanilang pagkautang, hiniwa, at ipinagpalit. Sa loob ng isang linggo, marahil sa isang buwan, mula sa oras na nagmula ang isang mortgage maaari itong maging bahagi ng isang CMO, ABS, o CDO. Ang pangwakas na gumagamit ng isang mortgage ay maaaring isang pondo ng halamang-bakod na gumagawa ng mga panunuksong taya ng rate ng interes o gumagamit ng mga posisyon na naipagsamantala upang mapagsamantalahan ang mga iregularidad sa pagpepresyo sa relational, o maaaring ito ay ang sentral na bangko ng isang dayuhang bansa na gusto ang rating ng kredito ng isang ahensya ng MBS.
Sa kabilang banda, maaari itong maging isang kumpanya ng seguro na nakabase sa Brussel na naaakit ng tagal at convexity profile ng isang tiyak na tranche sa isang deal sa ABS, CMO o CDO. Ang merkado ng pangalawang mortgage ay napakalaki, likido at kumplikado na may ilang mga institusyon na sabik na kumonsumo ng isang slice ng mortgage pie.
