Ano ang isang Bermuda Swaption?
Ang isang swaption ng Bermuda ay isang pagkakaiba-iba ng isang regular na pagpapalit na nagbibigay sa karapatan ng may-ari, ngunit hindi ang obligasyon, upang makapasok sa isang rate ng interes ng swap sa anumang isa sa maraming paunang natukoy na mga petsa. Ito ay isang hinalaw na nagbibigay sa may-ari ng kakayahang mag-ehersisyo lamang ang pagpapalit sa alinman sa mga petsa na ito, sa kondisyon na hindi pa ito na-ehersisyo. Ang pagpapalit ay katulad ng isang pagpipilian ng Bermuda, na nag-aalok ng parehong natukoy na iskedyul ng mga potensyal na mga petsa ng ehersisyo.
Mga Key Takeaways
- Ang isang Bermuda Swaption ay isang espesyal na uri ng pagpipilian sa swap rate ng interes.Ito ay nagbibigay-daan sa mga malalaking scale mamumuhunan na magkaroon ng isang pagpipilian na nagpapahintulot sa kanila na magbago mula sa naayos sa lumulutang na mga rate ng interes sa paunang natukoy na mga petsa.Ang uri ng pagpipilian na ito ay nagbibigay-daan sa mga kalahok na lumikha at bumili ang mga hybrid na kontrata na may higit na kontrol sa mga pagpipilian sa pag-expire.
Paano gumagana ang Mga Paglilipat ng Bermuda
Ang mga pagpapalit, o mga pagpipilian sa pagpapalit, ay isa sa apat na pangunahing pamamaraan para sa isang mamumuhunan na makalabas ng isang magpalitan bago ito maabot ang petsa ng pagtatapos nito. Pinapayagan ng swaption ang mamumuhunan na i-offset ang pagpipilian na nais nilang lumabas. Pinapayagan ng pagpapalit ng Bermuda ang paglabas sa anumang isa sa maraming magkakaibang mga petsa. Sa kabaligtaran, ang isang payak na pagpapalit ng banilya ay magbibigay sa may-ari ng kakayahang pumasok sa isang rate ng swap lamang sa petsa ng pag-expire ng derivative. Ang mga pagpapalit ay mga kontrata na over-the-counter na nangangailangan ng parehong kasunduan sa bumibili at nagbebenta.
Ang mga pagpapalitan ay madalas na ginagamit sa mga swap ng rate ng interes. Ang isang swap rate ng interes ay isang kasunduan sa pagitan ng mga katapat, kung saan ang isang stream ng hinaharap na mga pagbabayad ng interes ay ipinagpalit para sa isa pa. Ang mga swap rate ng interes ay karaniwang kasangkot sa pagpapalitan ng isang nakapirming rate ng interes para sa isang lumulutang na rate o kabaligtaran. Ang swap ay nakakatulong upang mabawasan o madagdagan ang pagkakalantad sa pagbabagu-bago sa mga rate ng interes. Maaari rin silang mag-alok ng kakayahang makakuha ng mas mababang antas ng interes kaysa sa maaaring mangyari nang hindi magpalit. Tanging ang daloy ng salapi ang ipinagpapalit sa swap na ito.
Bermuda kumpara sa Amerikano at European Estilo
Ang tampok na ehersisyo ng mga swaption ng Bermuda ay nahulog sa isang lugar sa pagitan ng mga istilo ng Amerikano at Europa. Ang mga may hawak ay maaaring mag-ehersisyo ng mga pagpipilian sa istilo at pagpapalitan ng Amerikano sa anumang oras sa pagitan ng isyu at mga petsa ng pag-expire. Maaaring gamitin ng mga may-hawak ang mga pagpipilian sa istilo at mga swaption sa Europa lamang sa kapanahunan. Natutukoy ng mga mamimili at nagbebenta ang pinapayagan na mga petsa ng pag-expire para sa mga pagpipilian at pagpapalitan ng Bermuda. Ang mga buwanang pag-expire ay kaugalian, bagaman ang mga araw ay hanggang sa mga katapat.
Ang mga swaption ng Bermuda ay may maraming mga pakinabang at kawalan. Hindi tulad ng mga swaption ng Amerikano at Europa, ang mga swaption ng Bermuda ay nagbibigay sa mga manunulat at mga mamimili ng kakayahang lumikha at bumili ng kontrata ng hybrid. Ang mga manunulat ng Bermuda swaptions ay maaaring magkaroon ng higit na kontrol sa ehersisyo ng mga swaption.
Pagpepresyo ng Bermuda Swaptions
Ang pagpepresyo ng naturang mga swaption ay mas kumplikado kaysa sa mga pagpapadil sa vanilla. Sa pagsasama ng higit pang mga potensyal na mga petsa ng ehersisyo, ang mga kalkulasyon ay nagiging mas kumplikado. Samakatuwid, ang mga counterparties ay gumagamit ng pagpepresyo ng Monte Carlo Simulation kaysa sa iba pa, mas karaniwan, pagpipilian at pagpapalit ng pagpapalit ng mga modelo.
Ang gastos sa mga mamimili ng Bermuda swaptions ay karaniwang mas mura kaysa sa pagbili ng isang Amerikano na pagpapalit. Gayundin, ang pagpapalit ng Bermuda ay mas mahigpit kaysa sa isang pagpapalit sa Europa. Ang mga European swaptions at Bermuda swaptions ay karaniwang mas mura kaysa sa mga swaption ng Amerikano dahil sa mas malaking premium na hinihiling ng mga swaption ng Amerika mula sa kanilang kakayahang umangkop. Sa pamamagitan ng isang pagpapalit ng Amerikano, mayroong isang mas malaking pagkakataon na ang swaption ay tumama sa presyo ng welga nito kapag maaaring magamit ito ng may-hawak sa anumang oras, na ginagawang mas mahal at mas malamang na maisagawa.
