Ano ang isang Business Development Company (BDC)?
Ang isang kumpanya sa pagpapaunlad ng negosyo (BDC) ay isang samahan na namumuhunan sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya pati na rin ang mga nababagabag na kumpanya. Tumutulong ang isang BDC sa maliit at katamtamang laki ng mga kumpanya na lumago sa paunang yugto ng kanilang pag-unlad. Sa mga nabalisa na negosyo, tinutulungan ng BDC ang mga kumpanya na mabawi ang maayos na paglalakad sa pananalapi.
Magtakda ng katulad sa mga closed-end na pondo ng pamumuhunan, maraming mga BDC ay karaniwang mga pampublikong kumpanya na nagbabahagi ng kalakalan sa mga pangunahing stock exchange, tulad ng American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq, at iba pa. Bilang pamumuhunan, maaari silang medyo mataas na peligro ngunit nag-aalok din ng mataas na dividend na ani.
Ayon sa closed-End Fund Advisors, hanggang Mayo 2019, may tinatayang 49 pampublikong BDC.
Pag-unawa sa Company Development Company
Ang Kongreso ng US ay lumikha ng mga kumpanya sa pagbuo ng negosyo noong 1980 upang mag-gasolina ng paglago ng trabaho at tulungan ang umuusbong na mga negosyo sa US sa pagtataas ng pondo. Ang mga BDC ay malapit na kasangkot sa pagbibigay ng payo tungkol sa pagpapatakbo ng kanilang mga kumpanya ng portfolio.
Maraming mga BDC ang gumagawa ng pamumuhunan sa mga pribadong kumpanya at kung minsan sa mga maliliit na pampublikong kumpanya na may mababang dami ng trading. Nagbibigay sila ng permanenteng kapital sa mga negosyong ito sa pamamagitan ng pagsamantala sa iba't ibang mga mapagkukunan, tulad ng equity, utang, at hybrid na mga instrumento sa pananalapi.
Mga Key Takeaways
- Ang isang kumpanya sa pagpapaunlad ng negosyo (BDC) ay isang uri ng sarado na pondo na gumagawa ng mga pamumuhunan sa pagbuo at pinansiyal na mga kumpanya sa pagkabalisa. Maraming mga BDC ang ipinagbibili sa publiko at bukas sa mga namumuhunan sa tingian.BDC ay nag-aalok ng mga mamumuhunan ng mataas na dividend na ani at ilang mga potensyal na pagpapahalaga sa kapital.BDC mabibigat na paggamit ng pagkilos at pag-target ng mga maliliit o nabalisa na mga kumpanya na ginagawang mga medyo pamumuhunan sa mataas na peligro.
Kwalipikado bilang isang BDC
Upang maging kwalipikado bilang isang BDC, ang isang kumpanya ay dapat na nakarehistro sa pagsunod sa Seksyon 54 ng Investment Company Act of 1940. Dapat itong maging isang domestic kumpanya na ang klase ng mga security ay nakarehistro sa Securities and Exchange Commission (SEC).
Ang BDC ay dapat mamuhunan ng hindi bababa sa 70% ng mga ari-arian nito sa pribado o pampublikong kumpanya ng US na may mga halaga ng merkado na mas mababa sa US $ 250 milyon. Ang mga kumpanyang ito ay madalas na mga batang negosyo, naghahanap ng financing, o mga kumpanya na nagdurusa o umuusbong mula sa mga kahirapan sa pananalapi. Gayundin, ang BDC ay dapat magbigay ng pamamahala ng tulong sa mga kumpanya sa portfolio nito.
BDCs kumpara sa Venture Capital
Kung ang mga BDC ay tunog na katulad ng mga pondo ng venture capital, sila. Gayunpaman, mayroong ilang mga pangunahing pagkakaiba. Ang isa ay nauugnay sa likas na katangian ng mga namumuhunan na hinahangad ng bawat isa. Ang mga pondo ng kapital ng Venture ay magagamit sa karamihan sa mga malalaking institusyon at mayayamang indibidwal sa pamamagitan ng mga pribadong pagkakalagay. Sa kaibahan, pinahihintulutan ng mga BDC ang mas maliit, mga di-akreditadong mamumuhunan na mamuhunan sa kanila, at sa pamamagitan ng pagpapalawak, sa mga maliliit na kumpanya ng paglago.
Ang mga pondo ng kapital ng Venture ay nagpapanatili ng isang limitadong bilang ng mga namumuhunan at dapat matugunan ang ilang mga pagsubok na may kaugnayan sa pag-aari upang maiwasan ang pag-uri bilang mga regulated na kumpanya ng pamumuhunan. Ang pagbabahagi ng BDC, sa kabilang banda, ay karaniwang ipinagbibili sa mga stock exchange at palaging magagamit bilang pamumuhunan para sa publiko.
Ang mga BDC na tumanggi sa paglista sa isang palitan ay kinakailangan pa ring sundin ang parehong mga regulasyon tulad ng nakalistang mga BDC. Ang hindi gaanong mahigpit na mga probisyon para sa dami ng paghiram, mga kaugnay na partido na transaksyon, at kabayaran na batay sa equity ay ginagawang ang BDC isang nakakaakit na paraan ng pagsasama sa mga kapitalista ng pakikipagsapalaran na dati ay hindi nais na ipalagay ang mabigat na regulasyon ng isang kumpanya ng pamumuhunan.
Ang Upside ng BDC Investment
Nagbibigay ang mga BDC sa mga namumuhunan ng pagkakalantad sa mga pamumuhunan sa utang at equity sa nakararami pribadong kumpanya - karaniwang sarado sa mga pamumuhunan.
Dahil ang mga BDC ay mga regulated na kumpanya ng pamumuhunan (RIC), dapat silang ipamahagi ng higit sa 90% ng kanilang kita sa mga shareholders. Gayunman, ang katayuan ng RIC ay nangangahulugan na hindi sila nagbabayad ng buwis sa kita ng korporasyon sa mga kita bago nila ipamahagi ang mga ito sa mga shareholders. Ang resulta ay higit sa average na magbubunga ng dividend. Ayon sa "BDCInvestor.com, " hanggang Mayo 2019, ang sampung pinakamataas na nagbubunga na mga BDC ay nai-post kahit saan mula 10.82% hanggang 14.04%.
Ang mga namumuhunan na tumatanggap ng mga dibidendo ay magbabayad ng buwis sa kanila sa rate ng buwis para sa ordinaryong kita. Gayundin, ang mga pamumuhunan sa BDC ay maaaring pag-iba-ibahin ang portfolio ng mamumuhunan na may mga seguridad na maaaring magpakita ng malaking kakaibang mga pagbabalik mula sa mga stock at bono. Siyempre, ang katotohanan na ipinakalakal nila ang mga pampublikong palitan ay nagbibigay sa kanila ng isang makatarungang halaga ng pagkatubig at transparency.
Mga kalamangan
-
Mataas na magbubunga
-
Ang mga tubo na hindi corporate-taxed
-
Bukas sa mga namumuhunan sa tingi
-
Likido
Cons
-
Napakadelekado
-
Sensitibo sa mga rate ng interest-rate
-
Illiquid / hindi nagbabagong paghawak
Ang Downside ng BDC Investment
Bagaman ang isang BDC mismo ay likido, marami sa mga hawak nito ay hindi. Pangunahin ang portfolio ng mga pribadong kumpanya o maliit, manipis na ipinagpalit na mga pampublikong kumpanya. Dahil ang karamihan sa mga paghawak ng BDC ay karaniwang namuhunan sa mga hindi sapat na seguridad, ang portfolio ng isang BDC ay may subjective patas na halaga ng halaga at maaaring makaranas ng biglaang at mabilis na pagkalugi.
Ang mga pagkalugi na ito ay maaaring mapalaki dahil ang mga BDC ay madalas na gumagamit ng pagkilos - ibig sabihin, hiniram nila ang pera na kanilang pinamuhunan o pautang sa kanilang mga target na kumpanya. Ang pag-upo ay maaaring mapabuti ang rate ng pagbabalik sa pamumuhunan (ROI), ngunit maaari rin itong maging sanhi ng mga problema sa daloy ng cash kung ang halaga ng leveraged asset ay tumanggi sa halaga.
Ang mga kumpanya ng target na namuhunan na BDC ay karaniwang walang mga tala sa track o nakakagambalang mga talaan ng track. Laging may pagkakataon na maaari silang mapunta sa ilalim o default sa isang pautang. Ang pagtaas ng mga rate ng interes - na ginagawang mas mahal ang humiram ng mga pondo - ay maaaring makapagbawal din sa mga margin ng tubo ng BDC.
Sa madaling salita, ang mga BDC ay agresibo na namuhunan sa mga kumpanyang nag-aalok ng parehong kita ngayon at pagpapahalaga sa kapital; dahil dito, nagrehistro sila ng medyo mataas sa antas ng peligro.
Real-World Halimbawa ng isang BDC
Hanggang Mayo 2019, ang pinakamataas na kita na nagbibigay ng BDC sa listahan ng BDC Investor, na may pamilihan sa merkado at kita na 14.04% ay ang CM Finance Inc. (CMFN). Headquartered sa New York City, hinahanap ng CMFN ang kabuuang pagbabalik mula sa kasalukuyan at pagpapahalaga ng kapital lalo na sa pamamagitan ng mga pautang sa, ngunit din sa pamamagitan ng mga pamumuhunan sa equity sa mga kumpanya sa gitna-merkado. Ang mga negosyong nasa gitna na merkado ay may kita ng hindi bababa sa $ 50 milyon. Ang kabuuan ng 2018 assets ng CMFN ay nagkakahalaga ng $ 301 milyon. Ang CM Finance ay nakikipagkalakalan sa Nasdaq at nagkakahalaga ng isang dami ng 60, 000 namamahagi bawat araw. Ang firm ay may market cap na halos $ 97 milyon.
