Ano ang Epektibong Yaman?
Ang mabisang ani ay ang ani ng isang bono na muling binuhay muli ang mga kupon matapos na matanggap ang pagbabayad ng bono. Ang mabisang ani ay ang kabuuang ani na natanggap ng mamumuhunan na may kaugnayan sa nominal na ani o kupon ng isang bono. Ang mabisang ani ay isinasaalang-alang ang lakas ng pagsasama sa mga pagbabalik ng pamumuhunan, habang ang nominal na ani ay hindi.
Mga Key Takeaways
- Ang mabisang ani ay ipinapalagay ang mga pagbabayad ng kupon ay muling na-invest. Ang mabisang ani ay kinakalkula bilang mga pagbabayad ng kupon ng bono na hinati sa kasalukuyang halaga ng merkado ng bono. Ang mga binagong mga kupon ay nangangahulugang ang epektibong ani ng isang bono ay mas mataas kaysa sa nakasaad na ani ng kupon. Upang ihambing ang mabisang ani at ani-hanggang-kapanahunan, ang mabisang ani ay dapat na mai-convert sa isang mabisang taunang ani. Ang pakikipagkalakalan ng mga bono na may isang epektibong ani na mas mataas kaysa sa ani-hanggang-kapanahunan ay nagbebenta sa isang premium, ngunit kung ang epektibong ani ay mas mababa kaysa sa ani-to-maturidad na ito ay nakikipagkalakalan sa isang diskwento.
Pag-unawa sa Epektibong Nagbubunga
Ang mabisang ani ay isang paraan na maaaring masusukat ng mga may-katuturan ang kanilang mga ani sa mga bono. Ang mabisang ani ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa mga pagbabayad ng kupon sa pamamagitan ng kasalukuyang halaga ng merkado ng bono.
Nariyan din ang kasalukuyang ani, na kumakatawan sa taunang pagbabalik ng isang benta batay sa taunang pagbabayad ng kupon at kasalukuyang presyo, kumpara sa halaga ng mukha. Ang ani sa kapanahunan (YTM) ay ang rate ng pagbabalik na nakuha sa isang bono na gaganapin hanggang sa kapanahunan. Ito ay isang bono na katumbas na ani (BEY), hindi isang mabisang taunang ani (EAY), gayunpaman.
Ang epektibong ani ay isang sukatan ng rate ng kupon, na kung saan ay ang rate ng interes na nakasaad sa isang bono at ipinahayag bilang isang porsyento ng halaga ng mukha. Ang mga pagbabayad ng kupon sa isang bono ay karaniwang binabayaran ng semi-taun-taon sa pamamagitan ng nagbigay sa namumuhunan sa bono. Nangangahulugan ito na ang mamumuhunan ay makakatanggap ng dalawang pagbabayad ng kupon bawat taon.
Epektibong Nagbubunga kumpara sa Nagbubunga-sa-Katamtaman (YTM)
Upang ihambing ang epektibong ani sa YTM, i-convert ang YTM sa isang mabisang taunang ani. Kung ang YTM ay mas malaki kaysa sa epektibong ani ng bono, kung gayon ang bono ay nakikipagkalakalan sa isang diskwento hanggang sa par. Sa kabilang banda, kung ang YTM ay mas mababa sa mabisang ani, ang bono ay nagbebenta sa isang premium.
Ang disbentaha ng paggamit ng epektibong ani ay ipinapalagay na ang mga pagbabayad ng kupon ay maaaring muling ma-reinvest sa ibang sasakyan na nagbabayad ng parehong rate ng interes. Nangangahulugan din ito na ipinapalagay nito na ang mga bono ay nagbebenta sa par. Hindi ito laging posible, isinasaalang-alang ang katotohanan na ang mga rate ng interes ay nagbabago nang pana-panahon, bumabagsak at tumataas dahil sa ilang mga kadahilanan sa ekonomiya.
Halimbawa ng Epektibong Pag-ani
Kung ang isang namumuhunan ay may hawak na isang bono na may halaga ng mukha na $ 1, 000 at isang 5% na kupon na bayad na semi-taun-taon sa Marso at Setyembre, tatanggap siya (5% / 2) x $ 1, 000 = $ 25 dalawang beses sa isang taon para sa isang kabuuang $ 50 sa mga pagbabayad ng kupon.
Gayunpaman, ang epektibong ani ay isang sukatan ng pagbabalik sa isang bono na ipinapalagay na ang mga pagbabayad ng kupon ay muling namuhunan. Kung ang mga pagbabayad ay muling naipaabot, kung gayon ang kanyang epektibong ani ay higit na malaki kaysa sa nakasaad na ani ng kupon o nominal na ani, dahil sa epekto ng pagsasama-sama. Ang muling pag-ani ng kupon ay makakagawa ng isang mas mataas na ani dahil ang kita ay nakukuha sa mga bayad sa interes. Ang namumuhunan sa halimbawa sa itaas ay makakatanggap ng kaunti pa kaysa sa $ 50 taun-taon gamit ang epektibong pagsusuri ng ani. Ang pormula para sa pagkalkula ng epektibong ani ay:
i = n - 1
kung saan i = mabisang ani
r = nominal rate
n = bilang ng mga pagbabayad bawat taon
Kasunod ng aming paunang halimbawa na ipinakita sa itaas, ang mabisang ani ng mamumuhunan sa kanyang 5% coupon bond ay:
i = 2 - 1
i = 1.025 2 - 1
i = 0.0506, o 5.06%
Tandaan na dahil ang bono ay nagbabayad ng interes nang semi-taun-taon, ang mga pagbabayad ay gagawin nang dalawang beses sa may-ari ng isang taon bawat taon, samakatuwid, ang bilang ng mga pagbabayad bawat taon ay dalawa.
Mula sa pagkalkula sa itaas, ang epektibong ani ng 5.06% ay malinaw na mas mataas kaysa sa rate ng kupon na 5% mula nang isinasaalang-alang ang compounding. Upang maunawaan ito sa isa pang paraan, suriin natin ang mga detalye ng pagbabayad ng kupon. Noong Marso ang mamumuhunan ay tumatanggap ng 2.5% x $ 1, 000 = $ 25. Noong Setyembre, dahil sa interest compounding, tatanggap siya (2.5% x $ 1, 000) + (2.5% x $ 25) = 2.5% x $ 1, 025 = $ 25.625. Sumasalin ito sa isang taunang pagbabayad ng $ 25 noong Marso + $ 25.625 noong Setyembre = $ 50.625. Ang tunay na rate ng interes ay, samakatuwid, $ 50.625 / $ 1, 000 = 5.06%.
