Ang diskarte ng "averaging down" ay nagsasangkot ng pamumuhunan ng karagdagang mga halaga sa isang pinansiyal na instrumento o pag-aari kung ito ay tumanggi nang malaki sa presyo pagkatapos gawin ang orihinal na pamumuhunan. Totoo na ang pagkilos na ito ay naghahatid ng average na gastos ng instrumento o pag-aari, ngunit hahantong ito sa mahusay na pagbabalik o lamang sa isang mas malaking bahagi ng isang pagkawala ng pamumuhunan? Basahin upang malaman.
Salungat na mga Pagpapasiya
Mayroong isang radikal na pagkakaiba-iba ng opinyon sa mga namumuhunan at mangangalakal tungkol sa kakayahang kumita ng diskarte sa pag-iiba. Ang mga tagasuporta ng diskarte ay tiningnan ang averaging down bilang isang epektibong pamamaraan sa pag-iipon ng kayamanan; tinuturing ng mga kalaban ito bilang isang recipe para sa kalamidad.
Ang diskarte ay madalas na pinapaboran ng mga namumuhunan na may isang pangmatagalang abot-tanaw na pamumuhunan at isang kontratikong pamamaraan sa pamumuhunan. Ang isang diskarteng diskarte ay tumutukoy sa isang istilo ng pamumuhunan na laban, o salungat, sa umiiral na trend ng pamumuhunan.
Halimbawa, ipagpalagay na ang isang pang-matagalang mamumuhunan ay may hawak ng stock ng Widget Co sa kanyang portfolio at naniniwala na ang pananaw para sa Widget Co. ay positibo. Ang namumuhunan na ito ay maaaring hilig upang matingnan ang isang matalim na pagbaba sa stock bilang isang pagkakataon sa pagbili, at marahil ay mayroon ding kontrasyang pananaw na ang iba ay walang pag-iisip na walang saysay tungkol sa pangmatagalang prospect ng Widget Co.
Ang mga nasabing namumuhunan ay nagbibigay-katwiran sa kanilang pangangailangang bargain sa pamamagitan ng pagtingin sa isang stock na tumanggi sa presyo bilang magagamit sa isang diskwento sa intrinsiko o pangunahing halaga nito. "Kung nagustuhan mo ang stock sa $ 50, dapat mong mahalin ito sa $ 40" ay isang mantra na madalas na sinipi ng mga namumuhunan. (Upang malaman ang tungkol sa pagbagsak sa diskarte na ito, basahin ang Mga Trap ng Halaga: Mag-ingat sa Bargain Hunters!)
Sa kabilang panig ng barya ay ang mga namumuhunan at mangangalakal na sa pangkalahatan ay may mas maikli-term na mga pahalang sa pamumuhunan at tiningnan ang isang pagtanggi ng stock bilang isang portent ng mga darating na bagay. Ang mga namumuhunan na ito ay malamang na mahikayat ang pangangalakal sa direksyon ng umiiral na takbo, sa halip na laban dito. Maaari nilang tingnan ang pagbili sa isang pagtanggi ng stock bilang katulad sa sinusubukan kong "mahuli ang isang bumabagsak na kutsilyo." Ang ganitong mga namumuhunan at mangangalakal ay mas malamang na umaasa sa mga teknikal na tagapagpahiwatig, tulad ng momentum ng presyo, upang bigyang katwiran ang kanilang mga aksyon sa pamumuhunan.
Ang paggamit ng halimbawa ng Widget Co, ang isang panandaliang negosyante na una nang bumili ng stock sa $ 50 ay maaaring magkaroon ng tigil sa pagkawala ng negosyong ito sa $ 45. Kung ang stock stock sa ibaba $ 45, ibebenta ng negosyante ang posisyon sa Widget Co at i-crystallize ang pagkawala. Ang mga negosyanteng panandaliang sa pangkalahatan ay hindi naniniwala sa pag-average ng kanilang mga posisyon, dahil nakikita nila ito bilang pagkahagis ng mabuting pera pagkatapos ng masama.
Mga Bentahe ng Averaging Down
Ang pangunahing bentahe ng averaging down ay ang isang mamumuhunan ay maaaring ibagsak ang average na gastos ng isang stock na may hawak na lubos. Sa pag-aakalang ang stock ay umikot, tinitiyak nito ang isang mas mababang punto ng breakeven para sa posisyon ng stock at mas mataas na mga nakuha sa mga tuntunin ng dolyar kaysa sa magiging kaso kung ang posisyon ay hindi napababa.
Sa nakaraang halimbawa ng Widget Co, sa pamamagitan ng averaging down sa pamamagitan ng pagbili ng isang karagdagang 100 pagbabahagi sa $ 40 sa tuktok ng 100 namamahagi sa $ 50, ibinababa ng mamumuhunan ang breakeven point (o average na presyo) ng posisyon sa $ 45:
- 100 pagbabahagi x $ (45-50) = - $ 500100 namamahagi x $ (45-40) = $ 500 $ 500 + (- $ 500) = $ 0
Kung ang stock stock ng Widget Co sa $ 49 sa isa pang anim na buwan, ang mamumuhunan ngayon ay may potensyal na pakinabang na $ 800 (sa kabila ng katotohanan na ang stock ay namumula pa rin sa ibaba ng paunang presyo ng pagpasok ng $ 50):
- 100 pagbabahagi x $ (49-50) = - $ 100100 namamahagi x $ (49-40) = $ 900 $ 900 + (- $ 100) = $ 800
Kung ang Widget Co ay patuloy na tumataas at sumulong sa $ 55, ang potensyal na mga natamo ay $ 2, 000. Sa pamamagitan ng averaging down, ang mamumuhunan ay epektibong "nadoble" ang posisyon ng Widget Co:
- 100 pagbabahagi ng x $ (55-50) = $ 500 100 pagbabahagi x $ (55-40) = $ 1500 $ 500 + $ 1500 = $ 2, 000
Kung hindi namula ang namumuhunan kapag ang stock ay tumanggi sa $ 40, ang potensyal na makamit sa posisyon (kapag ang stock ay $ 55) ay aabot lamang sa $ 500.
Mga Kakulangan ng Averaging Down
Ang pag-average ng down o pagdodoble ay gumagana nang maayos kapag ang stock sa huli ay nagbabago dahil mayroon itong epekto ng pagpapalaki ng mga nadagdag, ngunit kung ang stock ay patuloy na bumababa, ang mga pagkalugi ay pinalaki din. Sa mga nasabing kaso, ang mamumuhunan ay maaaring mag-rue ng desisyon na average down kaysa sa alinman sa paglabas ng posisyon o hindi pagtupad upang idagdag sa paunang paghawak.
Samakatuwid, dapat gawin ng mga namumuhunan ang sukdulang pag-aalaga upang masuri nang tama ang profile ng peligro ng stock na nababawas. Bagaman hindi ito madaling pag-asa sa pinakamaraming panahon, nagiging mas mahirap na gawain sa panahon ng galit na galit na mga merkado tulad ng 2008, nang ang mga pangalan ng sambahayan tulad ng Fannie Mae, Freddie Mac, AIG, at Lehman Brothers ay nawala sa karamihan ng kanilang merkado malaking titik sa isang buwan. (Upang malaman ang higit pa, basahin ang Fannie Mae, Freddie Mac, at ang Krisis sa Kredito ng 2008.)
Ang isa pang disbentaha ng averaging down na ito ay maaaring magresulta sa isang mas mataas-kaysa-nais na bigat ng isang stock o sektor sa isang portfolio ng pamumuhunan. Bilang isang halimbawa, isaalang-alang ang kaso ng isang namumuhunan na may 25% na bigat ng stock ng bangko ng US sa isang portfolio sa simula ng 2008. Kung ang mamumuhunan ay nababawas ang kanyang mga hawak sa bangko matapos ang matinding pagbagsak sa karamihan ng mga stock ng bangko sa taong iyon na ang mga stock na ito ay binubuo ng 35% ng kabuuang portfolio ng mamumuhunan, ang proporsyon na ito ay maaaring kumakatawan sa isang mas mataas na antas ng pagkakalantad sa mga stock ng bangko kaysa sa nais. Sa anumang rate, tiyak na inilalagay nito ang namumuhunan sa mas mataas na peligro. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Isang Patnubay sa Konstruksyon ng Portfolio.)
Praktikal na Aplikasyon
Ang ilan sa mga pinaka matalino na mamumuhunan sa mundo, kasama na si Warren Buffett, ay matagumpay na ginamit ang diskarte sa pag-iiba ng mahigit sa maraming taon. Habang ang mga bulsa ng average na mamumuhunan ay wala kahit saan malalim na tulad ng Buffett, ang averaging down ay maaari pa ring maging isang mahusay na diskarte, kahit na may ilang mga caveats:
- Ang pag-average ng down ay dapat gawin sa isang pumipili na batayan para sa mga tiyak na stock, sa halip na bilang isang catch-all diskarte para sa bawat stock sa isang portfolio. Ang diskarte na ito ay pinakamahusay na pinaghihigpitan sa mataas na kalidad, mga asul na chip na stock na kung saan ang panganib ng pagkalugi ng corporate ay mababa. Ang mga asul na chips na nagbibigay kasiyahan sa mahigpit na pamantayan, na kinabibilangan ng isang pangmatagalang track record, malakas na posisyon ng mapagkumpitensya, napakababa o walang utang, matatag na negosyo, solidong daloy ng cash, at pamamahala ng tunog, ay maaaring maging angkop na mga kandidato para sa averaging down.Before averaging down a a position, ang mga batayan ng kumpanya ay dapat na lubusang masuri. Dapat alamin ng namumuhunan kung ang isang makabuluhang pagbaba sa isang stock ay isang pansamantalang kababalaghan o isang sintomas ng isang mas malalim na pagkamaalam. Sa pinakamababang, mga kadahilanan na kailangang masuri ay ang posisyon ng mapagkumpitensyang kumpanya, pangmatagalang pananaw sa kita, katatagan ng negosyo, at istruktura ng kapital. Ang diskarte ay maaaring partikular na angkop sa mga oras kung may isang hindi bababa na halaga ng takot at gulat sa merkado, dahil ang panic liquidation ay maaaring magresulta sa mga de-kalidad na stock na magagamit sa nakapanghihimok na mga pagpapahalaga. Halimbawa, ang ilan sa mga pinakamalaking stock ng teknolohiya ay nangangalakal sa antas ng bargain-basement sa tag-araw ng tag-init ng 2002, habang ang mga stock ng US at internasyonal na bangko ay ibinebenta sa ikalawang kalahati ng 2008. Ang susi, siyempre, ay nagsasagawa ng maingat na paghuhusga sa pagpili ng mga stock na pinakamahusay na nakaposisyon upang mabuhay ang pag-ilog.
Ang Bottom Line
Ang Averaging down ay isang mabubuhay na diskarte sa pamumuhunan para sa mga stock, kapwa pondo, at pondo na ipinapalit. Gayunpaman, ang angkop na pag-aalaga ay dapat na magamit sa pagpapasya kung aling mga posisyon ang bababa. Ang diskarte ay pinakamahusay na limitado sa mga asul na chips na nagbibigay-kasiyahan sa mahigpit na pamantayan ng pagpili tulad ng isang pang-matagalang track record, kaunting utang, at solidong daloy ng cash.
