Ang nababaligtad na mga bono ay nagbibigay ng karapatan sa mga nagbabantay na i-convert ang kanilang mga bono sa isa pang anyo ng utang o equity sa ibang araw, sa isang paunang natukoy na presyo at para sa isang itinakdang bilang ng mga namamahagi. Ang baligtad na mapagbabalik na mga bono ay nagbibigay ng karapatan, ngunit hindi ang obligasyon, upang mai-convert ang punong-guro ng bono sa mga pamamahagi ng equity, cash o ibang form ng utang sa isang itinakdang petsa.
Sa madaling salita, ang mga mapagbabalik na bono at baligtad na nababalik na mga bono ay parehong nag-aalok ng parehong uri ng mga karapatan sa conversion - ngunit ang mga karapatang iyon ay kabilang sa iba't ibang mga partido. Sa parehong mga instrumento, ang tampok ng conversion ay mahalagang isang uri ng naka-embed na derivative, na kilala bilang isang pagpipilian. Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawa ay nauugnay sa istraktura ng mga pagpipilian na nakakabit sa bond.
Paano gumagana ang mga Mapagpapalitang Bono
Ang mga nagagawang mga nagbabantay ay hindi obligadong i-convert ang kanilang mga bono sa karaniwang stock, ngunit maaaring gawin nila kung pipiliin nila. Ang tampok ng conversion ay magkatulad sa isang opsyon ng tawag na nakalakip sa bono.
Kung ang equity o utang na pinagbabatayan ng tampok ng conversion ay nagdaragdag sa presyo ng merkado, ang mapapalitan na mga bono ay may posibilidad na ikalakal sa isang premium. Kung ang pinagbabatayan ng utang o equity ay bumababa sa presyo, mawawala ang halaga ng conversion. Ngunit kahit na ang mapapalitan na pagpipilian ay hindi gaanong halaga, ang mapapalitan na may hawak ay may hawak pa rin ng isang bono na karaniwang magbabayad ng mga kupon at ang halaga ng mukha sa kapanahunan.
Mapapalitan ang mga bono ay isang nababaluktot na pagpipilian sa financing para sa mga kumpanya at may posibilidad na maging kapaki-pakinabang para sa mga kumpanya na may mataas na peligro / gantimpala na profile. Ang ani sa ganitong uri ng bono ay mas mababa kaysa sa isang katulad na bono nang walang mapapalitan na pagpipilian dahil ang opsyon na ito ay nagbibigay ng karagdagang kabaligtaran.
Paano gumagana ang Reverse Convertible Bonds
Tulad ng kanilang mga mapagbabalik na mga pinsan ng bono, ang reverse convertible bond ay may tampok na tampok na pagpipilian. Ngunit sa kasong ito, ang naka-embed na opsyon ay isang pagpipilian na inilalagay ng tagapagbigay ng bono sa mga bahagi ng isang kumpanya. Pinapayagan ng opsyon ang tagapagbigay na "ilagay" ang punong-guro ng bono sa mga may-akda sa isang nakatakdang petsa para sa umiiral na utang, cash o pagbabahagi ng isang pinagbabatayan na kumpanya. Ang pinagbabatayan na kumpanya ay maaaring pagmamay-ari ng nagbigay, o maaaring ito ay isang ganap na magkakaibang kumpanya, na walang kaugnayan sa anumang negosyo sa negosyante ng nagbigay.
Ang mga tagasuporta sa pangkalahatan ay gumagamit ng pagpipilian ng reverse convertible bond kung ang mga pinagbabatayan na namamahagi ay bumagsak sa ilalim ng isang itinakdang presyo, na madalas na tinutukoy bilang antas ng knock-in, kung saan tatanggap ng mga bondholders ang stock sa halip na ang punong-guro at anumang karagdagang mga kupon. Malinaw, ang paggawa nito ay maaaring makatipid ng nagbigay ng maraming pera.
Bilang isang halimbawa, sabihin ang XYZ bank na naglabas ng isang baligtad na mapapalitan na bono sa sariling utang ng bangko na may isang built-in na opsyon na ilagay sa pagbabahagi ng ABC Corp., isang kumpanya ng asul na chip. Ang bono ay maaaring magkaroon ng isang nakasaad na ani ng 10% hanggang 20%, ngunit kung ang pagbabahagi sa ABC ay bumaba nang malaki sa halaga, ang bangko ay may hawak na karapatang mag-isyu ng mga namamahaging asul-chip sa nagbebenta, sa halip na magbayad ng pera sa kapanahunan ng bono.
Ang baligtad na mapagbabagong mga bono ay may posibilidad na magkaroon ng mga maikling termino sa kapanahunan. Hindi nakakagulat, ang kanilang mga ani ay may posibilidad na mas mataas kaysa sa isang katulad na bono nang walang reverse pagpipilian - dahil sa panganib na kasangkot sa mga namumuhunan, na maaaring pilitin na tanggapin ang mga namamahagi sa isang kumpanya bilang kapalit ng kanilang kita sa interes at pagbabayad ng punong-guro.
