Ang Corvex Management ay namamahala ng humigit-kumulang na $ 2.1 bilyon noong Hunyo 30, 2018. Sa nakalipas na dalawang taon, ang portfolio ay mahusay na nagawa ngunit underperforming ang S&P 500. Dahil Setyembre 2016 Si Corvex ay may pagbabalik ng 16.73% kumpara sa S&P 500's 34.67%. Nitong mga nakaraang taon, ang pondo ng hedge na nakabase sa Madison Avenue ay nasa isang bilang ng mga pamagat na may mga pamumuhunan at mga pagsisikap ng aktibista na kinasasangkutan ng pagmamay-ari ng KFC! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc at pinakabagong Energen sa 2017.
Keith Meister: Bihasa at Pinondohan ng mga Aktibista
Kahit na sa pamayanan ng pondong hedge, kakaunti ang mga namumuhunan na natanggap ang uri ng pagsasanay at suporta sa pananalapi na natanggap ng tagapagtatag ng Corvex na si Keith Meister. Bago ang paglulunsad ng pondo noong 2011, si Meister ay malawak na kilala bilang kanang tao ni Carl Icahn. Kinuha ni Meister ang pilosopiya ni Icahn na maging agresibo, kontrobersyal at komprontasyon, at binigyan ito ng $ 250 milyon sa seed capital mula kay George Soros.
Ang pagganap ng pondo ay naging malakas, kahit na ang mga assets ay umaalis sa firm. Sa ikalawang quarter ng 2018, ang kumpanya ay nag-ulat ng isang pakinabang na 9.77%. Mula noong 2011, ang mga pag-aari ay tumaas mula sa rurok na $ 9.1 bilyon noong 2015 hanggang sa kasalukuyang antas sa $ 2.1 bilyon.
Kontrobersyal ang istilo ng pamumuhunan ni Meister sa Corvex. Maraming mga tagapamahala ng pondo ay nakalaan, tahimik at tuwid; sa kabaligtaran, ang Meister ay walang saysay at pandekorasyon, higit pa kaysa sa kanyang tanyag na dating boss. Noong Oktubre 2014, inilathala ng The Wall Street Journal ang isang artikulo na binuksan gamit ang linya, "Si Keith Meister ay personal na kumukuha ng mga bagay." Nagpunta ito upang ilarawan ang aktibista bilang "mapagkumpitensya" at "napaka-emosyonal."
Ang Meister ay sinampahan ng maraming beses para sa kanyang mga propesyonal at interpersonal na pagkilos, kabilang ang isang medyo high-profile showdown sa lupon ng mga direktor ng ADT Corporation, kung saan naglingkod si Meister. Sa demanda nito, inakusahan ng ADT na ang pinuno ni Corvex ay "agresibo na pinilit at pinahintulutan ang kanyang mga miyembro ng co-board" na lumahok sa isang muling pagbibili ng mga pagbabahagi ni Corvex.
Kahit na ang kanyang estilo ay nakakuha siya ng isang legion ng mga detractor at kritiko sa pinansiyal na media at sa buong mga lupon ng korporasyon, si Meister ay iginagalang ng mga manlalaro ng kapangyarihan sa komunidad ng pondo dahil siya ang nagtutulak ng mga resulta. "Siya ay matindi sa pinakamahusay na kahulugan ng salita, " sinabi ng Aurora Investment Management executive na si Justin Sheperd, isa sa mga kliyente ng namumuhunan sa Meister.
Yum! Mga Tatak at Corvex
Yum! Ang mga tatak ay isa sa pinaka kapansin-pansin na pagsisikap ng aktibista ni Corvex. Noong Q1 2015, nakuha ng Corvex Management ang isang aktibistang stake sa Yum! Ang mga tatak ng halos parehong oras ng Pangatlong Punong Pamamahala, ang pondo ng hedge ni Daniel Loeb, ay kumuha ng mas maliit na posisyon. Ang grupo ni Meister ay bumili ng higit sa 15 milyong pagbabahagi upang maging pinakamalaking shareholder; Kinuha lamang ni Loeb ang 3.5 milyong namamahagi para sa isang malayong pangalawang lugar. Bilang kinahinatnan, si Corvex ay naging pangunahing aktibista, bagaman malamang na ang dalawang pondong halamang-bakod ay nagtatrabaho sa bawat isa upang maisulong ang halaga ng shareholder.
Pumasok si Corvex sa Yum! Ang mga tatak ng arena ay naghahanap ng isang upuan sa lupon ng mga direktor at isang bilang ng mga pagbabago sa pagpapatakbo, kasama ang pagbebenta ng KFC Eleven at Super Chix at isang pag-iikot ng dibisyon ng Tsino. Ang mga aktibidad ng aktibistang Meister at Loeb ay estratehikong nag-time sa paligid ng isang switch sa Yum! Mga tatak para sa CEO, nang palitan ni Greg Creed ang longtime executive na si David Novak. Si Creed, na naging punong ehekutibo sa Taco Bell mula 2011 hanggang 2014, nang hindi sinasadya na lumakad sa isang bagyo.
Yum! at una nang nakakalbo si Creed sa mga kahilingan ni Corvex, lalo na ang ideya ng spinoff para sa division ng Tsino. Tumanggap ng suporta si Creed mula kay Novak, na naging executive chairman ng board pagkatapos umalis sa puwang ng CEO, bagaman ang pampublikong diyalogo sa pagitan ng Corvex at Yum! ay nakakaaliw. Gayunpaman, isa-isa, ang mga hinihiling mula sa Meister at Loeb ay nahulog sa lugar.
Sa pamamagitan ng Abril 2015, ang KFC Eleven ay sarado. Noong Agosto, ibinebenta ang Super Chix sa isang grupo ng pamumuhunan na pinamumunuan ng tagapagtatag na Nick Ouimet. Tungkol sa parehong oras, ang Tsina ay tinamaan sa pinakamasamang pagbagsak ng stock market sa mga taon, na humahantong sa pandaigdigang mga alalahanin tungkol sa isang pag-urong noong 2016 at ang pagsabog ng isang halatang bubble ng asset sa Malayong Silangan. Ang mga prospect ng Tsino ay mas madugo, at ang Yum! Ang tatak ng Tsina ay, samakatuwid, hindi gaanong mahalaga.
Noong Oktubre 15, 2015, inihayag ng operator ng mabilis na pagkain na idaragdag nito si Keith Meister sa lupon ng mga direktor nito. Ipinagmamalaki ni Meister ang tungkol sa "maraming avenues ng kumpanya para sa pag-unlock ng makabuluhang pangmatagalang halaga" at sinabing gagawa siya nang mabilis upang "maihatid ang halagang iyon sa mga shareholders." Ito ay isang kailangan na panalo para sa Meister, na ang firm ay nagdusa sa pamamagitan ng isang 24% na pagbagsak sa Yum! presyo ng stock mula nang gawin ang posisyon nito. Ang kumpanya ay nanatiling bukas na nakatuon sa pagpapanatiling buo ang dibisyon ng China, bagaman hindi iyon tumagal.
Sa pamamagitan ng Oktubre 20, 2015, Yum! inihayag ang isang plano upang hatiin ang Yum! China at Yum! Ang mga tatay, na pinagtutuunan ang paglipat ay magpapataas ng halaga ng shareholder at magbibigay-daan sa mas maraming silid para sa KFC at Pizza Hut. Ang mga daliri ng daliri ni Meister ay nasa buong desisyon ng mabilis; ang dibisyon ng Tsina ay maaari na ngayong lumago ng walang utang, isang bagay na pinagtalo ni Meister. Sinabi ni Creed ang bilis ng pagpapasya ay batay sa "maraming pangkaraniwan" sa pagitan ng dalawang indibidwal na mga panukala.
Energen
Noong 2017, si Corvex ay kumuha ng posisyon ng aktibista sa Energen kasama ang Elliott Management Corporation. Hinimok ng dalawang kumpanya ang pagbebenta ng negosyo. Ang Corvex ay gaganapin ng 5.5% na stake at lobbied na ang firm ay mabibigat na napababa at ang makabuluhang kita ay mula sa isang pagbebenta ng negosyo. Bilang isang kumpanya ng enerhiya, nagtalo rin si Corvex na ang mga deal sa lupain ng kumpanya na kinasasangkutan ng pananaliksik, pag-unlad, at paggalugad ay magagamit sa isang mataas na halaga sa iba na naghahanap ng potensyal na makuha at pagsama-samahin. Ang pagkilos ng kompanya ay sinalubong ng oposisyon at hindi lumayo. Inupahan ng Energen ang mga tagapayo na JPMorgan at Tudor Pickering Holt & Co upang suriin ang negosyo at natagpuan na mananatili silang subaybayan sa kanilang kasalukuyang balangkas at estratehikong plano.
Corvex Portfolio sa 2018
Nangunguna sa 2018, si Corvex ay hindi na mabibigat na namuhunan sa YUM! ngunit nagmamay-ari pa rin ng isang aktibong istatistika sa Energen na may 7.91% ng mga natitirang pagbabahagi. Ang Energen din ang nangungunang hawak ng kompanya sa 32% ng portfolio. Ang iba pang nangungunang mga pangalan sa portfolio ay kinabibilangan ng Facebook, Bank of America at Microsoft na ikot ang nangungunang apat na paghawak ng portfolio. Ang tanging iba pang malaking aktibong stake na higit sa 5% ay sa Landcadia kung saan nagmamay-ari si Corvex ng 19% ng mga natitirang pagbabahagi.
