Ano ang isang Lock-Up na Panahon?
Ang isang panahon ng lock-up ay isang window ng oras na ang mga namumuhunan ay hindi pinahihintulutan upang tubusin o ibenta ang mga bahagi ng isang partikular na pamumuhunan. Mayroong dalawang pangunahing ginagamit para sa mga lock-up na panahon, para sa mga pondo ng bakod at para sa mga start-up / IPO's.
Para sa mga pondo ng halamang-bakod, ang panahon ng lock-up ay inilaan upang bigyan ang oras ng manager ng hedge fund upang lumabas ang mga pamumuhunan na maaaring hindi naaayon o kung hindi man hindi wasto ang kanilang portfolio ng mga pamumuhunan nang napakabilis. Ang mga hockge fund lock-up ay karaniwang 30-90 araw, na nagbibigay ng oras ng manager ng hedge fund upang makalabas ng mga pamumuhunan nang walang pagmamaneho ng mga presyo laban sa kanilang pangkalahatang portfolio.
Para sa mga start-up, o mga kumpanya na nagnanais na magpunta sa publiko sa pamamagitan ng isang IPO, ang mga lock-period ay tumutulong na ipakita na ang pamunuan ng kumpanya ay nananatiling buo at na ang modelo ng negosyo ay nananatiling matatag na yapak. Pinapayagan din nito ang nagbigay ng IPO na mapanatili ang maraming pera para sa patuloy na paglaki.
Paano gumagana ang isang Panahon ng Lock-Up
Ang panahon ng lock-up para sa mga pondo ng bakod ay tumutugma sa pinagbabatayan na pamumuhunan ng bawat pondo. Halimbawa, ang isang mahaba / shortfund na namuhunan sa karamihan sa mga stock ng likido ay maaaring magkaroon ng isang buwan na lock-up na panahon. Gayunpaman, dahil ang mga pondo na pinadalhan ng kaganapan o pag-hedge ay madalas na mamuhunan sa mas payat na ipinagpalit na mga security tulad ng nabalisa na pautang o iba pang utang, malamang na magkaroon sila ng matagal na mga lock-up period. Gayunpaman, ang iba pang mga pondo ng halamang-bakod ay maaaring walang panahon ng pag-lock ng lahat depende sa istraktura ng pamumuhunan ng pondo.
Kapag natapos ang panahon ng lock-up, maaaring tubusin ng mga mamumuhunan ang kanilang mga pagbabahagi ayon sa isang iskedyul na iskedyul, madalas na quarterly. Karaniwan silang dapat magbigay ng 30- hanggang 90-araw na paunawa upang ang tagapamahala ng pondo ay maaaring mag-liquidate ng mga pinagbabatayan na mga security na nagbibigay-daan sa pagbabayad sa mga namumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga oras ng lock-up ay kapag ang mga namumuhunan ay hindi maaaring magbenta ng mga partikular na pagbabahagi o mga security.Lock-up na panahon ay ginagamit upang mapanatili ang pagkatubig at mapanatili ang katatagan ng merkado. Ginagamit ng mga tagapamahala ng pondo ang mga ito upang mapanatili ang katatagan ng portfolio at pagkatubig.Start-up / IPO ay ginagamit ang mga ito upang mapanatili ang cash at ipakita ang tibay ng merkado.
Sa panahon ng lock-up, ang isang manager ng pondo ng hedge ay maaaring mamuhunan sa mga security ayon sa mga layunin ng pondo nang walang pag-aalala para sa pagbabahagi ng pagbabahagi. Ang tagapamahala ay may oras para sa pagbuo ng malakas na posisyon sa iba't ibang mga pag-aari at pag-maximize ang mga potensyal na mga natamo habang pinapanatili ang mas kaunting cash sa kamay. Sa kawalan ng panahon ng lock-up at naka-iskedyul na iskedyul ng pagtubos, ang isang manager ng pondo ng hedge ay mangangailangan ng malaking halaga ng cash o katumbas na cash na magagamit sa lahat ng oras. Mas kaunting pera ang mai-invest, at ang pagbabalik ay maaaring mas mababa. Gayundin, dahil ang panahon ng lock-up ng bawat namumuhunan ay nag-iiba ayon sa kanyang personal na petsa ng pamumuhunan, ang malawakang pagpuksa ay hindi maaaring maganap para sa anumang naibigay na pondo sa isang pagkakataon.
Ang mga oras ng lock-up ay maaari ring magamit upang mapanatili ang mga pangunahing empleyado, kung saan ang mga gantimpala ng stock ay hindi matubos para sa isang tiyak na panahon upang mapanatili ang isang empleyado mula sa paglipat sa isang katunggali, mapanatili ang pagpapatuloy, o hanggang sa nakumpleto nila ang isang pangunahing misyon.
Halimbawa ng Panahon ng Lock-Up
Bilang isang halimbawa, ang isang kathang-isip na pondo ng bakod, Epsilon & Co, ay namuhunan sa nababagabag na utang sa Timog Amerika. Mataas ang pagbalik ng interes, ngunit mababa ang pagkatubig ng merkado. Kung ang isa sa mga customer ng Epsilon ay naghangad na ibenta ang isang malaking bahagi ng portfolio nito sa Epsilon sa isang pagkakataon, malamang na magpapadala ito ng mga presyo na mas mababa kaysa sa kung ang Epsilon ay nagbebenta ng mga bahagi ng mga hawak nito sa mas mahabang panahon. Ngunit dahil ang Epsilon ay may 90-araw na lock-up na panahon, binibigyan sila ng oras upang magbenta nang mas unti-unti, na pinapayagan ang merkado na sumipsip ng mga benta nang mas pantay at panatilihing matatag ang mga presyo, na nagreresulta sa isang mas mahusay na kinalabasan para sa namumuhunan at Epsilon kaysa sa kung hindi man naging kaso.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang panahon ng lock-up para sa mga bagong inilabas na pampublikong pagbabahagi ng isang kumpanya ay tumutulong na patatagin ang presyo ng stock matapos itong pumasok sa merkado. Kapag tumaas ang presyo at demand ng stock, ang kumpanya ay nagdadala ng mas maraming pera. Kung ipinagbili ng mga tagaloob ng negosyo ang kanilang mga pagbabahagi sa publiko, lilitaw na ang negosyo ay hindi katumbas ng pamumuhunan, at ang mga presyo ng stock at demand ay bababa.
Kapag sinimulan ng isang pribadong kumpanya ang proseso upang pumunta sa publiko, ang mga pangunahing empleyado ay binabayaran ng kaunti sa mga pagbabahagi ng stock ng kumpanya. Dahil ang pagtanggap ng stock ay katumbas ng pagtanggap ng isang suweldo, marami sa mga kawani na ito ang nais na mag-cash sa kanilang mga pagbabahagi nang mabilis hangga't maaari pagkatapos na mapalit sa publiko ang kumpanya. Pinipigilan ng panahon ng lock-up ang stock na ibenta kaagad pagkatapos ng IPO kapag ang mga presyo ng pagbabahagi ay maaaring magpalaki at malamang na mahulog pagkatapos ng IPO ng kumpanya.
