Nais mo bang maibalik mo ang mga kamay ng oras? Ang ilang mga executive ay mayroon, kahit papaano pagdating sa kanilang mga pagpipilian sa stock.
Upang mai-lock ang isang kita sa araw ng isa sa isang bigyan ng pagpipilian, ang ilang mga executive ay nag-backdate lamang (itakda ang petsa sa isang mas maagang oras kaysa sa aktwal na petsa ng pagbibigay) ang presyo ng ehersisyo ng mga pagpipilian sa isang petsa kung ang stock ay kalakalan sa isang mas mababang antas. Ito ay madalas na magreresulta sa agarang kita!, tuklasin namin kung ano ang mga pagpipilian sa pag-backdate at kung ano ang ibig sabihin nito para sa mga kumpanya at kanilang mga namumuhunan.
Talagang Legal ba Ito?
Karamihan sa mga negosyo o executive ay maiiwasan ang mga pagpipilian sa pag-backdate; ang mga executive na tumatanggap ng mga pagpipilian sa stock bilang bahagi ng kanilang kabayaran, ay bibigyan ng isang presyo ng ehersisyo na katumbas ng pagsara ng presyo ng stock sa petsa na ibigay ang mga pagpipilian. Nangangahulugan ito na dapat silang maghintay para sa stock na pahalagahan bago gumawa ng anumang pera. (Para sa higit pang pananaw, tingnan ang Dapat Maging Bayad ba ang Mga empleyado sa Mga Pagpipilian sa Stock? )
Bagaman ito ay maaaring lumitaw na malilim, ang mga pampublikong kumpanya ay karaniwang mag-isyu at magbibigay ng mga pagpipilian sa stock ng presyo ayon sa nakikita nilang akma, ngunit lahat ito ay depende sa mga termino at kondisyon ng kanilang programa sa pagbibigay ng pagpipilian sa stock.
Gayunpaman, kapag nagbibigay ng mga pagpipilian, dapat ibunyag ang mga detalye ng pagbibigay, na nangangahulugan na ang isang kumpanya ay dapat na malinaw na ipaalam sa komunidad ng pamumuhunan sa petsa na ang pagpipilian ay ipinagkaloob at ang presyo ng ehersisyo. Ang mga katotohanan ay hindi maaaring gawin maliwanag o nakalilito. Bilang karagdagan, ang kumpanya ay dapat ding maayos na account para sa gastos ng mga pagpipilian na igagawad sa kanilang mga pinansyal. Kung ang kumpanya ay nagtatakda ng mga presyo ng mga pagpipilian na nagbibigay ng mas mababa sa presyo ng merkado, agad silang bubuo ng isang gastos, na binibilang laban sa kita. Ang pag-aalala sa pag-aalala ay nangyayari kapag ang kumpanya ay hindi isiwalat ang mga katotohanan sa likuran ng pagpipilian. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang "Tunay" na Gastos Ng Mga Pagpipilian sa Stock , Ang Kontrobersyal Sa Pagpapabilis ng Pagpipilian at Isang Bagong Diskarte Sa Pagkakapantay- pantay na Compensation .)
Sa madaling sabi, ang kabiguang ito na ibunyag - sa halip na ang proseso ng pag-backdating mismo - iyon ang crux ng mga pagpipilian sa backdating scandal.
Sino ang sisihin?
Upang maging malinaw, ang karamihan ng mga pampublikong kumpanya ay humahawak sa kanilang mga programa sa mga pagpipilian sa stock ng empleyado sa tradisyonal na paraan. Iyon ay, binibigyan nila ang kanilang mga opsyon ng stock ng eksekutif na may isang presyo ng ehersisyo (o presyo kung saan maaaring bilhin ng empleyado ang karaniwang stock sa ibang pagkakataon) katumbas ng presyo ng merkado sa oras ng pagbibigay ng pagpipilian. Ganap din nilang ibubunyag ang kabayaran na ito sa mga namumuhunan, at ibabawas ang gastos sa pagpapalabas ng mga pagpipilian mula sa kanilang mga kinikita dahil inaatasan silang gawin sa ilalim ng Sarbanes-Oxley Act of 2002.
Ngunit, mayroon ding ilang mga kumpanya sa labas na nakabaluktot sa mga patakaran sa pamamagitan ng parehong pagtatago ng pag-backdate mula sa mga namumuhunan, at hindi din pagtupad na i-book ang mga (bigyan) bilang gastos laban sa mga kita. Sa ibabaw - hindi bababa sa kung ihahambing sa ilan sa iba pang mga executive ng shenanigans ay inakusahan noong nakaraan - ang mga pagpipilian sa backdating scandal ay tila walang kasalanan. Ngunit sa huli, maaari itong patunayan na medyo magastos sa mga shareholders. (Upang matuto nang higit pa, tingnan kung Paano Ang Mga IPO na Naaapektuhan ng Sarbanes-Oxley Era .)
Gastos sa mga shareholders
Ang pinakamalaking problema para sa karamihan sa mga pampublikong kumpanya ay ang masamang pindutin na natanggap nila matapos ang isang akusasyon (ng backdating) ay ipinataw, at ang nagresultang pagbagsak sa kumpiyansa ng mamumuhunan. Bagaman hindi mabibilang sa mga tuntunin ng dolyar at sentimo, sa ilang mga kaso, ang pinsala sa reputasyon ng kumpanya ay maaaring hindi mababago.
Ang isa pang potensyal na oras ng bomba ng oras, ay ang marami sa mga kumpanya na nahuli na yumuyuko ang mga panuntunan ay marahil na kinakailangan upang ibalik ang kanilang mga makasaysayang pinansiyal upang maipakita ang mga gastos na nauugnay sa mga nakaraang mga gawad na gawad. Sa ilang mga kaso, ang halaga ay maaaring walang halaga. Sa iba, ang mga gastos ay maaaring nasa sampu-sampung o kahit na daan-daang milyong dolyar.
Sa isang pinakamasamang kaso, ang masamang pindutin at mga pagpapanumbalik ay maaaring hindi bababa sa pagkabahala ng isang kumpanya. Sa madamdaming lipunan na ito, ang mga shareholders ay halos tiyak na maghain ng isang aksyong aksyon sa klase laban sa kumpanya para sa pagsumite ng mga maling ulat ng kita. Sa pinakamasamang kaso ng mga pagpipilian sa pag-abuso sa pag-abuso, ang stock exchange kung saan ang mga nakakasakit na stock ng kumpanya at / o mga regulasyong katawan tulad ng Securities and Exchange Commission (SEC) o National Association of Securities Dealer ay maaaring makapagpapataw ng malaking multa laban sa kumpanya para sa naganap na pandaraya.. (Para sa karagdagang impormasyon, tingnan ang The Pioneers Of Financial Fraud .)
Ang mga executive ng mga kumpanya na kasangkot sa mga backdating scandals ay maaari ring maharap sa isang host ng iba pang mga parusa mula sa isang hanay ng mga katawan ng gobyerno. Kabilang sa mga ahensya na maaaring kumatok sa pintuan ay ang Justice Department (para sa pagsisinungaling sa mga namumuhunan, na isang krimen), at ang IRS para sa pagsumite ng mga maling buwis.
Maliwanag, para sa mga nagmamay-ari ng mga kumpanya na hindi naglalaro sa mga patakaran, ang mga pagpipilian sa pag-backdate ay nagdudulot ng mga malubhang panganib. Kung ang kumpanya ay parusahan para sa mga aksyon nito, ang halaga nito ay malamang na ibagsak nang malaki, ang paglalagay ng isang pangunahing dent sa mga shareholders 'portfolio.
Isang Halimbawa ng Tunay na Buhay
Ang isang perpektong halimbawa ng kung ano ang maaaring mangyari sa mga kumpanya na hindi naglalaro sa mga patakaran ay matatagpuan sa isang pagsusuri ng Brocade Communications. Ang kilalang kumpanya ng imbakan ng data na sinasabing manipulahin ang mga pagpipilian sa stock options upang matiyak ang kita para sa mga nakatatandang executive at pagkatapos ay nabigo na ipaalam sa mga namumuhunan, o account nang maayos ang mga (mga) gastos sa gastos. Bilang isang resulta, napilitang kilalanin ng kumpanya ang isang pagtaas ng gastos na nakabase sa stock na $ 723 milyon sa pagitan ng 1999 at 2004. Sa madaling salita, kailangan itong ibalik ang mga kita. Ito rin ay naging paksa ng isang sibil at isang kriminal na reklamo.
Ang kabuuang gastos sa mga shareholders, sa kasong ito, ay nag-staggering. Bagaman patuloy na ipinagtatanggol ng kumpanya ang sarili laban sa mga singil, ang stock nito ay bumaba ng higit sa 70% sa pagitan ng 2002 at 2007.
Gaano kalaki ang Suliranin?
Ayon sa isang pag-aaral noong 2005 ni Erik Lie sa University of Iowa, higit sa 2, 000 mga kumpanya ang gumamit ng mga pagpipilian sa pag-backdate sa ilang form upang gantimpalaan ang kanilang mga senior executive sa pagitan ng 1996 at 2002.
Bilang karagdagan sa Brocade, maraming iba pang mga kumpanya ng mataas na profile ay naging pati na rin sa backdating scandal. Halimbawa, noong unang bahagi ng Nobyembre 2006, iniulat ng UnitedHealth na kakailanganin nitong ibalik ang mga kita sa huling 11 taon, at na ang kabuuang halaga ng pagpapanumbalik (na may kaugnayan sa mga hindi wastong nai-book na mga gastos sa opsyon) ay maaaring lapitan, o kahit na lumampas, $ 300 milyon.
Magpatuloy ba Ito?
Habang ang mga ulat ng mga nakaraang indiscretions ay malamang na magpatuloy sa ibabaw, ang mabuting balita ay ang mga kumpanya ay mas malamang na linlangin ang mga namumuhunan sa hinaharap. Ito ay salamat sa Sarbanes-Oxley. Bago ang 2002, kapag ang batas ay pinagtibay, ang isang ehekutibo ay hindi kailangang ibunyag ang kanilang mga pagpipilian sa stock na pagpipilian hanggang sa katapusan ng taon ng piskal kung saan naganap ang transaksyon o bigyan. Gayunpaman, mula sa Sarbanes-Oxley, ang mga gawad ay dapat na isampa nang elektroniko sa loob ng dalawang araw ng negosyo ng isang isyu o bigyan. Nangangahulugan ito na ang mga korporasyon ay magkakaroon ng mas kaunting oras upang mai-backdate ang kanilang mga gawad o hilahin ang anumang iba pang mga trick sa likod ng mga eksena. Nagbibigay din ito ng mga mamumuhunan ng napapanahong pag-access sa (magbigay) impormasyon sa pagpepresyo.
Higit pa sa Sarbanes-Oxley, inaprubahan ng SEC ang mga pagbabago sa mga pamantayan sa listahan ng NYSE at ang Nasdaq noong 2003 na nangangailangan ng pag-apruba ng shareholder para sa mga plano sa kabayaran. Inaprubahan din nito ang mga iniaatas na utos na ibigay ng mga kumpanya ang mga detalye ng kanilang mga plano sa kabayaran sa kanilang mga shareholders.
Ang Bottom Line
Bagaman ang mas maraming mga salarin sa mga pagpipilian sa backdating scandal ay malamang na lumitaw, dahil ang mga pamantayan tulad ng Sarbanes-Oxley ay naitatag, ang pag-aakala na ito ay magiging mas mahirap para sa mga pampublikong kumpanya at / o ang kanilang mga ehekutibo upang itago ang mga detalye ng mga plano sa kabayaran sa equity. ang kinabukasan. (Upang sa paksang ito, suriin ang Mga Pakinabang at Halaga Ng Mga Pagpipilian sa Stock .)
