Sino ang David Einhorn?
Si David Einhorn ay ang pangulo at co-founder ng Greenlight Capital Inc. Ipinanganak siya noong Nobyembre 20, 1968, sa Demarest, New Jersey at nakakuha ng isang BA mula sa Cornell University's College of Arts and Sciences noong 1991. Si Einhorn ay matagal nang itinuturing na isa sa ang pinakamatagumpay at malapit na sumunod sa mga tagapamahala ng pondo ng bakod sa industriya ng pananalapi.
Mga Key Takeaways
- Si David Einhorn ay isang matagumpay at iginagalang manager ng pondo ng hedge na co-itinatag ang Greenlight Capital noong 1996, na ipinagmamalaki ngayon ng higit sa $ 10 bilyong AUM. Siya ay kilalang-kilala sa pagtaya nang tama na may isang maikling posisyon sa Lehman Brothers bago ito gumuho sa panahon ng krisis sa pananalapi..Ang 'Einhorn na epekto' ay tumutukoy sa impluwensya ng pampublikong komentaryo ni David Einhorn sa mga merkado o tiyak na mga stock sa kanilang presyo.
Isang Maikling Talambuhay ni David Einhorn
Sinimulan ni David Einhorn ang kanyang karera kasama ang halamang pondo na Siegler, Collery & Co noong 1993. Noong 1996, itinatag ni Einhorn ang Greenlight Capital Inc. kay Jeffrey Keswin. Ang kompanya ay nagsimula sa mas mababa sa $ 1 milyon, at noong 2017, ang kompanya ay malapit sa $ 10 bilyong mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala.
Gayunpaman, hanggang sa Hulyo 2018, pagkatapos ng higit sa sampung taon na nanalo sa Wall Street, tinantiya ng mga namumuhunan na ang Greenlight Capital ay tumubo sa halos $ 5.5 bilyon sa mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala, iniulat ang Wall Street Journal. Ang mga kliyente ng galit ay hinila ang kanilang mga pamumuhunan mula sa firm.
Ginagamit ng Greenlight Capital ang diskarte sa pangmatagalan na pangmatagalan. Ang pangmatagalang equity ay isang diskarte sa pamumuhunan na tumatagal ng mahabang posisyon sa mga stock na inaasahang pahalagahan at maiikling posisyon sa mga stock na inaasahang bababa.
Ang firm ay nagpapatupad ng mahaba at maikling diskarte sa posisyon depende sa kung ang isang asset ay nai-pin bilang undervalued o overvalued. Si Einhorn mismo ay kilala sa kanyang maiikling diskarte sa pagbebenta, kahit na gumagana rin siya sa mahabang posisyon.
David Einhorn at ang Einhorn Epekto
Malaki ang reaksyon ng mga merkado sa mga pampublikong komento ni Einhorn sa mga stock. Ang salitang "Einhorn Epekto" ay pinahusay batay sa makabuluhang epekto ng kanyang mga puna sa mga kumpanya sa mga namumuhunan. Ginagamit na ang term na ito upang mailarawan ang matalim na pagbagsak sa isang pampublikong ipinagpalit na presyo ng kumpanya na madalas na nangyayari kaagad pagkatapos na si Einhorn mismo ay nagsusuot ng shorts, o taya laban sa stock ng kumpanya. Sa kabaligtaran, ang mga positibong pahayag ni Einhorn tungkol sa mga kumpanya ay hindi gaanong itulak ang kanilang mga presyo sa paitaas.
Ang isa sa pinakatanyag na shorts ni Einhorn ay naganap noong 2002. Inakusahan ni David Einhorn ang Allied Capital, isang pribadong kompanya ng pananalapi, ng pandaraya sa accounting. Si Einhorn ay may isang maikling posisyon sa Allied Capital, at sa oras na ipinahayag niya sa publiko na niloloko ng firm ang mga shareholders nito sa pamamagitan ng pagluluto ng mga libro nito at pinipintasan ang presyo ng kanilang mga assets. Ang mapanlinlang na kasanayan ng Allied ay nagwawasak sa tunay na halaga ng stock nito. Ang araw pagkatapos na mailabas ni Einhorn ang kanyang mga hinala sa publiko, nahulog ang presyo ng pagbabahagi ng Allied Capital na 20%, na kumita si Einhorn ng isang matatag na panalo sa kanyang maikling posisyon. Marami sa mga detalye ng kaakibat na Einhorn-Allied ay detalyado sa aklat ni Einhorn na Fooling Some of the People All of the Time .
Ang ilang mga kalahok sa merkado ay madalas na inakusahan si Einhorn na gumagamit ng diskarte na "maikli at magulo" na diskarte. Ang pamamaraang ito ay nagsasangkot ng pag-ikot ng isang stock at pagkatapos ay kumakalat ng mga alingawngaw upang siraan ang kumpanya upang ma-drive ang halaga nito. Ang Einhorn ay tinutukoy din bilang isang mamumuhunan ng aktibista, isa na sumusubok na magbago sa mga operasyon ng isang kumpanya na may layunin na protektahan ang interes ng mga shareholders.
Lehman Brothers, David Einhorn at Pag-crash sa Market ng 2008
Noong 2007 naitala ni David Einhorn ang kanyang pinaka makabuluhang panalo kasama ang kanyang maikling taya sa Lehman Brothers. Ibinahagi ni Einhorn ang kanyang pagsusuri sa mga pahayag sa pananalapi ni Lehman, na inaakusahan ang kumpanya na kasangkot sa mga nakagawian na kasanayan sa accounting na sumaklaw sa napakalaking pananagutan ng kompanya sa mga security na sinusuportahan. Inihayag ni Lehman ang pagkawala ng halos $ 3 bilyon matapos ipahayag ng publiko sa publiko si Einhorn na pinapasa niya ang stock ng kumpanya. Ang malaking pagkawala sa publiko na nagpatunay sa mga paratang ni Einhorn laban sa kumpanya, at ang kumpanya ay napunta sa isang libreng taglagas. Ang Lehman Brothers ay nagsampa para sa pagkalugi noong Setyembre 2008 at isa sa mga stressor para sa pag-crash ng stock market ng taong iyon.
Mid-Decade Drop
Ang pagbagsak ng Einhorn ay nagsimula noong 2015. Bumagsak ang Greenlight ng higit sa 20% noong 2015, na bahagyang ipinaliwanag ng 74% na pagbagsak sa pagbabahagi ng solar at wind producer na si SunEdison Inc., na kung saan ay isa sa pinakamalaking paghawak ng pondo sa oras, ayon sa mga makasaysayang presyo na nai-post sa Yahoo Finance.
Ayon sa Wall Street Journal, maraming mga mamumuhunan ang umaasa na ang pagbagsak ay isang bahid, gayunpaman nagpatuloy ang pagbagsak ng Greenlight. Sinimulan ng mga namumuhunan ang pagtukoy sa halaga na nakatuon sa halaga ni Einhorn. Ang ilan ay nag-aalinlangan kung bakit pinili ni Einhorn na hindi yakapin ang mga stock na may mataas na paglago, at inalis ang kanilang mga pamumuhunan.
Inaabangan
Ang mga mas batang mamumuhunan ay madalas na pinag-uusapan ang diskarte ni Einhorn. Maraming mga kredito ang pagbagsak sa pangako ni Einhorn na manatili sa mga stock ng halaga sa halip na mga stock na may mataas na paglaki. Gayunpaman, nananatili siyang tiwala sa kanyang mga pamamaraan. "Naniniwala kami na ang aming mga tesis sa pamumuhunan ay nananatiling buo, " sumulat siya sa isang sulat ng namumuhunan sa Abril. "Sa kabila ng mga nagdaang resulta, ang aming portfolio ay dapat gumana nang maayos sa paglipas ng panahon."
Sinulat ng Wall Street Journal na sa $ 5.5 bilyon na halaga ng mga asset sa ilalim ng pamamahala ng Greenlight, mas mababa sa $ 3.5 bilyon ang nabibilang sa mga namumuhunan sa labas, habang ang ilang mga mamumuhunan ay nagsabi na si Einhorn ay personal na humahawak ng $ 1 bilyon sa pondo. Nababahala rin ang mga namumuhunan sa kawalan ng komunikasyon ng kumpanya sa mga kliyente at mas mahigpit na mga tuntunin ng pagkatubig para sa mga namumuhunan na gumawa sa mga pamumuhunan sa loob ng tatlong taon, na may isang pagkakataon lamang taun-taon upang mag-alis pagkatapos nito.
