Ano ang isang Puting Kamatayan?
Ang isang pagkamatay ay isang opsyon na idinagdag sa isang bono na ginagarantiyahan na ang mga tagapagmana ng namatay ay maaaring ibenta ito pabalik sa nagbigay ng halaga sa par. Ang isa pang termino para sa isang pagkamatay ay pagpipilian ng isang nakaligtas.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagkamatay ay isang opsyon na idinagdag sa isang bono na ginagarantiyahan na ang mga tagapagmana ng namatay ay maaaring ibenta ito pabalik sa nagbigay ng halaga sa par halaga.Ang kamatayan ay pinoprotektahan ang ari-arian ng bono mula sa panganib sa rate ng interes. gawin silang mas kaakit-akit sa bumibili ng bono, bagaman ang may-ari ay maaaring tumanggap ng isang mas mababang rate ng interes bilang kapalit.
Pag-unawa sa Kamatayan Put
Tulad ng anumang pagpipilian, ang paglalagay ng kamatayan ay nagbibigay sa karapatan ng bondholder, ngunit hindi ang obligasyon, na ibenta ang bono sa orihinal na nagbigay ng halaga sa mukha kung sakaling mamatay ang bono o ligal na kawalan ng kakayahan.
Ang isang pagkamatay ay katulad ng isang pagpipilian na ilagay sa isang stock o iba pang pag-aari, na ang may-ari ay may pagpipilian na gamitin ito kung ang ilang mga kundisyon ay natutugunan. Sa kasong ito, ang kundisyon na iyon ay ang kamatayan o ang ligal na kawalan ng kakayahan ng nagbubuklod. Ito ay isang opsyonal na tampok ng pagtubos na nabili kasama ang bono na nagpapahintulot sa benepisyaryo ng isang ari-arian na ibenta ang bono sa nagbigay. Ang mga kita mula sa pagbebenta ay naging bahagi ng mga pondo sa estate.
Karaniwan, ang mga presyo ng mga instrumento ng utang na may utang na kita at mga rate ng interes ay may isang kabaligtaran na relasyon. Ang mga permanenteng pamumuhunan ay nagbabalik sa pana-panahong, regular na kita. Habang tumataas ang rate ng interes, bababa ang bukas na presyo ng merkado ng mga naayos na kita na mga instrumento sa utang. Pinoprotektahan ng kamatayan ang pag-aari ng bondholder kapag ang mga rate ng interes ay mas mataas kaysa sa mga ito sa oras ng orihinal na pagbili. Karaniwan, ang rate ng kupon ng isang bono ay nauna sa umiiral na mga rate ng interes, kaya ang anumang mga pagbabago sa mga rate ng merkado ay magkakaroon ng epekto sa halaga ng bono.
Ang mga nagbigay ng bono ay maaaring isama ang tampok na ilagay sa kamatayan upang gawing mas kaakit-akit sila sa bumibili ng bono, bagaman ang may-ari ay maaaring tumanggap ng isang mas mababang rate ng interes sa pagbabalik. Ang mga tampok ng pagtubos, tulad nito, ay naglalagay ng sahig sa ilalim ng presyo upang maprotektahan ang may-ari. Karaniwan, ito ay proteksyon mula sa mga kaganapan na maaaring magkaroon ng masamang epekto sa halaga ng bono, tulad ng panganib sa rate ng interes, ngunit sa kasong ito, proteksyon mula sa peligro sa rate ng interes kung ang isang partikular na kaganapan — ang pagkamatay ng bono ay nangyayari.
Ang Mga Kamatayan ay Naglagay ng Mga Pakinabang at Mga Caveats
Ang pangunahing benepisyo para sa nagbigay ng bono ay ang panganib sa rate ng interes sa oras ng kamatayan ay tinanggal. Ang mas mataas na mga rate ng interes ay hindi makakasakit sa halaga ng mga bono sa oras ng pagkamatay ng bono.
Kung ang mga rate ng interes ay mas mababa kaysa sa rate ng kupon kapag namatay ang nagbabayad ng bono, mas mataas ang presyo ng bono. Samakatuwid, ang ari-arian ay maaaring pumunta sa bukas na merkado upang ibenta ang mga bono at makatanggap ng isang premium sa itaas ng presyo na binayaran (halaga ng par), tulad ng anumang bono. Kung, sa kabilang banda, ang mga rate ng interes ay mas mataas kaysa sa rate ng kupon, kung gayon ang halaga ng merkado ng bono ay nasa ibaba par. Ito ay kapag ang estate ay maaaring gamitin ang opsyon na ilagay sa kamatayan, dapat nilang piliin, upang ibenta ang bono sa nagbigay sa par.
Ibinigay ng dalubhasang katangian ng ilagay sa kamatayan, maaaring mahirapan ang nagbigay ng bonder na ibenta ito habang sila ay buhay. Ang pangunahing problema ay ang pangalawang merkado, kung saan kung saan ang isang di-pamantayan na pag-aari tulad nito ay karaniwang ipinagbibili, ay limitado.
Mayroong isa pang ibang caveat, at iyon ay isang tawag, o maagang pagtubos, isang tampok na maaaring isama sa kontrata ng indenture contract ng bono. Ang maagang pagtubos ay nagpapahintulot sa nagbigay na bumili pabalik, o tawagan ang bono bago ang kapanahunan.
Karaniwan, ang maagang pagtubos ay nangyayari dahil ang mga rate ng interes ay nahulog na sapat upang gawing mas mahusay na diskarte ang refinancing ng utang. Sa kasong ito, ang tagapag-empleyo na tumanggap na ng isang mas mababang rate ng interes upang magsimula sa (pagbili ng ilagay sa kamatayan) ay mawawalan ng mga bono at kailangang muling mabuhay ang mga nalikom sa mas mababang rate ng interes.
Halimbawa ng isang Kamatayan na Nakasuot sa isang Simpleng Bono
Ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay tumatagal ng pagpipilian ng pagkakaroon ng isang kamatayan na ilagay sa isang $ 1, 000 na halaga ng bono na binibili nila. Ang rate ng kupon ay 3%, binabayaran taun-taon, at ang bono ay tumanda sa loob ng 20 taon.
Limang taon na ang lumipas, ang maybahay ay lumilipas. Ang mga rate sa magkatulad na mga bono ay nagbubunga ngayon ng 5%, na nangangahulugang ang binili na bono ay nagkakahalaga ng mas mababa sa $ 1, 000. Ito ay dahil ibebenta ng mga tao ang 3% coupon bond na pabor sa pagbili ng 5% coupon bond. Ang 3% kupon ng bono ay mahuhulog sa presyo hanggang sa pagbabalik sa bono (sa ibaba ng par), kasama ang kupon, ay katumbas ng 5%. Sa puntong iyon, ang mga bagong mamimili ay mag-iingat upang maiwasan ang pagbagsak ng presyo dahil ang ani (coupon plus capital gain) ay katumbas ng 5%, na kung saan ay ang rate ng pagpunta sa merkado.
Ito ang uri ng sitwasyon na gumagana nang maayos para sa may hawak na kamatayan. Ang halaga ng mukha ay mas mababa sa $ 1, 000, gayon pa man ang bono ay maaaring matubos ng $ 1, 000.
Kung nangyari ang kabaligtaran na senaryo, at ang rate ng kupon sa magkatulad na mga bono ngayon ay 2%, ang 3% na bono ay magiging kalakalan sa itaas ng $ 1, 000 dahil ito ay hihilingin sa mas mataas na rate ng kupon. Samakatuwid, ang inilalagay na kamatayan ay walang kabuluhan. Ang mga tagapagmana ay mas mahusay na ibenta ang bono sa bukas na merkado nang higit sa $ 1, 000.
