Ano ang isang Equity Swap?
Ang isang swap ng equity ay isang palitan ng mga daloy ng hinaharap na cash flow sa pagitan ng dalawang partido na nagbibigay-daan sa bawat partido na pag-iba-iba ang kita nito para sa isang tinukoy na tagal ng panahon habang hawak pa rin ang kanyang orihinal na mga pag-aari. Ang isang swap ng equity ay katulad ng isang rate ng interest sa pagpapalit, ngunit sa halip na isang binti bilang "nakapirming" na bahagi, batay ito sa pagbabalik ng isang index ng equity. Ang dalawang hanay ng mga pantay na pantay na daloy ng cash ay ipinagpapalit ayon sa bawat termino ng pagpapalit, na maaaring kasangkot sa isang cash-based cash flow (tulad ng mula sa isang stock asset, na tinatawag na sanggunian na sanggunian) na ipinagpalit para sa nakapirming kita na cash flow (tulad ng isang rate ng interes sa benchmark).
Ang pagpapalit ng trade over-the-counter at napaka napapasadyang, batay sa pinagkasunduan ng dalawang partido. Bukod sa mga benepisyo ng pagkakaiba-iba at buwis, pinapayagan ng mga swap ng equity ang mga malalaking institusyon na magbantay ng mga tiyak na assets o posisyon sa kanilang mga portfolio.
Ang Equity swap ay hindi dapat malito sa isang utang / pagpapalit ng equity, na kung saan ay isang transaksyon sa transaksyon kung saan ang mga obligasyon o utang ng isang kumpanya o indibidwal ay ipinagpapalit para sa equity.
Dahil ang equity swaps trade OTC, may katapat na panganib na kasangkot.
Paano Gumagana ang isang Equity Swap?
Ang isang swap ng equity ay katulad ng isang rate ng interest sa pagpapalit, ngunit sa halip na isang binti bilang "nakapirming" na bahagi, batay ito sa pagbabalik ng isang index ng equity. Halimbawa, ang isang partido ay babayaran ang lumulutang na binti (karaniwang naka-link sa LIBOR) at tatanggap ng mga pagbabalik sa isang paunang-napagkasunduang indeks ng mga stock na nauugnay sa hindi pangkaraniwang halaga ng kontrata. Pinapayagan ng mga swap ng Equity ang mga partido na potensyal na makikinabang mula sa mga pagbabalik ng isang seguridad ng equity o index nang hindi nangangailangan ng sariling mga pagbabahagi, isang pondo na ipinagpalit ng kalakalan (ETF), o isang pondo ng mutual na sumusubaybay sa isang index.
Karamihan sa mga swap ng equity ay isinasagawa sa pagitan ng mga malalaking kumpanya sa financing tulad ng mga auto financier, mga bangko ng pamumuhunan, at mga institusyong nagpapahiram. Ang Equity swap ay karaniwang naka-link sa pagganap ng isang security security o index at kasama ang mga pagbabayad na naka-link sa nakapirming rate o lumulutang na mga securities. Ang mga rate ng LIBOR ay isang karaniwang benchmark para sa nakapirming bahagi ng kita ng mga swap ng equity, na may posibilidad na gaganapin sa pagitan ng isang taon o mas kaunti, katulad ng komersyal na papel.
Mga binti ng Equity Swap
Ang stream ng mga pagbabayad sa isang equity swap ay kilala bilang ang mga binti. Ang isang leg ay ang stream ng pagbabayad ng pagganap ng isang security security o equity index (tulad ng S&P 500) sa isang tinukoy na panahon, na batay sa tinukoy na halaga ng notaryo. Ang pangalawang leg ay karaniwang batay sa LIBOR, isang nakapirming rate, o ibang pagbabalik ng equity o pagbalik ng index.
Mga Key Takeaways
- Ang isang swap ng equity ay katulad sa isang rate ng interest ng swap, ngunit sa halip na sa isang binti na ang "naayos" na bahagi, ito ay batay sa pagbabalik ng isang equity index.Ang mga swap na ito ay lubos na napapasadya at ipinagpapalit sa over-the-counter. Karamihan sa mga swap ng equity ay isinasagawa sa pagitan ng mga malalaking pinansya sa financing tulad ng mga auto financier, mga bangko ng pamumuhunan, at mga institusyong nagpapahiram.Ang rate ng rate ng interes ay madalas na tinukoy sa LIBOR habang ang equity leg ay madalas na isinangguni sa isang pangunahing stock index tulad ng S&P 500.
Halimbawa ng Equity Swap
Ipagpalagay na isang hangarin na pinamamahalaan ang isang mahusay na pinamamahalaang upang subaybayan ang pagganap ng Standard & Poor's 500 index (S&P 500). Ang mga tagapamahala ng asset ng pondo ay maaaring magpasok sa isang kontrata ng swap ng equity, kaya hindi na kailangang bumili ng iba't ibang mga seguridad na sumubaybay sa S&P 500. Ang firm ay nagbabago ng $ 25 milyon sa LIBOR kasama ang dalawang mga batayan na puntos sa isang pamumuhunan sa bangko na sumasang-ayon na magbayad ng anumang porsyento pagtaas sa $ 25 milyon na namuhunan sa S&P 500 index para sa isang taon.
Samakatuwid, sa isang taon, ang passively pinamamahalaang pondo ay may utang sa interes sa $ 25 milyon, batay sa LIBOR kasama ang dalawang puntong mga batayan. Gayunpaman, ang pagbabayad nito ay mai-offset ng $ 25 milyon na pinarami ng pagtaas ng porsyento sa S&P 500. Kung ang S&P 500 ay bumagsak sa susunod na taon, ang pondo ay kailangang magbayad ng pamumuhunan sa bangko ng pamumuhunan sa pagbabayad ng interes at ang porsyento na ang S&P 500 nahulog dumami ng $ 25 milyon. Kung ang S&P 500 ay tumaas ng higit sa LIBOR kasama ang dalawang puntong mga batayan, ang pamumuhunan sa bangko ay may utang sa pasibong pinamamahalaan na pondo ang pagkakaiba.
Dahil ang mga swap ay napapasadyang batay sa kung ano ang sumasang-ayon sa dalawang partido, maraming mga potensyal na paraan na maaaring baguhin ang swap na ito. Sa halip na LIBOR kasama ang dalawang puntong mga batayan maaari naming nakita ang isang bp, o sa halip ng S&P 500, isa pang index ang maaaring magamit.
