Ang Teorya ng Modernong Portfolio (MPT) ay isang teorya sa pamamahala ng pamumuhunan at portfolio na nagpapakita kung paano mai-maximize ng isang mamumuhunan ang isang inaasahang pagbabalik ng isang portfolio para sa isang antas ng peligro sa pamamagitan ng pagbabago ng mga proporsyon ng iba't ibang mga pag-aari sa portfolio. Dahil sa isang antas ng inaasahang pagbabalik, maaaring baguhin ng isang mamumuhunan ang mga weightings ng pamumuhunan ng portfolio upang makamit ang pinakamababang antas ng panganib na posible para sa rate na iyon ng pagbabalik.
Mga Pagpapalagay ng Teorya ng Modernong Portfolio
Sa gitna ng MPT ay ang ideya na ang panganib at pagbabalik ay direktang maiugnay, nangangahulugang ang isang mamumuhunan ay dapat kumuha ng mas mataas na peligro upang makamit ang mas higit na inaasahang pagbabalik. Ang isa pang pangunahing ideya ng teorya ay sa pamamagitan ng pag-iiba-iba sa iba't ibang uri ng seguridad, maaaring mabawasan ang pangkalahatang panganib ng isang portfolio. Kung ang isang mamumuhunan ay ipinakita sa dalawang mga portfolio na nag-aalok ng parehong inaasahan na pagbabalik, ang nakapangangatwiran na desisyon ay piliin ang portfolio na may mas mababang halaga ng kabuuang panganib.
Upang makarating sa konklusyon na ang panganib, pagbabalik at pagkakaiba-iba ng mga relasyon ay totoo, isang bilang ng mga pagpapalagay ay dapat gawin.
- Sinusubukan ng mga namumuhunan na i-maximize ang mga pagbabalik na ibinigay ng kanilang natatanging sitwasyon.Asset return ay normal na ipinamamahagi. Ang mga namumuhunan ay may katwiran at maiwasan ang hindi kinakailangang panganib.Ang lahat ng namumuhunan ay may access sa parehong impormasyon.Ang mga mamumuhunan ay may parehong pananaw sa inaasahang pagbabalik.Ang mga gastos at pangangalakal ay hindi isinasaalang-alang. Ang mga nag-iisang mamumuhunan ay hindi sapat na maimpluwensyahan ang mga presyo ng merkado. Walang limitasyong halaga ng kapital ang maaaring hiramin sa rate ng walang peligro.
Ang ilan sa mga pagpapalagay na ito ay maaaring hindi kailanman hawakan, gayon pa man ang kapaki-pakinabang ng MPT.
Mga halimbawa ng Paglalapat ng Teorya ng Modernong Portfolio
Ang isang halimbawa ng paglalapat ng MPT ay nauugnay sa inaasahang pagbabalik ng isang portfolio. Ipinakita ng MPT na ang pangkalahatang inaasahang pagbabalik ng isang portfolio ay ang timbang na average ng inaasahang pagbabalik ng mga indibidwal na assets. Halimbawa, ipalagay na ang isang mamumuhunan ay may portfolio ng dalawang asset na nagkakahalaga ng $ 1 milyon. Ang Asset X ay may inaasahang pagbabalik ng 5%, at ang Asset Y ay may isang inaasahang pagbabalik ng 10%. Ang portfolio ay may $ 800, 000 sa Asset X at $ 200, 000 sa Asset Y. Batay sa mga numerong ito, ang inaasahang pagbabalik ng portfolio ay:
Inaasahan ang pagbabalik ng portfolio = (($ 800, 000 / $ 1 milyon) x 5%) + (($ 200, 000 / $ 1 milyon) x 10%) = 4% + 2% = 6%
Kung nais ng mamumuhunan na kunin ang inaasahang pagbabalik ng portfolio sa 7.5%, ang dapat gawin ng mamumuhunan ay ilipat ang naaangkop na halaga ng kapital mula sa Asset X hanggang Asset Y. Sa kasong ito, ang naaangkop na timbang ay 50% sa bawat pag-aari:
Inaasahang pagbabalik ng 7.5% = (50% x 5%) + (50% x 10%) = 2.5% + 5% = 7.5%
Ang parehong ideyang ito ay nalalapat sa peligro. Ang isang panganib na istatistika na nagmula sa MPT, na kilala bilang beta, ay sumusukat sa pagiging sensitibo ng isang portfolio sa sistematikong peligro ng merkado, na kahinaan ng portfolio sa malawak na mga kaganapan sa merkado. Ang isang beta ng isa ay nangangahulugan na ang portfolio ay nakalantad sa parehong halaga ng sistematikong panganib tulad ng merkado. Ang mas mataas na betas ay nangangahulugang mas peligro, at ang mas mababang mga betas ay nangangahulugang mas kaunting panganib. Ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay may isang $ 1 milyong portfolio na namuhunan sa sumusunod na apat na mga pag-aari:
Asset A: Beta ng 1, $ 250, 000 na namuhunanAsset B: Beta ng 1.6, $ 250, 000 na namuhunan
Asset C: Beta ng 0.75, $ 250, 000 na namuhunan
Asset D: Beta ng 0.5, $ 250, 000 na namuhunan
Ang portfolio beta ay:
Beta = (25% x 1) + (25% x 1.6) + (25% x 0.75) + (25% x 0.5) = 0.96
Ang 0.96 beta ay nangangahulugang ang portfolio ay kumukuha ng halos maraming sistematikong panganib tulad ng merkado sa pangkalahatan. Ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay nais na kumuha ng mas maraming peligro, umaasa na makamit ang mas maraming pagbabalik, at magpapasya ng isang beta na 1.2 ay perpekto. Ipinapahiwatig ng MPT na sa pamamagitan ng pag-aayos ng mga timbang ng mga assets na ito sa portfolio, makakamit ang ninanais na beta. Maaari itong gawin sa maraming paraan, ngunit narito ang isang halimbawa na nagpapakita ng nais na resulta:
Lumipat ng 5% ang layo mula sa Asset A at 10% ang layo mula sa Asset C at Asset D. Mamuhunan sa kapital na ito sa Asset B:
Bagong beta = (20% x 1) + (50% x 1.6) + (15% x 0.75) + (15% x 0.5) = 1.19
Ang nais na beta ay halos perpektong nakamit na may ilang mga pagbabago sa mga weightings ng portfolio. Ito ang pangunahing pananaw mula sa MPT.
