Ang mga bono na may mataas na ani, na tinutukoy din bilang mga junk bond, ay maaaring nahahati sa dalawang tiyak na pag-uuri. Ang mga bono na inilarawan bilang mga bumagsak na anghel ay simpleng yaon na sa isang oras sa nakaraan ay itinuturing na marka ng pamumuhunan at ngayon ay ikinategorya bilang mga "junk" bond dahil sa isang pagbawas sa rating ng credit ng tagapagbigay. Sa kabilang banda, ang tumataas na mga bituin ay mga bono na itinuturing na grado ng haka-haka na inilabas ngunit mula pa noong pinabuting ang kanilang mga pinansyal, binabawasan ang panganib ng default. Ang mga bono na ito ay malapit na sa seguridad ng isang bono na grade-investment. Kaya't ang tumataas na mga bituin ay mga junk bond, sa ngayon, mayroong isang magandang pagkakataon na hindi sila palaging mananatiling mga junk bond.
Ang isang pangkaraniwang tumataas na bituin ay isang bagong negosyo o kumpanya na may isang napaka-maikli o walang talaan ng pagbabayad ng utang kung saan masuri ang mga ito nang sapat para sa grade-investment. Ang mga korporasyong ito ay malakas na gumaganap, sa gayon ay "tumataas" at sa gayon ay maaaring maging grade ng pamumuhunan sa sandaling nakamit ang mga asset na kinakailangan upang magkaroon ng tamang ratio. Sa pangkalahatan, ang isang tumataas na bituin ay isang mahusay na gumaganap na bono na itinuturing na isang "basura" o pamumuhunan sa pag-iisip ng grade.
Habang medyo malinaw kung bakit karamihan sa mga namumuhunan ay nagta-target sa pagtaas ng mga bituin, kung ano ang totoo rin na ang ilang mga tiyak na namumuhunan ay target din ang mga nahulog na anghel. Sa pamamagitan ng paghahanap ng mga nahulog na anghel at pagtatangka upang matukoy ang mga mawawalan ng kanilang rating, ang mga namumuhunan ay maaaring makakuha ng isang pagtaas ng pagbabalik sa kanilang pamumuhunan kung oras na nila ito ng maayos.
Mga panganib at Pagkakataon
Ayon kay Henderson (2015), pangunahin ang isang kumpanya ay nagiging isang bumagsak na anghel dahil sa alinman sa mga tiyak na isyu sa loob ng kumpanya o sa industriya na pinatatakbo ng kumpanya. Ang isang industriya ay maaaring nahulog sa moda, o marahil tinatanggap na antas ng peligro sa mga pangunahing sukatan para sa kumpanya o industriya ay muling nasuri. Kung ang mga isyu ay lumitaw mula sa mga panloob na pakikibaka ng kumpanya, ito ay karaniwang resulta ng paggamit ng mga instrumento sa utang upang matustusan ang mga bagay sa panahon ng maling bahagi ng pag-unlad. Siyempre, ang isang mas mababang pag-unlad ng kalidad ng kredito ng isang bono ay hahantong sa karamihan ng mga kaso sa isang pagbawas sa halaga ng presyo at sa gayon ay babagsak ang pagbagsak sa iyong portfolio. Gayunpaman, ang mga nahulog na anghel ay maaari pa ring lumikha ng mga positibong pagkakataon upang makabuo ng malakas na pagbabalik. Sa pamamagitan ng pag-asa ng isang pansamantalang pagbagsak, maaaring ma-access ng mga namumuhunan ang alam nila na isang panganib na antas ng pamumuhunan sa isang pansamantalang mas mataas na pagbabalik sa pamamagitan ng pamumuhunan sa pansamantalang nahulog na katayuan ng anghel ng seguridad.
Ang pagkilala sa isang tumataas na bono ng bituin sa tamang yugto ng ikot ng merkado ay maaaring maging kapaki-pakinabang. Tulad ng mahusay na inilarawan ni Henderson (2015), ang mga pagpapabuti sa rating ay may posibilidad na sumasalamin sa mga panloob na pagpapabuti sa loob ng negosyo, na nangangahulugang ang korporasyon ay mas malamang na matugunan ang kanilang mga tungkulin sa pananalapi. Kapag ang isang kumpanya ay nakakuha ng isang rating na itinuturing na grado ng pamumuhunan, nangangahulugan ito na ang mga prospect nito para sa pag-secure ng pondo ay mapabuti dahil mayroon na ngayong access sa lahat ng mga namumuhunan na ang mga portfolio ay hindi maaaring magparaya sa idinagdag na panganib na maidaragdag kung nagdadala pa rin ng katayuan ng junk bond. Ito ay madalas na humantong sa isang pagtaas ng demand para sa isyu ng bono ng isang korporasyon, na may posibilidad na mapabilis din ang presyo.
Sa nagdaang mga ilang dekada, nakaranas ng matinding paglaki ang mataas na ani, o basura na may marka na basura. Ayon kay McCarthy (2015), nangyari ito sa malaking bahagi dahil sa orihinal na gawain ng pagkilala sa mga nahulog na anghel noong dekada 70 at sumikat na mga bituin noong dekada 80 (ni Michael Milken at iba pa). Sa ngayon, ang gayong mga mataas na ani na seguridad ay bumubuo sa paligid ng 70% ng leveraged market market sa Europa, na kung saan ay € 370 Bilyon at 60% ng merkado ng US, na $ 2 trilyon. Sa dumaraming demand para sa naturang mga pagpipilian sa pamumuhunan kapwa sa bahagi ng mga kumpanya at mamumuhunan na kasabay ng kawalan ng kakayahan ng tradisyonal na mga pagpipilian sa pagpopondo, hindi lilitaw na anumang mga palatandaan na ang paglago na ito ay pababagin sa anumang oras sa mahulaan na hinaharap.
Ang Bottom Line
Ang mga tumataas na bituin ay hindi madaling masuri sa tamang yugto ng ikot, lalo na para sa mga pribadong mamumuhunan. Kadalasan, ang mga propesyonal sa pamumuhunan ay kinakailangan upang maayos na suriin ang panganib / ani ng isang indibidwal na bono kung ang mga rate ay mas mataas kaysa sa marka ng pamumuhunan. Tulad ng karaniwang kilala, sa isang merkado na gumagana nang maayos, mas mataas kaysa sa normal na ani sa mga panganib na ratio ay may posibilidad na mawala nang mabilis dahil ang mga puwersa ng pamilihan ay magdadala ng balanse bago masyadong mahaba. Bukod dito, ang mga namumuhunan na nakikipag-ugnayan sa mga mas mataas na nagbubunga ng mga seguridad ay dapat mag-aplay ng mga praktikal na kasanayan sa pamamahala ng peligro, pati na rin ang maingat na nararapat na sipag.
