Ang patlang ng tagapayo ng pamumuhunan ay sumasaklaw sa iba't ibang mga propesyonal. Ang ilan, tulad ng mga tagapamahala ng pera at stockbroker, ay nagsuri at namamahala ng mga portfolio; ang iba, tulad ng mga nagpaplano sa pananalapi, ay madalas na kasangkot sa iba pang mga aspeto ng buhay sa pananalapi ng kliyente, tulad ng real estate, tulong pinansiyal sa kolehiyo, pagreretiro at pagpaplano ng buwis. Ngunit sa ilang mga tao, ang larangan ng tagapayo ng pamumuhunan ay mahalagang nahahati sa dalawang uri: ang batay sa bayad (o bayad-bayad lamang) at batay sa komisyon. Ang dating singilin ng isang rate ng flat (o "à la carte" rate) para sa kanilang mga serbisyo; ang huli ay binabayaran ng mga komisyon sa mga transaksyon sa pananalapi o mga produkto.
Aling uri ng tagapayo ang mas mahusay ay isang tanong na halos kasing edad ng propesyon mismo. Ngunit ang debate ay pinainit muli noong 2016, kasama ang pagdating ng Fiduciary Rule ng Department of Labor (DOL). Ipinag-utos ng desisyon na ang lahat ng mga namamahala o nagpapayo sa mga account sa pagreretiro (IRA, 401 (k) s, atbp.) Ay sumunod sa isang pamantayan sa katiyakan. Ang pag-uugali na ito ay walang kinikilingan ay nagsasangkot ng pagsingil ng makatwirang mga rate, pagiging matapat tungkol sa kabayaran at mga rekomendasyon, at higit sa lahat, palaging pinauna ang pinakamainam na interes ng kliyente, hindi kailanman tumatakbo laban sa kanyang mga layunin at pagpapaubaya sa panganib. Ang mga tagapayo ay maaaring gampanan na may pananagutan sa kriminal kung lumalabag sila sa mga patakarang ito.
Ang mga tagapayo na nakabatay sa bayad (tulad ng mga tagapamahala ng pera) ay may kaugaliang maging fiduciary; sa katunayan, kung sila ay nakarehistro na mga tagapayo ng pamumuhunan, kinakailangan silang maging. Ang mga tagapayo na nakabase sa komisyon (tulad ng mga broker) ay hindi.
Hindi kailanman ipinatupad nang ganap, ang Fiduciary Rule ng DOL ay nailigtas noong 2018. Ngunit nagdulot ito ng mga sariwang pag-uusap tungkol sa mga salungat sa interes at transparency ng mga tagapayo tungkol sa kanilang kabayaran. Maraming mga Amerikano ang maaaring maging ignorante sa parehong mga marka. Ang Personal na Kapital ay nagsagawa ng isang ulat sa tiwala sa pananalapi noong 2017. Natuklasan sa ulat ng Personal na Capital na 46% ng mga sumasagot ang naniniwala na ang mga tagapayo ay ligal na kinakailangan na kumilos sa kanilang pinakamahusay na interes, at 31% alinman ay hindi alam kung nagbabayad sila ng mga bayarin sa account sa pamumuhunan o hindi sigurado sa kung ano ang nagbabayad sila.
Masusing tingnan natin ang dalawang uri ng mga tagapayo.
Pagtukoy sa Fee-Only Advisor
Ang isang tagapayo na bayad sa bayad ay nangongolekta ng paunang bayad na bayad para sa kanyang mga serbisyo. Iyon ay maaaring maging isang flat retainer o isang oras-oras na rate para sa payo sa pamumuhunan. Kung aktibo siyang bumili at nagbebenta ng mga pamumuhunan para sa iyong account, ang kanyang bayad ay malamang na isang porsyento para sa mga assets sa ilalim ng pamamahala.
Sa loob ng compensated-by-fee realm ng mga tagapayo, maaaring magkaroon ng karagdagang, banayad na pagkakaiba sa pagitan ng bayad-lamang at batay sa bayad. Ang nag-iisang mapagkukunan ng kabayaran para sa bayad- tanging mga tagapayo ay mga bayad na bayad mula sa kliyente hanggang sa tagapayo. Sa kabaligtaran, ang kita para sa mga tagapayo na batay sa bayad ay nakakuha ng higit sa lahat sa mga bayad na binabayaran ng isang kliyente, kahit na ang isang maliit na porsyento nito ay maaaring makuha sa pamamagitan ng mga komisyon na nakuha sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga produkto ng mga kumpanya ng brokerage, kapwa mga kompanya ng pondo o kumpanya ng seguro.
Ang mga tagapayo lamang ng bayad ay may tungkulin ng katiyakan sa kanilang mga kliyente sa anumang tungkulin sa isang broker, dealer o iba pang institusyon. Nangangahulugan ito, sa sakit ng ligal na pananagutan, dapat nilang palaging unahin ang pinakamainam na interes ng kliyente, at hindi maibenta ang kanilang kliyente ng isang produkto sa pamumuhunan na tumatakbo taliwas sa kanyang mga pangangailangan, layunin at pagpapaubaya sa panganib. Dapat silang magsagawa ng isang masusing pagsusuri ng mga pamumuhunan bago gumawa ng mga rekomendasyon, ibunyag ang anumang salungatan ng interes at magamit ang pinakamahusay na pagpapatupad ng mga kalakalan kapag namumuhunan.
Pagtukoy ng Tagapayo sa Batay sa Komisyon
Sa kaibahan, ang kita ng isang tagapayo na nakabase sa komisyon ay nakamit nang buo sa mga produktong ibinebenta niya o ang mga account na binuksan niya. Ang mga produkto para sa mga tagapayo na nakabase sa komisyon ay may kasamang mga instrumento sa pananalapi tulad ng mga pakete ng seguro at mga pondo ng mutual. Ang mas maraming mga transaksyon na nakumpleto nila o ang mas maraming mga account na binuksan nila, mas maraming bayad.
Ang mga tagapayo na nakabase sa komisyon ay maaaring maging fiduciary. Ngunit hindi nila kailangang maging. Sinasabi ng mga batas na dapat nilang sundin ang panuntunan sa pagiging angkop para sa kanilang mga kliyente, na nangangahulugang maaari silang ibenta ang anumang mga produkto na pinaniniwalaan nila na naaangkop sa mga layunin at sitwasyon ng kanilang mga kliyente - kahit na ang bakuran para sa pagiging angkop ay isang medyo subjective. Wala silang ligal na tungkulin sa kanilang mga kliyente; sa halip, mayroon silang tungkulin sa kanilang mga gumagamit ng mga broker o nagbebenta. Bukod dito, hindi nila kailangang ibunyag ang mga salungatan na interes.
Mga problema sa Mga Tagapayo sa Batay sa Komisyon
Maraming mga tagapayo na nakabatay sa nakabase sa pamumuhunan (kabilang ang mga full-service brokers) na nagtatrabaho para sa mga pangunahing kumpanya, ang Edward Joneses at Merrill Lynches ng mundo. Ngunit ang mga tagapayo na ito ay pinagtatrabahuhan lamang ng kanilang mga kumpanya. Mas madalas kaysa sa hindi, kahawig nila ang mga nagtatrabaho sa sarili, independiyenteng mga kontratista, na ang kita ay nagmula sa mga kliyente na maaari nilang dalhin. Tumatanggap sila ng kaunti o walang base na suweldo mula sa kumpanya ng broker o serbisyo sa pananalapi, kahit na ang kumpanya ay maaaring magbigay ng pananaliksik, pasilidad, at iba pang mga form ng suporta sa pagpapatakbo.
Upang matanggap ang suporta na ito mula sa kompanya ng pamumuhunan, ang mga tagapayo ay gaganapin sa ilang mahahalagang obligasyon. Ang pinakamahalaga sa mga ito ay nagbibigay ng firm sa mga kita nito: Dapat na ilipat ng mga tagapayo ang isang tiyak na bahagi ng kanilang mga kita sa firm, na nakuha sa pamamagitan ng mga benta na nakabase sa komisyon.
Ang problema sa pamamaraang ito ng kabayaran ay nagbibigay ng gantimpala sa mga tagapayo para sa pakikipag-ugnay sa kanilang kliyente sa aktibong pangangalakal, kahit na ang estilo ng pamumuhunan na ito ay hindi angkop para sa kliyente na iyon. Bukod dito, upang madagdagan ang kanilang mga komisyon, ang ilang mga brokers ay nagsasagawa ng churning, ang unethical na kasanayan ng labis na pagbili at pagbebenta ng mga security sa account ng isang kliyente. Ang Churning ay nagpapanatili ng isang portfolio na patuloy sa pagkilos ng bagay, na may pangunahing layunin ng lining ng bulsa ng tagapayo.
At nagkakahalaga ito ng mga namumuhunan. Ang isang ulat ng 2015, "Ang Mga Epekto ng Salungat na Payo sa Pamumuhunan sa Pagreretiro ng Pagreretiro, " na inisyu ng White House Council of Economic Advisors, ay nagsabi na "Ang mga tumatanggap ng magkasalungat na payo ay kumikita ng nagbabalik ng humigit-kumulang 1 porsiyento na punto na mas mababa sa bawat taon… tinatantya namin ang pinagsama-samang taunang gastos ng ang salungat na payo ay halos $ 17 bilyon bawat taon."
Mga Gastos ng Bayad na Tagapayo lamang
Ang mga tagapayo sa bayad lamang ay may kanilang mga disbentaha. Kadalasan ay nakikita silang mas mahal kaysa sa kanilang mga katapat na bayad sa komisyon, at sa katunayan, ang taunang 1% -2% na sinisingil nila para sa pamamahala ng mga ari-arian ay kakainin.
At bagaman makakatulong ang mga propesyonal sa bayad sa mga namumuhunan na maiwasan ang mga problema ng pagbagsak, hindi dapat magkakaroon ng hindi pagkakaunawaan na ang mga komisyon ng broker ay ganap na tinanggal. Ang mga namumuhunan ay kailangan pa ring magbayad ng isang broker upang aktwal na gumawa ng mga trading. Ang broker ay maaaring singilin ang mga bayad sa custodial para sa mga account din.
Ang Bottom Line
Tulad ng napakaraming mga bagay, walang isang simpleng sagot kung alin ang mas mahusay - isang bayad-o isang tagapayo na nakabase sa kinomisyon.
Ang mga naka-komisyon na serbisyo ay maaaring napakahusay na angkop para sa ilang mga namumuhunan, lalo na sa kaso ng isang mas maliit na portfolio kung saan kinakailangan ang hindi gaanong aktibong pamamahala; ang pagbabayad ng paminsan-minsang komisyon ay marahil ay hindi magiging pagbagsak ng pagbabalik ng portfolio sa pangmatagalan. Ang susi ay upang maunawaan ang harapan kung bakit inirerekomenda ng tagapayo ang isang tiyak na sasakyan o produkto at upang matiyak na inaalok ka ng isang pagpipilian sa mga produkto — hindi lamang ang pinakamahusay para sa account sa bangko ng iyong tagapayo.
Gayunpaman para sa sinumang may isang malaking portfolio upang pamahalaan, na ang mga layunin sa pamumuhunan ay nangangailangan ng madalas na mga kalakal at aktibong paglalaan ng asset, ang isang tagapayo lamang ng puhunan ay maaaring maging mas mahusay na pagpipilian. Ang istrakturang kabayaran na ito ay nagbibigay-daan sa mga propesyonal sa pamumuhunan na gumawa ng mabuti para sa kanilang sarili habang isinasagawa ang pinakamahuhusay na interes ng kanilang mga kliyente, na isang emosyonal na sangkap na mataas sa listahan ng mga nagpapatawad ng maraming namumuhunan.
