Ano ang Batas ni Gresham?
Ang batas ni Gresham ay isang prinsipyo sa pananalapi na nagsasaad na "ang masamang pera ay nagpapalabas ng mabuti." Pangunahing ginagamit ito para sa pagsasaalang-alang at aplikasyon sa mga pamilihan ng pera. Ang batas ni Gresham ay orihinal na batay sa komposisyon ng mga minted na barya at ang halaga ng mahalagang mga metal na ginamit sa kanila. Gayunpaman, mula sa pag-abandona ng mga pamantayang metal ng metallic, ang teorya ay inilapat sa kamag-anak na katatagan ng iba't ibang halaga ng pera sa pandaigdigang merkado.
Mga Key Takeaways
- Sinabi ng batas ng Gresham na ang legal na labis na halaga ng pera ay may posibilidad na magmaneho ng ligal na undervalued na pera mula sa sirkulasyon. Ang batas ngGresham ay nagmula bilang isang obserbasyon sa mga epekto ng pagkalugi ng metallic currency, ngunit nalalapat din sa ngayon ng mundo ng papel at elektronikong pera.In kawalan ng epektibong ipinatupad ligal na mga batas ng malambot, tulad ng sa krisis ng hyperinflationary o internasyonal na merkado ng pera at pera, ang batas ng Gresham ay nagpapatakbo sa baligtad.
Pag-unawa sa Magandang Pera kumpara sa Masamang Pera
Sa pangunahing batas ng Gresham ay ang konsepto ng mabuting pera (pera na kung saan ay mas mababa sa halaga o pera na mas matatag sa halaga) kumpara sa masamang pera (pera na labis na napahahalagahan o nawalan ng halaga nang mabilis). Hawak ng batas na ang masamang pera ay nagpapalabas ng mahusay na pera sa sirkulasyon. Ang masamang pera ay pagkatapos ng pera na itinuturing na may pantay o mas kaunting intrinsikong halaga kumpara sa halaga ng mukha nito. Samantala, ang mabuting pera ay pera na pinaniniwalaang may mas malaking halaga ng intrinsiko o higit pang potensyal para sa higit na halaga kaysa sa halaga ng mukha nito. Ang isang pangunahing palagay para sa konsepto ay ang parehong mga pera ay itinuturing bilang pangkalahatang katanggap-tanggap na media ng palitan, madaling likido, at magagamit nang sabay-sabay. Logically, pipiliin ng mga tao na mag-transact ng negosyo gamit ang masamang pera at may hawak na balanse ng magandang pera dahil ang mabuting pera ay may potensyal na higit pa kaysa sa halaga ng mukha nito.
Pinagmulan ng Batas ni Gresham
Ang pag-minting ng mga barya ay nagbibigay ng pinaka pangunahing halimbawa ng batas ng Gresham na inilalapat. Sa katunayan, ang pangalan ng batas na si Sir Thomas Gresham, ay tumutukoy sa mga barya ng ginto at pilak sa kanyang nauugnay na pagsulat. Nabuhay si Gresham mula 1519 hanggang 1579, na nagtatrabaho bilang isang pinansyal na naglilingkod sa reyna at kalaunan ay natagpuan ang Royal Exchange ng Lungsod ng London. Binago ni Henry VIII ang komposisyon ng English shilling, pinalitan ang isang malaking bahagi ng pilak na may mga base metal. Ipinaliwanag ng mga konsultasyon ni Gresham sa reyna na ang mga tao ay may kamalayan sa pagbabago at nagsimulang paghihiwalay ng mga barya ng Ingles na shilling batay sa kanilang mga petsa ng produksiyon upang isakay ang mga barya na may mas maraming pilak na, kapag natutunaw, ay nagkakahalaga ng higit pa sa halaga ng kanilang mukha. Napansin ni Gresham na ang masamang pera ay pinapalayas ang magandang pera mula sa sirkulasyon.
Ang kababalaghan na ito ay dati nang napansin at isinulat tungkol sa sinaunang Greece at medieval Europa. Ang pagmamasid ay hindi binigyan ng pormal na pangalan na "batas ni Gresham" hanggang sa kalagitnaan ng ika-19 na siglo, nang iugnay ng ekonomista ng Scottish na si Henry Dunning Macleod ang Gresham.
Paano gumagana ang Batas ni Gresham
Sa buong kasaysayan, ang mga mints ay gumawa ng mga barya mula sa ginto, pilak, at iba pang mahalagang mga metal, na orihinal na nagbibigay ng halaga ng mga barya. Sa paglipas ng panahon, ang mga nagbigay ng mga barya kung minsan ay nabawasan ang halaga ng mga mahalagang metal na ginamit upang gumawa ng mga barya at sinubukan na ipasa ang mga ito bilang buong barya ng halaga. Karaniwan, ang mga bagong barya na may mas kaunting mahalagang nilalaman ng metal ay may mas kaunting halaga sa merkado at kalakalan sa isang diskwento, o hindi man, at ang mga lumang barya ay mananatili ng higit na halaga. Gayunpaman, sa paglahok ng gobyerno tulad ng mga ligal na batas ng malambot, ang mga bagong barya ay karaniwang ipinag-uutos na magkaroon ng parehong halaga ng mukha tulad ng mga mas lumang barya. Nangangahulugan ito na ang mga bagong barya ay ligal na overvalued, at ang mga lumang barya na ligal na undervalued. Ang mga pamahalaan, pinuno, at iba pang mga nagbebenta ng barya ay makikisali upang makakuha ng kita sa anyo ng seigniorage at bayaran ang kanilang mga lumang utang (na hiniram nila sa mga lumang barya) pabalik sa bagong mga barya (na may mas kaunting intrinsikong halaga) sa halaga ng par.
Dahil ang halaga ng metal sa mga lumang barya (magandang pera) ay mas mataas kaysa sa mga bagong barya (masamang pera) sa halaga ng mukha, ang mga tao ay may isang malinaw na insentibo na mas gusto ang mga dating barya na may mas mataas na intrinsikong mahalagang nilalaman ng metal. Hangga't ligal na pinilit silang ituring ang parehong uri ng mga barya bilang parehong yunit ng pananalapi, ang mga mamimili ay nais na ipasa kasama ang kanilang mas kaunting mahalagang mga barya nang mabilis hangga't maaari at hawakan ang mga lumang barya. Maaari nilang matunaw ang mga lumang barya at ibenta ang metal, o maaari lamang nilang itago ang mga barya bilang isang mas malaking nakaimbak na halaga. Ang masamang pera ay kumakalat sa ekonomiya, at ang mabuting pera ay makakakuha ng tinanggal mula sa sirkulasyon, na maiiwasan o matunaw para ibenta bilang hilaw na metal.
Ang huling resulta ng prosesong ito, na kilala bilang pag-debasing ng pera, ay isang pagbagsak sa kapangyarihan ng pagbili ng mga yunit ng pera, o isang pagtaas sa pangkalahatang presyo: sa madaling salita, inflation. Upang labanan ang batas ni Gresham, ang mga gobyerno ay madalas na sinisisi ang mga spekulator at gagamitin ang mga taktika tulad ng mga kontrol sa pera, mga pagbabawal sa pagtanggal ng mga barya mula sa sirkulasyon, o pagkumpiska ng pribadong pag-aari ng mahalagang mga suplay ng metal na gaganapin para sa paggamit ng pera.
Sa isang modernong halimbawa ng prosesong ito, noong 1982, binago ng gobyerno ng US ang komposisyon ng penny upang maglaman ng 97.5% sink. Ang pagbabagong ito ay gumawa ng mga pre-1982 pennies na nagkakahalaga ng higit pa sa kanilang mga katapat na post-1982, habang ang halaga ng mukha ay nanatiling pareho. Sa paglipas ng panahon, dahil sa pag-ubos ng pera at nagreresultang inflation, tumaas ang mga presyo ng tanso mula sa average na $ 0.6662 noong 1982 hanggang $ 3.0597 noong 2006 nang ipinataw ng US ang matigas na mga bagong parusa para sa pagtunaw ng mga barya. Nangangahulugan ito na nawala ang halaga ng mukha ng penny na 78% ng kapangyarihan ng pagbili nito, at ang mga tao ay sabik na natutunaw ang mga dating pennies, na nagkakahalaga ng halos limang beses ang halaga ng post-1982 pennies sa puntong iyon. Ang batas ay humahantong sa isang $ 10, 000 multa at / o limang taon sa bilangguan kung nahatulan ng pagkakasala na ito.
Mga Ligal, Batas ni Gresham, at Market Market
Ang batas ng Gresham ay naglalaro sa ekonomiya ng modernong araw para sa parehong mga kadahilanan na ito ay sinusunod sa unang lugar: mga ligal na batas ng malambot. Sa kawalan ng epektibong ipinatupad na mga ligal na batas ng malambot, ang batas ng Gresham ay may posibilidad na gumana nang baligtad; ang mabuting pera ay nagtataboy ng masamang pera sa labas ng sirkulasyon dahil maaaring tanggihan ng mga tao na tanggapin ang hindi gaanong mahalagang pera bilang isang paraan ng pagbabayad sa mga transaksyon. Ngunit kapag ang lahat ng mga yunit ng pera ay ligal na ipinag-uutos na kilalanin sa parehong halaga ng mukha, ang tradisyonal na bersyon ng batas ng Gresham ay nagpapatakbo.
Sa mga modernong panahon, ang ligal na mga link sa pagitan ng mga pera at mahalagang mga metal ay naging mas mahina at sa huli ay naputol. Sa pamamagitan ng pag-ampon ng pera ng papel bilang ligal na malambot (at ang pagpasok ng pera sa pagpasok sa pamamagitan ng fractional reserve banking), nangangahulugan ito na ang mga nagbigay ng pera ay nakakakuha ng seigniorage sa pamamagitan ng pag-print o pag-utang ng pera sa pagkakaroon nang magiging taliwas sa pag-mintis ng mga bagong barya. Ang patuloy na pagpapahinto na ito ay humantong sa isang patuloy na takbo ng inflation bilang pamantayan sa karamihan ng mga ekonomiya, halos lahat ng oras. Sa matinding mga kaso, ang prosesong ito ay maaaring humantong sa hyperinflation, kung saan pagkatapos ay ang pera ay literal na hindi nagkakahalaga ng papel na ito ay nakalimbag.
Sa mga kaso ng hyperinflation, ang mga dayuhang pera ay madalas na pumapalit upang palitan ang mga lokal na hyperinflated na pera; ito ay isang halimbawa ng batas ng Gresham na nagpapatakbo sa baligtad. Kapag ang isang halaga ng pera ay nawala nang sapat nang mabilis, ang mga tao ay may posibilidad na ihinto ang paggamit nito sa pabor ng mas matatag na mga dayuhang pera, kung minsan kahit na sa harap ng mapang-akit na mga parusa sa batas. Halimbawa, sa panahon ng hyperinflation sa Zimbabwe, ang inflation ay umabot sa taunang rate na tinatayang sa 250 milyong porsyento noong Hulyo 2008. Kahit na ligal na kinakailangan na kilalanin ang dolyar ng Zimbabwe bilang legal na pera, maraming tao sa bansa ang nagsimulang iwanan ang paggamit nito sa mga transaksyon, sa kalaunan pagpilit sa pamahalaan na kilalanin ang de facto at kasunod na de jure na bonarization ng ekonomiya. Sa kaguluhan ng isang pang-ekonomiyang krisis na may malapit na walang halaga na pera, ang gobyerno ay hindi mabisang ipinatupad ang mga ligal na batas na malambot. Ang mahusay (mas matatag) na pera ay nagdulot ng hindi maganda (hyperinflated) na pera sa labas ng sirkulasyon sa itim na merkado, pagkatapos ay sa pangkalahatan, at sa kalaunan ay may opisyal na suporta sa gobyerno.
Sa kahulugan na ito, ang batas ng Gresham ay maaari ding isaalang-alang sa buong merkado ng pandaigdigang kalakalan at internasyonal na kalakalan, dahil ang mga ligal na batas ng malambot na halos sa pamamagitan ng kahulugan ay nalalapat lamang sa mga domestic pera. Sa mga pandaigdigang merkado, ang mga malakas na pera, tulad ng dolyar ng US o euro, na may hawak na medyo mas matatag na halaga sa paglipas ng panahon (magandang pera) ay may posibilidad na umikot bilang pandaigdigang media ng pagpapalitan at ginagamit bilang mga sangguniang pang-internasyonal na pagpepresyo para sa globally traded commodities. Ang mahina, hindi gaanong matatag na pera (masamang pera) ng hindi gaanong maunlad na mga bansa ay may posibilidad na kumalat nang kaunti o hindi man sa labas ng mga hangganan at hurisdiksyon ng kani-kanilang mga nagpalabas upang ipatupad ang kanilang paggamit bilang ligal na malambot. Sa pang-internasyonal na kumpetisyon sa mga pera, at walang solong pandaigdigang ligal na malambot, mahusay na pera na nagpapalipat-lipat at masamang pera ay pinananatiling labas ng pangkalahatang sirkulasyon ng operasyon ng merkado.
