Kapag pangunahing ginagamit bilang kapalit ng kapwa pondo, ang mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) ay lumawak nang higit pa sa kaharian ng pasibong pamumuhunan sa pinamamahalaang mga pondo. Ginagamit na sila ngayon upang mamuhunan sa mga klase ng asset tulad ng stock, bond, pera, real estate at commodities, at sa buong sektor at sa mga niche market. Ang kanilang kakayahang magamit ay nangangahulugang nag-apela sila sa mga namumuhunan sa lahat ng mga sukat at guhitan, na nagpapahintulot sa kanila na gumawa ng mga taya o bearish na taya, o kahit na mag-ipon ng isang portfolio para sa kaligtasan., titingnan namin kung paano magamit ang mga ETF para sa pagpapagupit.
Mga Pakinabang ng Hedging Sa mga ETF
Ang Hedging ay may kasaysayan na limitado sa paggamit ng mga nakabatay na batay sa mga seguridad tulad ng mga futures, mga pagpipilian, pasulong na mga kontrata, mga swaption at iba't ibang mga kumbinasyon ng over-the-counter at mga ipinagpalit na trademark. Sapagkat ang mga mekanika ng pagpepresyo ng mga batay na nakabatay sa seguridad ay batay sa mga advanced na pormula ng matematika tulad ng mga modelo ng pagpepresyo ng mga pagpipilian sa Black-Scholes, sa pangkalahatan ay ginamit ng mga malaki, sopistikadong mamumuhunan. Ang mga ETF, gayunpaman, ay kasing simple ng pangangalakal bilang mga stock. At dahil sila ay nangangalakal tulad ng stock, ang mga ETF ay may mababang mababang transaksyon at may hawak na mga gastos kumpara sa mga gastos ng futures, mga pagpipilian at pasulong. Ang kakayahang bumili at magbenta ng mga sangkap na pang-hurno sa mga maliliit na pagtaas sa mga apela sa ETF sa mas maliliit na namumuhunan na dati ay may limitadong pag-access sa pag-upo dahil sa mas malaking minimum na mga kinakailangan ng tradisyonal na mga diskarte sa pag-hedging.
Mayroong isang bilang ng mga paraan na maaaring magamit ang mga ETF sa bakod.
Stock Market Hedging
Ang mga namumuhunan ay karaniwang gumagamit ng mga futures at mga pagpipilian sa stock at bono sa merkado upang matiyak ang kanilang mga posisyon o kumuha ng mga panandaliang pagkakalagay upang makapasok o lumabas sa merkado. Ang isa sa mga pinaka-karaniwang at aktibong traded na mga tool para sa equity market ay S&P 500 futures, na ginagamit nang malawak ng mga malalaking institusyon kasama ang mga pondo ng pensyon, mga pondo sa isa't isa at aktibong mangangalakal.
Ang mga ETF tulad ng ProShares Short S&P 500 (SH) at ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) ay maaaring magamit bilang kapalit ng mga futures na kontrata upang kumuha ng mga maikling posisyon sa pangkalahatang merkado ng stock, na ginagawang mas madali ang mga posisyon na ito, mas mura at mas maraming likido. Habang ang mga mekanika ng paggamit ng maikling equity ETF ay medyo naiiba kaysa sa paggamit ng mga futures, at ang pagtutugma sa mga nakakabit na posisyon ay maaaring hindi tumpak, ang diskarte na ito ay nagbibigay ng madaling pag-access bilang isang paraan hanggang sa wakas. Ang posisyon ay maaari ring malinis kung kinakailangan - hindi tulad ng mga kontrata sa futures, na mag-expire sa regular na batayan, na hinihiling ang cash ng mga namumuhunan, kumuha ng paghahatid o muling pag-alis kapag ang kontrata ay tumanda. (Tingnan: Ang 4 Pinakamahusay na ETF upang Maikli ang Market.)
Pagpapalagayan Sa Mga Pera
Katulad ng pangangalaga sa merkado ng equity, bago ang malawak na pagtanggap ng mga ETF, ang tanging paraan upang magbantay ng isang hindi-US na pamumuhunan ay ang paggamit ng mga pasulong na mga kontrata, pagpipilian at hinaharap. Ang mga pasulong na kontrata ay bihirang magagamit sa mga indibidwal na mamumuhunan, dahil madalas silang kasunduan sa pagitan ng mga malalaking entidad na ipinagpalit sa counter. Gayundin, karaniwang gaganapin sila sa kapanahunan. Tulad ng swap rate ng interes, pinapayagan nila ang isang partido na ipalagay ang panganib ng isang mahabang posisyon at ang iba pang partido upang mag-ipon ng isang maikling posisyon sa isang pera upang maihambing ang kanilang mga partikular na pangangailangan sa pag-hedate o pagtaya. Sa pamamagitan ng disenyo, ang mga kalahok ay bihirang kumuha ng pisikal na paghahatid ng posisyon ng pera at pumili ng cash out ang halaga ng pagtatapos batay sa pagsasara ng rate ng palitan ng pera. Sa panahon ng buhay ng kontrata sa pasulong, walang pera ang ipinagpapalit at ang pagpapahalaga ay karaniwang batay sa pagpapahalaga / pagbawas ng pagpapalit o gaganapin sa gastos.
Ang mas maliit na namumuhunan ay madaling makontrol ang mahabang mga pamumuhunan sa di-US sa pamamagitan ng pagbili ng kaukulang halaga ng mga pondo na kumukuha ng isang maikling posisyon sa dolyar ng US, tulad ng Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Sa flip side, ang isang namumuhunan na nakabase sa labas ng Estados Unidos ay maaaring mamuhunan sa pagbabahagi ng mga pondo tulad ng Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) na kumuha ng isang mahabang posisyon sa dolyar ng US upang makalikod laban sa kanilang mga portfolio. Katulad ng pagpapalit ng mga futures at mga pagpipilian sa merkado ng equity at bond, ang mga antas ng kawastuhan kapag tumutugma sa halaga ng portfolio sa posisyon na nakakabit ay nasa mamumuhunan. Ngunit salamat sa pagkatubig ng mga ETF at ang kanilang kawalan ng mga petsa ng kapanahunan, ang mga mamumuhunan ay madaling makagawa ng mga menor de edad na pagsasaayos. (Tingnan: Ang Hedge Laban sa Panganib sa Rate ng Exchange Sa Mga ETF ng Pera.)
Pagpapaputok
Sa ngayon nasaklaw namin ang mga port hedging ng isang tradisyonal na kahulugan, pag-offsetting variable na peligro o pagpapanatili ng mga posisyon sa merkado. Ang inflation hedging sa mga ETF ay sumasaklaw sa mga katulad na konsepto ngunit ang mga hedge laban sa isang hindi kilalang at hindi mahulaan na puwersa.
Habang ang inflation ay nagmula sa mga maliliit na banda nang kasaysayan, madali itong mag-swing pataas o pababa sa panahon ng normal o hindi normal na mga siklo ng pang-ekonomiya. Maraming mga namumuhunan ang naghahanap ng mga kalakal bilang isang form ng pagpupuno laban sa inflation batay sa teorya na kung tumaas ang inflation o inaasahang tataas, gayon din ang presyo ng mga bilihin. Sa teorya, habang tumataas ang inflation, ang iba pang mga klase ng pag-aari tulad ng mga stock ay maaaring hindi tumataas at ang mga mamumuhunan ay maaaring lumahok sa paglaki ng mga pamumuhunan ng mga kalakal. Mayroong daan-daang mga ETF upang ma-access ang mahalagang mga metal, likas na yaman at halos anumang kalakal na maaaring ikalakal sa isang tradisyunal na palitan. Mayroon ding malawak na mga kalakal na ETF tulad ng Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
Ang Bottom Line
Ang mga pakinabang ng paggamit ng isang ETF para sa pag-hedging ay marami. Una at pinakamahalaga ay ang pagiging epektibo ng gastos, dahil pinapayagan ng mga ETF ang mga maliliit na mamumuhunan na kumuha ng posisyon na may kaunti o walang bayad sa pagpasok. Karaniwan silang may napakababang mga bayad sa pamamahala / pamamahala kumpara sa kabuuang gastos ng pisikal na paghahatid o mga komisyon sa futures at mga pagpipilian. Nagbibigay din sila ng pag-access sa mga merkado (tulad ng merkado ng pera) na hindi magiging epektibo sa gastos para sa mga indibidwal na namumuhunan, pati na rin ang pagkatubig na lampas sa mga antas na matatagpuan sa mga futures at mga pagpipilian, mas mababa ang bid / magtanong kumalat at ang kakayahang makipagkalakalan nang bukas sa mga stock exchange. Ang hedging ng ETF ay lumilikha ng karagdagang pagkatubig sa mga merkado, na pinapayagan ang mas mahusay na "tumingin sa pamamagitan ng" transparency at tinanggal ang counterparty na panganib na nauugnay sa mga over-the-counter na kontrata sa pagitan ng dalawang partido.
