Habang ang panahon ng pag-uulat ng kita ng korporasyon ng Q3 2019 ay umuunlad para sa mga kumpanya ng S&P 500, isang tumataas na dolyar ng US ang lumilikha ng isa pang headwind para sa kita kasama ang pagtaas ng mga gastos at pag-aalalang demand sa gitna ng digmaang pangkalakalan ng US-China at isang pandaigdigang pang-ekonomiya Magdahan-dahan. Ang Index ng WSJ Dollar, na naghahambing sa halaga ng dolyar sa isang basket ng 16 na iba pang mga pera, naabot ang pinakamataas na antas mula noong 2017 noong Setyembre, hanggang sa halos 1% hanggang ngayon sa 2019 pagkatapos ng pagtaas ng 4.3% noong 2018, The Wall Street Journal ulat.
Ang mga pinagsama-samang kita para sa S&P 500 ay inaasahang mahuhulog ng 4.6% sa 3Q 2019 kumpara sa parehong panahon sa 2018, bawat pagtatantya na pinagsama ng FactSet Research Systems. Kabilang sa mga unang 75 kumpanya na mag-ulat sa pagtatapos ng nakaraang linggo, ang pinagsamang pagbagsak ay 4.8%, mas masahol kaysa sa pagtatantya ng pinagkasunduan. Hindi bababa sa 16 sa kanila ang nagpahiwatig na ang tumataas na dolyar ay kumuha ng isang makabuluhang kagat mula sa Q3 2019 na kita, kabilang ang mga malalaking pangalan bilang Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), at Nike Inc. (NKE).
Mga Key Takeaways
- Naabot ng dolyar ng US ang pinakamataas na halaga nito mula noong 2017.Binabawasan nito ang kita ng USfirms na nagbebenta o nagpapatakbo sa ibang bansa.Ang epekto sa mga presyo ng stock ay maaaring hindi palaging negatibo.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang isang tumataas na dolyar ay may dalawang negatibong epekto sa mga kita ng mga kumpanya na nakabase sa US. Una, ang mga kalakal at serbisyo ay naka-presyo sa dolyar at magiging mas magastos sa mga customer sa ibang bansa sa mga tuntunin ng kanilang mga lokal na pera, sa gayon ang crimping demand. Pangalawa, ang mga kita at kita na kinita sa ibang bansa ng mga kumpanyang ito sa iba't ibang mga pera ay isasalin sa mas kaunting dolyar pagdating ng oras upang makabuo ng kanilang mga ulat sa pananalapi.
Sa kabilang banda, ang isang tumataas na dolyar ay positibo para sa mga kumpanya na gumagamit o nagbebenta ng na-import na mga kalakal o serbisyo, dahil ang pagbawas ng dolyar ng mga ito ay bumababa. Gayunpaman, ang netong epekto ng isang tumataas na dolyar ay may posibilidad na maging negatibo sa kita ng corporate sa US, batay sa pananaliksik ni Jonathan Golub, punong strategist ng equity ng US sa Credit Suisse Group. Kinakalkula niya iyon, kapag ang dolyar ay tumaas ng 7% hanggang 8%, ang pinagsama-samang mga korporasyong US ay bumagsak ng 1%, bawat Bloomberg.
Ang mga kasuutan ng Athletic at kagamitan sa Nike ay isang kumpanya na parehong nagbebenta sa mga merkado sa ibang bansa at ibinabase ang produksiyon sa ibang bansa. Ang tatlong buwang panahon na nagtatapos sa Agosto 31, 2019 ay ang unang quarter ng 2020 piskal na taon. Ipinahiwatig ng Nike sa quarterly na ulat na ang mga kita ay umaabot ng 7% taon-sa-taon, ngunit sana ay tumaas ng 10% sa isang batayang-neutral na batayan. Iyon ay, ang tumataas na dolyar na ahit 3 porsyento na puntos mula sa pagtaas ng kita, isang malaking bilang.
"Inaasahan namin ang naiulat na paglago ng kita sa Q2 na naaayon sa aming iniulat na Q1 na paglago ng kita. Iyon ay ipinapalagay na ang aming malakas na paglago ng kita-neutral na kita ay mapapawi ng halos 3 puntos ng mga headset ng FX, " Matt Friend, CFO ng mga operating segment at VP ng relasyon sa namumuhunan sa Nike, na nakasaad sa kanilang FY 2020 Q1 na kita na tawag. "Ang epekto ng mga taripa ay pinaka ipapahayag sa Q2, " dagdag niya.
Samantala, binanggit din ni Delta ang pagpapalitan ng dayuhan, lalo na, ang tumataas na dolyar, bilang isang "headwind" sa sarili nitong tawag na kinita sa Q3 2019. Nabanggit din nila: "Ang Pacific ang nag-iisang entidad kung saan ang kita ay bumaba sa nakaraang taon. Ito ay dahil sa isang pagbagsak sa paglalakbay sa korporasyon na hinimok ng mga epekto ng tariff sa mga sektor ng automotiko at pagmamanupaktura at mas mababang mga pangangailangan sa paglilibang sa at mula sa China."
Tumingin sa Unahan
Si David Lefkowitz, isang estratehikong strategist sa UBS, ay tinantya na ang tumataas na dolyar ay magiging "lamang ng isang medyo katamtaman na driver" ng S&P 500 na mga kita na bumababa sa Q3 2019, binabawasan ang mga ito sa pamamagitan lamang ng 0.5%, ang lahat ay pantay-pantay, kumpara sa parehong panahon sa 2018, bawat Journal. Samantala, isang pag-aaral ng S&P Dow Jones Indices na nabanggit sa parehong ulat ay natagpuan na ang S&P 500 ay madalas na nag-post ng mga nadagdag habang ang dolyar ay nagpapahalaga, ngunit may posibilidad na gampanan ang mas mahusay kapag ang dolyar ay bumabagsak, marahil dahil sa malaking tulong na ibinibigay sa kita sa ibang bansa.
