Sa pagbadyet ng kapital, ang mga accountant ng korporasyon at mga analyst ng pananalapi ay madalas na gumagamit ng modelo ng pagpepresyo ng capital asset (CAPM) upang matantya ang halaga ng equity shareholder. Inilalarawan ng CAPM ang kaugnayan sa pagitan ng sistematikong panganib at inaasahang pagbabalik para sa mga assets. Malawakang ginagamit ito para sa pagpepresyo ng mga peligrosong seguridad, na bumubuo ng inaasahang pagbabalik para sa mga ari-arian na nabigyan ng nauugnay na panganib, at pagkalkula ng mga gastos ng kapital.
Ang pagtukoy ng Gastos ng Equity Sa CAPM
Ang formula ng CAPM ay nangangailangan lamang ng tatlong piraso ng impormasyon: ang rate ng pagbabalik para sa pangkalahatang merkado, ang beta halaga ng stock na pinag-uusapan, at ang rate ng walang peligro.
Ra = Rrf + kung saan: Ra = Gastos ng Pagkakapantay-pantayRrf = Libreng-Panganib na RateBa = BetaRm = Market rate ng Return
Ang rate ng pagbabalik ay tumutukoy sa mga pagbabalik na nabuo ng merkado kung saan ipinagbili ang stock ng kumpanya. Kung ang kumpanya ng CBW ay nakikipagkalakalan sa Nasdaq at ang Nasdaq ay may isang rate ng pagbabalik ng 12 porsyento, ito ang rate na ginamit sa formula ng CAPM upang matukoy ang gastos ng financing ng CBW.
Ang beta ng stock ay tumutukoy sa antas ng peligro ng indibidwal na seguridad na may kaugnayan sa mas malawak na merkado. Ang isang halaga ng beta na 1 ay nagpapahiwatig ng mga gumagalaw sa stock na magkakasama sa merkado. Kung ang Nasdaq ay nakakakuha ng 5 porsyento, gayon din ang indibidwal na seguridad. Ang isang mas mataas na beta ay nagpapahiwatig ng isang mas pabagu-bago ng stock at ang isang mas mababang beta ay sumasalamin sa higit na katatagan.
Ang rate ng walang peligro sa pangkalahatan ay tinukoy bilang (higit pa o hindi gaanong garantisadong) rate ng pagbabalik sa panandaliang mga perang papel ng US Treasury dahil ang halaga ng ganitong uri ng seguridad ay lubos na matatag at ang pagbabalik ay suportado ng pamahalaan ng US. Kaya, ang panganib ng pagkawala ng namuhunan na kapital ay halos zero, at ang isang tiyak na halaga ng kita ay ginagarantiyahan.
Maraming mga online calculator ay maaaring matukoy ang halaga ng katumbas ng CAPM, ngunit ang pagkalkula ng formula sa pamamagitan ng kamay o sa Microsoft Excel ay simple.
Ipagpalagay ang mga trading ng CBW sa Nasdaq na may rate ng pagbabalik ng 9 porsyento. Ang stock ng kumpanya ay bahagyang mas pabagu-bago kaysa sa merkado na may isang beta na 1.2. Ang rate ng walang peligro batay sa tatlong buwang T-bill ay 4.5 porsyento.
Batay sa impormasyong ito, ang gastos ng financing equity ng kumpanya ay:
4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9%
Ang gastos ng equity ay isang mahalagang bahagi ng timbang na average na gastos ng kapital (WACC) na malawakang ginagamit upang matukoy ang kabuuang inaasahang gastos ng lahat ng kapital sa ilalim ng iba't ibang mga plano sa financing sa isang pagsisikap na makahanap ng paghahalo ng utang at financing ng equity na higit sa lahat. sulit.
Ang Bottom Line
Para sa mga accountant at analyst, ang CAPM ay isang sinubukan at tunay na pamamaraan para sa pagtantya ng halaga ng equity shareholder. Sinusukat ng modelo ang kaugnayan sa pagitan ng sistematikong panganib at inaasahang pagbabalik para sa mga ari-arian at naaangkop sa iba't ibang mga konteksto ng accounting at pinansyal.
