Talaan ng nilalaman
- Kasaysayan ng Lehman Brothers
- Ang Punong Culprit
- Ang Colossal Miscalculation
- Ang simula ng katapusan
- Nagmamadali sa Pagkabigo
- Masyadong Little, Masyadong Huli
- Nasaan na sila ngayon?
- Ang Bottom Line
Noong Setyembre 15, 2008, ang Lehman Brothers ay nagsampa para sa pagkalugi.Ang pangalang iyon ay maaaring magdala ng mga imahe milyon-milyong mga tao ang nakakita sa balita sa kauna-unahang pagkakataon: Daan-daang mga empleyado, karamihan ay nagbihis sa mga demanda ng negosyo, na iniiwan ang mga pandaigdigang tanggapan ng bangko nang isa- isa-isa na may mga kahon ng bangko sa kanilang mga kamay. Isang kapansin-pansin na paalala na wala nang walang hanggan — maging sa yaman ng pinansiyal at pamumuhunan.
Sa pamamagitan ng $ 639 bilyon sa mga ari-arian at $ 619 bilyon na may utang, ang pag-file ng pagkalugi sa Lehman ay ang pinakamalaking sa kasaysayan, dahil ang mga pag-aari nito ay higit na nalampasan sa mga nakaraang mga bangkong higante tulad ng WorldCom at Enron. Ang Lehman ay ang pang-apat na pinakamalaking bank sa pamumuhunan ng US sa oras ng pagbagsak nito, na may 25, 000 empleyado sa buong mundo.
Ang pagkamatay ni Lehman ay ginawa rin nito ang pinakamalaking biktima ng subprime mortgage-sapilitan na krisis sa pananalapi ng US na bumagsak sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi noong 2008. Ang pagbagsak ni Lehman ay isang seminal na kaganapan na lubos na tumindi sa krisis ng 2008 at nag-ambag sa pagbagsak ng malapit sa $ 10 trilyon sa merkado capitalization mula sa mga global equity market noong Oktubre 2008 - ang pinakamalaking buwanang pagtanggi sa record sa oras.
, tiningnan natin ang nangyari na humantong sa pagbagsak ng bangko.
Mga Key Takeaways
- Ang Lehman Brothers ay may mapagpakumbabang pagsisimula bilang isang tindahan ng dry-goods, ngunit sa kalaunan, branched off sa mga serbisyo ng trading at brokerage. Ang firm ay nakaligtas ng maraming mga hamon ngunit sa huli ay dinala ng pagbagsak ng subprime mortgage market. Una nang nakakuha si Lehman ng mga security sec na naka-back-mortgage at CDO noong unang bahagi ng 2000s bago makuha ang limang nagpapahiram sa utang. Ang firm ay nai-post ng maramihang, magkakasunod na pagkalugi at bumaba ang presyo ng pagbabahagi nito. Nagsampa si Lehman para sa pagkalugi sa Septiyembre 15, 2008, na may $ 639 bilyon sa mga assets at $ 619 bilyon na utang.
Kasaysayan ng Lehman Brothers
Ang Lehman Brothers ay may mapagpakumbabang mga pinagmulan, na sinundan ang mga ugat nito pabalik sa isang maliit na pangkalahatang tindahan na itinatag ng imigranteng Aleman na si Henry Lehman sa Montgomery, Alabama, noong 1844. Noong 1850, si Henry Lehman at ang kanyang mga kapatid na sina Emanuel at Mayer, ay nagtatag ng Lehman Brothers. Ang kumpanya ay lumago mula sa pagbebenta ng mga dry-goods hanggang sa cotton trade. Matapos mamatay si Henry, pinalawak ng ibang mga kapatid na Lehman ang saklaw ng negosyo sa mga serbisyo ng pangangalakal at mga serbisyo ng broker.
Habang ang ekonomiya ng US ay lumago sa isang international powerhouse, ang firm ay umunlad sa mga sumusunod na dekada. Ngunit kailangan pa ring makipagtalo si Lehman sa maraming mga hamon sa mga nakaraang taon. Ang kumpanya ay nakaligtas silang lahat - ang mga bankruptcy na bankruptcy ng 1800s, ang Great Depression noong 1930s, dalawang digmaang pandaigdig, isang kakulangan ng kapital nang ito ay iwaksi ng American Express (AXP) noong 1994 sa isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO), at ang pagbagsak ng Long Term Capital Management at default ng utang ng Russia noong 1998.
Sa kabila ng kakayahang makaligtas sa mga nakaraang sakuna, ang pagbagsak ng merkado sa pabahay ng US sa huli ay pinaluhod si Lehman, dahil ang pag-agos ng ulo nito sa subprime mortgage market ay napatunayang isang nakapipinsalang hakbang.
Ang Punong Culprit
Ang kumpanya, kasama ang maraming iba pang mga pinansiyal na kumpanya, na na-branched sa mga inisyu sa likod ng mortgage (MBS) at iba pang mga obligasyon ng utang sa collateral (CDO) noong 2003 at 2004. Sa boom ng pabahay ng Estados Unidos - basahin: bubble-well under way, nakuha ni Lehman ng limang pautang nagpapahiram kabilang ang subprime lender BNC Mortgage at Aurora Loan Services, na dalubhasa sa mga pautang sa Alt-A. Ginawa ito sa mga nangungutang nang walang buong dokumentasyon.
Sa una, ang pagkuha ng Lehman ay tila mapangalagaan. Ang mga record na kita mula sa mga negosyong real estate ng Lehman ay nagpapagana ng mga kita sa yunit ng mga pamilihan ng kapital na bumagsak ng 56% mula 2004 hanggang 2006, isang mas mabilis na rate ng paglaki kaysa sa iba pang mga negosyo sa banking banking o pamamahala ng pag-aari.Tatag ng firm na $ 146 bilyon ng mga pagkautang noong 2006— isang 10% na pagtaas mula sa 2005. Iniulat ni Lehman ang record na kita bawat taon mula 2005 hanggang 2007. Noong 2007, iniulat ng firm ang netong kita na isang record na $ 4.2 bilyon sa mga kita na $ 19.3 bilyon.
Ang Colossal Miscalculation
Noong Peb 2007, ang stock ay umabot sa isang record na $ 86.18, na nagbibigay kay Lehman ng isang capitalization ng merkado ng malapit sa $ 60 bilyon. Ngunit sa unang quarter ng 2007, ang mga bitak sa merkado ng pabahay ng US ay naging maliwanag. Ang mga pagkukulang sa mga subprime mortgage ay nagsimulang tumaas sa isang pitong taong taas. Noong Marso 14, 2007, isang araw matapos ang stock ay may pinakamalaking isang araw na pagbagsak sa limang taon sa mga alalahanin na ang pagtaas ng mga pagkukulang ay makaapekto sa kakayahang kumita ni Lehman, ang kompanya ay nag-ulat ng mga kita na rekord at kita para sa fiscal nitong unang quarter.
Sa panawagan ng post-earnings conference ng kumpanya, sinabi ng punong pinuno ng pinansyal ng Lehman na ang mga peligro na dulot ng pagtaas ng mga delinquencies sa bahay ay maayos na nakapaloob at walang kaunting epekto sa kita ng kompanya. Sinabi rin niya na hindi niya mahulaan ang mga problema sa subprime market na kumakalat sa natitirang bahagi ng pamilihan ng pabahay o nasasaktan ang ekonomiya ng US.
Ang simula ng katapusan
Ang stock ni Lehman ay nahulog nang malalim habang ang krisis ng kredito ay sumabog noong Agosto 2007 sa kabiguan ng dalawang pondo ng bakod ng Bear Stearns. Sa nasabing buwan, tinanggal ng kumpanya ang 1, 200 na mga trabaho na may kaugnayan sa mortgage at isinara ang yunit ng BNC. Sinarado din nito ang mga tanggapan ng Alt-A lender Aurora sa tatlong estado. Kahit na ang pagwawasto sa merkado ng pabahay ng US ay nagkamit ng momentum, si Lehman ay patuloy na naging isang pangunahing player sa merkado ng mortgage.
Noong 2007, isinulat ni Lehman ang higit pang mga seguridad na nai-back mortgage kaysa sa iba pang firm, na nag-iipon ng $ 85 bilyong portfolio, o apat na beses na equity ng shareholders '. Noong ika-apat na quarter ng 2007, ang stock ng Lehman ay nagbagong muli, habang ang mga merkado ng equity ng global ay umabot sa mga bagong highs at ang mga presyo para sa mga nakapirming kita na ginanap ay isang pansamantalang pagbagong muli. Gayunpaman, ang kumpanya ay hindi kumuha ng pagkakataon na gupitin ang napakalaking portfolio ng mortgage, na sa muling pag-retrospect, ay magiging huling pagkakataon.
Nagmamadali sa Pagkabigo
Noong 2007, ang mataas na antas ng pagamit ng Lehman ay 31, habang ang malaking portfolio ng seguridad sa mortgage na ginawa nitong lubos na madaling kapitan sa mga nakapanghihina na kondisyon ng merkado. Noong Marso 17, 2008, dahil sa mga alalahanin na si Lehman ang magiging susunod na firm ng Wall Street na mabigo sa pagsunod sa malapit na pagbagsak ng Bear Stearns, ang mga namamahagi nito ay bumagsak ng halos 48%.
Noong Abril, pagkatapos ng isang isyu ng ginustong stock — na mababago sa pagbabahagi ng Lehman sa isang 32% na premium sa magkakasabay na presyo nito - nagbunga ng $ 4 bilyon, ang kumpiyansa sa kompanya ay bumalik muli. nagsimulang tanungin ang pagpapahalaga sa portfolio ng mortgage portfolio ni Lehman.
Noong Hunyo 7, inihayag ni Lehman ang isang pangalawang-quarter na pagkawala ng $ 2.8 bilyon, ang unang pagkawala nito mula nang ito ay sinira ng American Express, at iniulat na itinaas nito ang isa pang $ 6 bilyon mula sa mga namumuhunan sa Hunyo 12. Ayon kay David P. Belmont, "Sinabi rin ng firm na pinalakas nito ang liquidity pool sa tinatayang $ 45 bilyon, nabawasan ang gross assets ng $ 147 bilyon, nabawasan ang pagkakalantad nito sa mga tirahan at komersyal na mga mortgage sa pamamagitan ng 20%, at pinapaliit ang pagkilos mula sa isang kadahilanan na 32 hanggang sa 25."
Dalio: Sinusulit ba natin ang isang makasaysayang krisis sa pananalapi?
Masyadong Little, Masyadong Huli
Ang mga hakbang na ito ay napansin na masyadong maliit, huli na. Sa tag-araw, ang pamamahala ni Lehman ay gumawa ng hindi matagumpay na naabot sa isang bilang ng mga potensyal na kasosyo. Ang stock ay bumagsak ng 77% sa unang linggo ng Setyembre 2008, sa gitna ng plummeting equity market sa buong mundo, habang kinukuwestiyon ng mga namumuhunan ang plano ni CEO Richard Fuld na panatilihing independiyenteng ito sa pamamagitan ng pagbebenta ng bahagi ng yunit ng pamamahala ng pag-aari at pag-iwas sa komersyal na mga ari-arian sa real estate. Inaasahan na ang Korea Development Bank ay makakasama sa Lehman ay pinatay noong Setyembre 9, habang pinanindigan ang mga pag-aari ng estado sa South Korea.
Ang nagwawasak na balita ay humantong sa isang 45% na pagbagsak sa stock ng Lehman, kasama ang utang ng firm na nagdurusa ng isang 66% na pagtaas sa credit-default swaps (CDS). Ang mga kliyente ng pondo ng Hedge ay nagsimulang iwanan ang kumpanya, na may mga panandaliang creditors kasunod ng suit. Ang marupok na pinansiyal na posisyon ni Lehman ay pinakamahusay na binibigyang diin sa pamamagitan ng kaibig-ibig na mga resulta ng Septiyembre 10 na piskal na pang-quarter na quarter.
Ang pagharap sa isang $ 3.9 bilyong pagkawala, na kasama ang isang $ 5.6 bilyon na pagsulat, inihayag ng firm ang isang malawak na estratehikong pagsisikap sa muling pagsasaayos ng korporasyon. Inihayag din ng Moody's Investor Service na sinusuri nito ang mga rating ng kredito ng Lehman, at napag-alaman na ang tanging paraan para sa Lehman upang maiwasan ang isang pagbagsak ng rating ay ang magbenta ng isang pangunahing taya sa isang madiskarteng kasosyo. Noong Septyembre 11, ang stock ay nagdusa ng isa pang napakalaking pag-ulos (42%) dahil sa mga kaunlaran na ito.
Sa pamamagitan lamang ng $ 1 bilyon na naiwan sa cash sa pagtatapos ng linggong iyon, mabilis na nauubusan ng oras si Lehman.Sa katapusan ng linggo ng Setyembre 13, ang Lehman, Barclays PLC, at Bank of America (BAC) ay gumawa ng isang huling pagsusumikap upang mapadali ang pagkuha ng dating, ngunit sa huli sila ay hindi nagtagumpay.Sa Lunes, Setyembre 15, idineklara ni Lehman na pagkalugi, na nagreresulta sa pag-stock ng stock na 93% mula sa nauna nitong pagsapit noong Sept. 12.
Ang stock ng Lehman ay bumagsak ng 93% sa pagitan ng pagsasara ng trading noong Sept. 12, 2008, at sa araw na idineklara nito ang pagkalugi.
Nasaan na sila ngayon?
Siguro nagtataka ka kung nasaan ang ilan sa mga pangunahing numero ng Lehman ngayon. Ang dating chairman at CEO na si Richard Fuld ay nagpapatakbo ngayon sa Matrix Private Capital Group, isang firm na itinatag niya noong 2016 pagkatapos ng pagbagsak ng Lehman. Ang firm ay isang firm management firm na naglilingkod sa mga taong may mataas na halaga ng net. Ibinenta ni Fuld ang isang apartment sa New York City, pati na rin ang isang koleksyon ng sining na kanyang pag-aari. Medyo kritikal pa rin siya sa gobyernong US para hindi i-piyansa ang Lehman Brothers tulad ng ginawa nito sa ibang mga bangko. Sa oras na ito, sinabi ng mga opisyal na ang bangko ay mas mahina kaysa sa mga kapantay nito at ang gobyerno ay hindi makahanap ng isang mamimili para kay Lehman.
Si Erin Callan Montella ay nasa kanyang unang bahagi ng 40s nang siya ang mangako ng papel bilang punong pinuno ng pinansiyal (CFO) ng Lehman. Nag-resign siya mula sa bangko noong Hunyo 2008 makalipas ang ilang sandali matapos itong naiulat ang pagkawala ng ikalawang-quarter. Siya ay gumawa ng isang maikling stint sa Credit Suisse nagtatrabaho sa mga pondo ng bakod. Nagpasya siyang iwanan ang buong mundo ng pananalapi noong 2009. Sinulat ni Mantella ang librong "Full Circle: Isang Memoir of Leaning in too Far at the Travel Bumalik" tungkol sa kanyang mga karanasan bago magretiro mula sa negosyo.
Ang Bottom Line
Ang pagbagsak ni Lehman ay kumalat sa mga pamilihan sa pinansya sa buong mundo para sa mga linggo, na binibigyan ng laki ng kumpanya at ang katayuan nito bilang isang pangunahing manlalaro sa US at internasyonal. Marami ang nagtanong sa desisyon ng pamahalaan ng Estados Unidos na pabayaan ang Lehman na mabigo, kumpara sa suporta ng tacit nito para sa Bear Stearns, na nakuha ni JPMorgan Chase (JPM) noong Marso 2008. Ang pagkalugi ng Lehman ay humantong sa higit sa $ 46 bilyon ng halaga ng pamilihan nito na napawi.. Ang pagbagsak nito ay nagsilbi rin bilang katalista para sa pagbili ng Merrill Lynch ng Bank of America sa isang emergency deal na inihayag din noong Setyembre 15.
