Ang proseso ng paglalagay ng isang pagsusuri sa pagsulat ay maaaring maging instrumento sa pagtiyak na maraming mga bato hangga't maaari ay naka-turn over sa pagsasaliksik ng isang kumpanya. Ang bantog na namumuhunan na si Peter Lynch, na na-kredito sa coining na parirala, ay sinipi din na nagsasabing "ang taong lumiliko sa pinaka-bato ay nanalo sa laro. At iyon ang palaging naging pilosopiya ko. "Sa ibaba ay isang pangkalahatang-ideya ng mga pangunahing seksyon na dapat isaalang-alang kapag nagsusulat ng ulat sa pananalapi sa pananalapi sa isang kumpanya.
Pangkalahatang-ideya ng Kumpanya
Ang isang ulat ay dapat magsimula sa isang paglalarawan ng kumpanya upang matulungan ang mga namumuhunan na maunawaan ang negosyo, industriya nito, pagganyak, at anumang gilid na maaaring mayroon sa mga katunggali nito. Ang mga salik na ito ay maaaring patunayan na napakahalaga sa pagtulong upang ipaliwanag kung bakit ang isang kumpanya ay maaaring maging isang kumikitang pamumuhunan o hindi. Ang taunang ulat ng isang firm, 10-K pag-file o quarterly 10-Q kasama ang Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagbibigay ng mainam na mga panimulang punto; nakakagulat kung gaano bihira para sa mga eksperto sa industriya na mag-refer sa mga orihinal na filing ng kumpanya para sa mga mahahalagang detalye. Ang mas mahalagang detalye ay maaaring makuha mula sa mga journal ng industriya ng kalakalan, mga ulat mula sa mga pangunahing karibal, at iba pang mga ulat ng analyst.
Upang makunan din ang mga pangunahing batayan upang ilarawan ang isang kumpanya, tumingin kay Michael Porter. Ang modelo ng Limang Puwersa ng Porter ay tumutulong na ipaliwanag ang lugar ng isang kumpanya sa loob ng industriya nito. Partikular, ang mga kadahilanan ay kinabibilangan ng pagbabanta para sa mga bagong nagpasok na pumasok sa merkado, ang banta para sa mga kapalit na produkto o serbisyo, ang lawak kung saan ang mga tagapagtustos ay nakakaimpluwensya sa kumpanya at ang tindi ng pagkakasundo sa mga umiiral na kakumpitensya.
Thesis ng Pamumuhunan
Ang pag-uudyok para sa isang bullish o bearish tindig sa isang kumpanya ay pumapasok sa seksyong ito. Maaari itong dumating sa tuktok ng isang ulat at isama ang mga bahagi ng isang pangkalahatang-ideya ng kumpanya, ngunit anuman ang posisyon nito, dapat itong sakupin ang mga pangunahing positibo sa pamumuhunan at negatibo.
Ang isang pangunahing pagsusuri, na maaari ring masira sa sarili nitong seksyon, ay naglalaman ng pananaliksik sa mga pahayag sa pananalapi ng kompanya, tulad ng mga trend ng paglago ng tubo at kita, lakas ng daloy ng cash, antas ng utang at pangkalahatang pagkatubig, at kung paano ito inihahambing sa kumpetisyon.
Walang detalye na napakaliit sa seksyong ito; maaari din itong masakop ang mga ratio ng kahusayan tulad ng mga pangunahing sangkap sa cycle ng conversion ng cash, mga ratio ng turnover, at isang detalyadong pagkasira ng pagbabalik sa mga bahagi ng equity, tulad ng pagkakakilanlan ng DuPont, na sisirain ang ROE sa tatlo hanggang limang magkakaibang sukatan.
Ang pinakamahalagang sangkap ng pagsusuri sa mga nakaraang uso ay ang pag-synthesize ng mga ito sa isang pagtataya sa pagganap ng kumpanya. Walang analyst ay may isang kristal na bola, ngunit ang pinakamahusay na mga may kakayahang tumpak na i-extrapolate ang mga nakaraang mga uso sa hinaharap, o magpasya kung aling mga kadahilanan ang pinakamahalaga sa pagtukoy ng tagumpay para sa isang kumpanya na pasulong.
Pagpapahalaga
Ang pinakamahalagang bahagi ng anumang pagsusuri sa pananalapi ay darating sa isang independiyenteng halaga para sa stock at ihambing ito sa presyo ng merkado. Mayroong tatlong pangunahing pamamaraan sa pagpapahalaga:
- Ang una at arguably pinaka pangunahing pamamaraan ay upang matantya ang mga daloy ng cash sa hinaharap ng isang kumpanya at diskwento ang mga ito pabalik sa hinaharap sa tinantyang rate ng diskwento. Sa pangkalahatan, ito ay tinutukoy bilang isang diskwento na pagsusuri ng daloy ng cash.Ang pangalawa ay tinatawag na kamag-anak na halaga, kung saan ang pangunahing sukatan at mga ratio ng pagpapahalaga (presyo-to-sales, presyo-to-kita, P / E sa paglaki, atbp.) sa mga kakumpitensya. Ang isa pang pagtatasa ng paghahambing ay upang tingnan kung ano ang nabili ng iba pang mga karibal o ang presyo na binayaran para sa isang acquisition.Ang pangatlo at huling pamamaraan ay upang tingnan ang halaga ng libro at subukang matantya kung ano ang maaaring maging halaga ng isang kumpanya kung nasira o likido. Ang isang pagtatasa ng halaga ng libro ay lalong nakakaalam para sa mga stock ng sektor ng pananalapi, halimbawa.
Mga pangunahing panganib
Ang seksyon na ito ay maaaring maging bahagi ng kwento ng toro / bear sa tesis ng pamumuhunan, ngunit inilaan upang detalyado ang mga pangunahing kadahilanan na maaaring maglagay ng alinman sa isang bullish o bearish tindig. Ang pagkawala ng proteksyon ng patent para sa isang gamot na blockbuster para sa isang kumpanya ng parmasyutiko ay isang mahusay na halimbawa ng isang kadahilanan na mabibigat nang bigat sa pagpapahalaga para sa pinagbabatayan nitong stock. Ang iba pang mga pagsasaalang-alang ay kasama ang sektor kung saan nagpapatakbo ang kompanya. Halimbawa, ang industriya ng teknolohiya ay minarkahan ng mga maikling siklo ng buhay ng produkto, na maaaring gawin itong mahirap para sa isang firm na mapanatili ang gilid nito kasunod ng isang matagumpay na paglabas ng produkto.
Iba pang mga Pagsasaalang-alang
Ang mga seksyon sa itaas ay maaaring patunayan ang sapat, ngunit depende sa mga bato na walang takip sa panahon ng isang pagsusuri sa pananalapi, ang iba pang mga bagong seksyon ay maaaring mag-warrant. Ang mga seksyon na sumasaklaw sa pamamahala sa korporasyon, pampulitikang kapaligiran o mas malapit na daloy ng balita, ay maaaring maging karapat-dapat sa isang mas buong pagsusuri. Karaniwan, ang anumang mahalaga na maaaring makaapekto sa hinaharap na halaga ng isang stock ay dapat na umiiral sa isang lugar sa loob ng ulat.
Ang Bottom Line
Ang pagganap ng pinagbabatayan kumpanya ay pinaka-tiyak na upang himukin ang pagganap ng stock o bono sa hinaharap. Ang iba pang mga derektibong mga security, tulad ng futures at mga pagpipilian, ay depende din sa isang pinagbabatayan na pamumuhunan, ito ay isang kalakal o isang kumpanya. Ang pagguhit ng mga pangunahing driver sa pagganap ng isang stock at inilalagay ito sa pagsulat ay maaaring maging isang napakahalagang pagsisikap para sa sinumang namumuhunan, hindi alintana kung kinakailangan ang isang pormal na ulat sa pananaliksik.
