Ang pagtatatag ng pondong pang-halamang-bakod sa United Kingdom ay isang mas kumplikadong proseso kaysa sa Estados Unidos at kukuha, sa minimum, tatlong buwan. Ang proseso ay sobrang kumplikado na maraming mga bagong kumpanya ang nag-upa ng isang kumpanya sa labas upang makatulong sa pagtatatag at upang matiyak na ang pondo ay ganap na sumusunod sa lahat ng mga batas at regulasyon. Sa ibaba, tatalakayin natin ang mga pangunahing elemento na kinakailangan upang magsimula ng isang pondo ng halamang-bakod sa United Kingdom. (Kaugnay na 7 Mga Tip sa Startup ng Tagapamahala ng Hedge Fund)
Mga Regulasyon at Pag-apruba
Ang una at pinaka-pangunahing hakbang ng pagsisimula ng isang firm ng pondo ng halamang-singaw sa UK ay natutunan kung paano mag-navigate sa namamahala sa katawan. Ang pag-apruba ng regulasyon at pahintulot sa UK ay nahuhulog sa ilalim ng Financial Services Authority (FSA) na pinalitan ng pangalan ng Financial Conduct Authority (FCA) pagkatapos ng pandaigdigang krisis sa pananalapi. Ang mga tagapamahala ng pondo ng hedge ng UK ay kinakailangan sa ilalim ng Financial Services and Markets Act 2000 upang makakuha ng pag-apruba upang magtatag ng isang bagong pondo. Ang mga pondo ay dapat magsumite ng mga aplikasyon sa pag-apruba ng Awtoridad sa Pananalapi ng Pananalapi ay maaaring tumagal ng hanggang anim na buwan. Ang bahagi ng proseso ng pag-apruba ay nangangailangan ng manager ng pamumuhunan upang maipakita ang sapat na mapagkukunan sa pananalapi at naaangkop na mga kawani, mga sistema, at mga kontrol upang pamahalaan ang pondo. Mayroong maraming mga kinakailangan:
- Ilista ang mga indibidwal na may pagkontrol ng mga interes (10 porsyento o higit pang pagmamay-ari) at tipunin ang mga pahayag ng halaga ng net asset mula sa mga indibidwal na nagmamay-ari ng 30 porsyento. Magtatag ng mga kinakailangan sa mapagkukunan ng pinansiyal depende sa kung ang pondo ay nahulog sa loob ng Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) ng European Community.Prove kawani ng pamumuhunan ng kawani sa pamamagitan ng pagpasa ng isang pagsusulit sa buo o bahagi batay sa karanasan sa pamamahala sa labas ng UK.
Ang mga pondo ng hedge ay maaaring masubaybayan hanggang sa isang taon pagkatapos ng pag-apruba. Kasama ang mga patakaran na may kaugnayan sa pagsasagawa ng negosyo, talaan sa pananalapi at pag-uulat, pagsunod, at reklamo. Ang pamilihan ng pondo ay pinamamahalaan ng Directive Investment Fund Managers Directive (AIFMD). Upang maipakita ang mga pondo sa isang European Union (EU) na bansa, ang mga tagapamahala ng pamumuhunan ay dapat tumanggap ng pag-apruba mula sa regulator sa itinatag na bansa.
Mga Pangunahing Elemento
Bilang karagdagan sa pag-navigate sa mga panlabas na regulasyon at awtorisasyon, maraming mga panloob na mga kadahilanan na dapat isaalang-alang ng mga tagapagtatag kapag bumubuo ng isang pondo ng halamang-singaw. Kasama dito ang pagpapasya sa hurisdiksyon, istraktura, pangangasiwa at mga tagapagbigay ng serbisyo, at mga sangkap para sa bagong pondo ng halamang-singaw.
- Ang hurisdiksyon , o kung saan nakabatay ang pondo, mahalaga dahil itinatag nito ang istraktura ng buwis ng pondo. Halimbawa maraming mga pondo ang nakabase sa baybayin sa mga lugar tulad ng Cayman Islands, Bermuda, Luxembourg, o Ireland. Ang mga nasasakupan na nasa labas ng bansa ay kapaki-pakinabang sa pondo ng bakod dahil ang mamumuhunan, hindi ang pondo, ay kinakailangang magbayad ng buwis sa pagpapahalaga sa portfolio ng pondo. Ang istraktura ng pondo ay pinili batay sa uri ng mga namumuhunan at kanilang mga pangangailangan, tulad ng katayuan sa buwis, kakayahang gumamit ng pagkilos, at mga karapatan sa pagboto. Ang mga karaniwang istruktura ay nakatayo nang nag-iisa, mga pondo ng master / feeder at payong, at mga hiwalay na mga kumpanya ng portfolio. Sa isang nag-iisa na istraktura, mayroong isang solong pondo kung saan maaaring bumili ang ilang mga namumuhunan. Sa kabilang sukdulan ay isang hiwalay na istraktura, na kung saan ay isang hiwalay na ligal na nilalang kung saan ang bawat mamumuhunan ay may hiwalay na account sa pondo na may sariling mga ari-arian at pananagutan. Ang mga istruktura ng master / feeder o payong ay nasa isang lugar sa gitna ng dalawang labis na paghampas na ito. Ginagamit ng mga kumpanya ang istruktura na ito kapag may iba't ibang mga kinakailangan sa mamumuhunan, tulad ng katayuan sa buwis o mga paghihigpit sa pagkilos, kung saan ang mga sub o feeder ng account ay nilikha batay sa iba't ibang mga pangangailangan. Ipinaliwanag nang simple, ang mga feeder account ay nagpapakain sa master fund, na pagkatapos ay nangangalakal sa ngalan ng mga pondo ng feeder. Ang pagbabantay at mga tagapagkaloob ay ang mga kritikal na tauhan na kumokontrol at nagpapatakbo ng pondo. Kahit na ang pagpapatakbo ng isang pondo ng bakod ay maaaring mukhang napakalaki at marami ang bumaling sa mga kumpanya ng pamamahala, hindi palaging kinakailangan. Ang isang pondo na pinamamahalaan ng sarili kung saan ang koponan ng pamamahala ay ang itinalagang opisyal ng pondo ay maaaring makatipid ng parehong oras at gastos. Nanawagan ang batas ng UK para sa pondo na magkaroon ng hindi bababa sa dalawang independyenteng direktor, na para sa mga dahilan sa buwis sa UK ay dapat na batay sa baybayin. Gayunpaman, pinahihintulutan ng Investment Manager Exemption (IME) ang isang pondo ng hedge upang humirang ng isang pamamahala sa pamumuhunan na nakabase sa UK kung nakamit nila ang ilang pamantayan. Upang matanggap ang IME, ang manager ay dapat kumilos nang nakapag-iisa kapag nagbibigay ng mga serbisyo sa pamamahala ng pamumuhunan at ang lahat ng mga transaksyon ay kailangang gawin sa ordinaryong kurso ng negosyo. Bilang kapalit, ang manager ay dapat tumanggap ng mga kaugalian na bayad. Gayundin, ang manager ng pamumuhunan ay hindi maaaring maglaman ng higit sa 20 porsyento ng mga ari-arian ng pondo. Ang iba pang mga tagapagbigay ng serbisyo para sa pagsisimula ng isang pondo ng pag-upa ay kinabibilangan ng isang tagapangasiwa, isang independiyenteng auditor, isang tagapag-alaga at / o punong broker, ligal na konseho, at tagapayo sa buwis. Kabilang sa mga sangkap ng pondo ang iba pang mga aspeto na kailangang maitatag ng manager, tulad ng mga klase sa pagbabahagi, bayad, at paghihigpit sa mga pag-atras. Ito ang mga desisyon na kailangang gawin ng pamamahala bago maitaguyod ang pondo at maaaring tumagal sa maraming mga form. 1) Mga klase sa pagbabahagi: Maraming mga pondo ng halamang-bakod ang lumikha ng iba't ibang mga klase ng pagbabahagi, tulad ng mga klase sa pamamahagi at pagbabahagi ng pamumuhunan. Karaniwan ang mga namamahagi ng pamamahagi ay may hawak na mga karapatan sa pagboto, habang ang mga pagbabahagi ng pamumuhunan ay hindi pag-uugnay. Ang hiwalay na mga klase ng pagbabahagi ay maaaring maitatag para sa mga opisyal at empleyado ng namamahala sa pamumuhunan, upang maiwasan ang pagbabayad ng mga bayarin. Doon din maging isang klase ng pagbabahagi para sa mga namumuhunan ng buwis sa UK. 2) Mga Bayad: Ang mga bayarin sa pondo ng hedge ng pondo ay naayos bilang dalawa at dalawampu't nangangahulugang isang porsyento ng pamamahala ng 2 porsyento at isang 20 porsyento na bayad sa pagganap ng pagpapahalaga o rate ng bugtong. Ngayon ang mga bayarin ay darating sa maraming mga form. 3) Mga paghihigpit sa pag-alis: Ang mga bayad sa pag-lock o pagtubos ay karaniwang mga probisyon. Ang ibig sabihin ng pag-lockup ay hindi maialis mula sa pondo para sa isang tinukoy na tagal ng oras. Maaaring mailapat ang bayad sa pagtubos kung ang mga assets ay aatras.
Iba pang mga Kinakailangan na Mga Bahagi
Ang mga huling item na isinasaalang-alang na nauukol sa mga kwalipikasyon sa pamumuhunan at isang record ng track. Ang haba ng track record ay nakasalalay sa mga kondisyon ng mga potensyal na mamumuhunan para sa pamumuhunan tulad ng ginagawa ng pedigree o karanasan ng manager. Hindi bababa sa, ang mga namumuhunan ay nais na makakita ng isang track record, alinman sa isang kasalukuyang o naunang firm, na may parehong diskarte. Ang capital capital ay kinakailangan din, kabilang ang mga kinakailangan sa regulasyon. Mahalagang tiyakin na ang pag-set up at mga gastos sa pagpapatakbo ay hindi negatibong nakakaapekto sa pagganap ng record ng track. Ang tamang istraktura ay maaaring matiyak na ang mga gastos ay panlabas sa, at huwag maglalagay, pagganap.
Marketing at Pagtitipon ng Mga Asset
Tulad ng nakasaad sa itaas, ang AIFMD ay namamahala sa marketing ng hedge fund at paghingi ng mga assets. Ang AIFMD ay tahasang mga panuntunan sa kung paano mai-market ng mga kumpanya ang kanilang pondo at solicit assets. Ang mga pondo na nakabase sa UK na halamang-bakod na pupunta lamang sa pag-aalis ng mga ari-arian sa tatlong paraan - ang merkado sa UK lamang, merkado sa labas ng EU, o umaasa sa reverse solicitation kung saan lumalapit ang mamumuhunan sa pondo ng bakod at hindi sa buong paraan - maaaring magpasya upang sumunod lamang sa mga panuntunan sa pribadong paglalagay ng UK at hindi sundin ang mga patakaran ng AIFMD hanggang sa 2018. Ngunit para sa mga tagapamahala na manghingi ng mga ari-arian sa EU, ang mga patakarang ito ay kailangang sundin upang magtatag ng isang lisensya sa pagmemerkado.
Ang Bottom Line
Ang mga pondo ng hedge sa UK ay sumasailalim sa mas maraming pamantayan sa pagtatatag ng regulasyon kaysa sa mga pondo ng halamang-bakod sa Estados Unidos. Upang matiyak ang pagsunod sa mahigpit na mga patakaran at regulasyon, simulan sa pamamagitan ng pakikipag-ugnay sa mga namamahala na katawan. Depende sa pagiging kumplikado ng iyong binalak na kompanya ng pondo ng hedge, maaari mong piliing umarkila ng isang kumpanya sa labas upang matulungan ang pag-navigate sa proseso. Ang iyong pag-unawa at pagsunod sa lahat ng mga kinakailangan ay makakatulong na magbigay ng isang malakas na gulugod sa bagong pondo ng bakod.
