Ang pagkalkula ng mga nagbabalik na pagganap para sa isang portfolio ng pamumuhunan ng mga pondo ng magkasama ay lamang ang panimulang punto para sa proseso ng pagsusuri sa pagganap. Habang ang ganap na pagbabalik ng isang portfolio ay maaaring masiyahan ang karamihan sa mga namumuhunan, isang mas masusing pagsusuri ay dapat gawin upang matukoy ang tagumpay ng bawat klase ng asset kumpara sa mga benchmark at mga kapantay nito. Kaya paano ginagawa ang iyong portfolio? Basahin upang malaman.
Paghahambing sa Equity Peer ng Mutual Funds
Ang mga kumpara sa kumpanyang equity peer ay mabilis na umusbong ng mga istilo ng pamamahala. Ang anumang manager ng pondo ng equity ay maaaring ihambing sa isang pangkalahatang uniberso ng iba pang mga tagapamahala. Ang paghahambing ng peer na ito ay partikular na kapaki-pakinabang upang masukat ang pagiging epektibo ng pangkat ng pamamahala ng pondo sa mga oras kung ang mga ganap na pagbabalik ay nahuhulog sa panlabas na hanay ng mga pamantayang pangkasaysayan.
Ang mga Equity universes ay nagmumula sa lahat ng mga hugis at sukat, mula sa lahat ng equity, small-cap, international, at style peer group. Dalawa sa mga pinaka-karaniwang istilo ng peer style ay ang paglaki at halaga. Kung ang iyong pera ay namuhunan sa isang pondo ng istilo ng istilo ng istilo, dapat itong ihambing sa iba pang mga pondo ng istilo ng halaga kasama ang isang pangkalahatang uniberso ng equity. Ang mga tagapamahala ng halaga ay may posibilidad na mamuhunan sa mga kumpanyang lumilitaw na nangangalakal sa ibaba ng kanilang mga halaga ng intrinsic, kaya ang kanilang pagganap sa pondo ay malamang na hindi katulad sa isang tagapamahala ng estilo ng paglago sa anumang naibigay na tagal ng panahon. Ang isang tagapamahala ng paglago, sa kabilang banda, ay maiiwasan ang mga stock stock at manibay patungo sa mga kumpanyang pinaniniwalaan niya na lalago nang mas mabilis kaysa sa pangkalahatang merkado. Ang mga tagapamahala ng paglago ay karaniwang may mga pattern ng pagbabalik na katulad ng iba pang mga tagapamahala ng paglago.
Mayroong iba't ibang mga database para sa parehong institusyonal at merkado ng kapwa pondo; Ang Callan at Lipper ay dalawang karaniwang naka-quote na purveyors ng mga comparative uniberso. Nagtitipon sila ng pagganap ng pamumuhunan mula sa nai-post na mga pagbabalik ng pondo ng mutual na iniuulat. Ang sansinukob (karaniwang higit sa 1, 000) ay nasira sa mga kuwarts at kung minsan ay nabubulok. Halimbawa, ang isang ranggo ng mutual na pondo sa tuktok na kuwarts ay gumanap sa tuktok na 25% ng isang uniberso ng pondo ng equity. Ang layunin ng bawat tagapamahala ay upang ranggo ng mataas hangga't maaari sa sansinukob.
Sa loob ng pangkalahatang unibersidad ng equity, mayroon ding mga cutout ng uniberso ng peer. Halimbawa, sa 1, 000 pondo sa isang pangkalahatang uniberso, marahil 350 ang magiging oriented sa paglago. Mahalaga para sa isang pondo ng paglago upang maging mataas ang ranggo sa mga kapantay nito sa lahat ng oras. Ito ay mahalaga kahit na kung ang estilo ng paglago ay hindi umunlad at naging pabor sa paglipas ng panahon kung saan naaangkop ang pagraranggo.
Mga Pagsusuri sa Pondo ng Bono
Maaari ring mai-ranggo ang mga magkakaugnay na pondo laban sa kanilang mga kapantay. Mayroong mga pangkalahatang mga unibersidad ng bono, na nahati sa mga segment ng merkado ng bono. Sapagkat ang pagkalat sa pagitan ng pinakamataas at pinakamababang mga pagbabalik ng bono ay may posibilidad na mas maliit kumpara sa pagkalat ng pondo ng equity, ang mga ranggo ng peer ay maaaring maging katulad sa maraming mga pondo. Upang makilala ang tagumpay ng isang pondo ng bono, ang iba pang mga tool ay maaaring magamit upang masuri ang pagganap.
Ang iba't ibang mga epekto ay itinuturing na hindi sistematiko at maaaring medyo kontrolado ng manager ng bono. Ang tagumpay ng sektor ay kapag ang tagapamahala ay gumawa ng mga taya ng sektor sa mga lugar na maaaring napagpasyahan at, samakatuwid, naibago ang pangkalahatang merkado. Ang pinakamahusay na paraan upang suriin ang isang portfolio gamit ang tool na kaugalian ng sektor ay ang paggamit ng "bago" at "pagkatapos ng" mga pagsusuri sa portfolio. Dahil ito ay isang form ng pagtaya sa rate ng interes, ang pagpili ng matamis na lugar sa curve ng ani ay gagawa ng lahat ng pagkakaiba sa isang bago at bago pagsusuri. Ang epekto sa rate ng interes ay matagumpay kapag ang manager ng bono ay pumili ng tamang lugar upang mamuhunan sa curve ng ani sa isang diskarte sa paghihintay sa rate ng interes. Dahil ang paghihintay sa rate ng interes ay isa sa pinakamataas na aktibong diskarte, halos maiisip mo ang tagumpay nito kung ang pondo ay gumanap nang mas mataas o sa ibaba ng natitirang pack.
Mahalaga rin na alalahanin ang kapwa tira at bunga ng ani hanggang sa pagkahinog dahil sila ay itinuturing na sistematiko at hindi maaaring kontrolado ng mga desisyon ng tagapamahala. Ang ani ay tumutukoy sa pasibo na katangian ng pamumuhunan ng bono, kung saan ang bahagi ng pagbabalik ay nakukuha lamang sa pamamagitan ng interes. Ang mga residual effects ay tumutukoy sa mga random na kaganapan na nakakaapekto sa mga pagbalik ng bono. Ang paghila sa dalawang epekto na ito sa labas ng ekwasyon ay dapat ibunyag kung gaano kabisa ang manager na nagbalik sa pamamagitan ng aktibong pamamahala.
Pagpapakilala sa Pagganap
Ang pagtatasa ng attribution ay medyo bagong tool at hindi malawak na ginagamit ng mga indibidwal na mamumuhunan. Pinapabagsak ng pamamaraan ang mga bahagi ng pagbabalik ng pondo kumpara sa isang benchmark upang matukoy kung saan nakuha ng manager ang kanyang mga bayarin. Sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga pagpipilian sa konstruksyon ng portfolio, maaaring matukoy ng gumagamit kung aling mga pagpapasya ang pinaka kumikita o magastos. Ang kakayahang umangkop sa pagtatasa ng pagpapalagay ay nagbibigay-daan sa gumagamit na i-cross-suriin ang anumang uri ng manager laban sa anumang uri ng benchmark. Ang isang pangunahing elemento ng lahat ng mga modelo ng pagkilala para sa parehong stock at isang paghahambing sa bono ay ang mga resulta ay bakas ang epekto ng tatlong pangunahing desisyon sa pamamagitan ng isang top-down na diskarte. Habang tinawag silang iba't ibang mga pangalan ng iba't ibang mga grupo ng industriya, sa pangkalahatan, sila ay pangkalahatang mga desisyon sa patakaran sa pamumuhunan, mga desisyon sa paglalaan ng asset, at mga pagpapasya sa pagpili ng seguridad.
Ang pangkalahatang mga desisyon ng patakaran ay sumubaybay sa anumang epekto na hindi nauugnay sa paglalaan ng asset o pagpili ng seguridad. Ang desisyon ng paglalaan ng asset ay tumutukoy sa kung paano namamahagi ng manedyer ang mga dolyar ng portfolio sa kabuuan ng cash, nakapirming kita, at equity securities. Ang isang halimbawa ng isang desisyon sa paglalaan ng asset ay ang humawak ng isang 10% na pagtimbang ng cash kapag bumagsak ang merkado. Kung pinapalo ng manager ang merkado sa panahong ito, malamang na magkaroon siya ng positibong epekto sa paglalaan. Ang pagpili ng seguridad ay maaaring magkaroon ng ilang mga epekto sa pagganap, ngunit ang mga ito ay karaniwang hindi gaanong kahalagahan ng mga epekto ng paglalaan ng asset. Ang ebidensya ng empirikal ay nagpakita na ang mga account sa pagpili ng seguridad para sa medyo maliit na epekto sa pangkalahatang pagganap ng portfolio. Ang pagtatasa ng pagpapalagay ay nakakakuha ng mga epekto ng higit na mahusay na pagpili ng seguridad sa kabuuang pagganap.
Mga tip para sa Paggamit ng Ebalwasyon
Habang napakahalaga na suriin ang pagganap na lampas sa pagkalkula lamang ng mga pagbabalik, kinakailangan upang mapanatili ito sa pananaw. Kasama dito ang isang masusing pagsusuri ng isang manager bago umupa o magpaputok. Magsimula sa pinakakaraniwang tool at lumipat sa mga pinaka tukoy na tool upang hindi gumuhit ng hindi tumpak na mga konklusyon tungkol sa istilo o diskarte ng isang tagapamahala. Pinakamahalaga, gamitin ang pinakamahabang agwat ng magagamit. Tulad ng mga pang-ekonomiyang siklo ay nakakakuha ng mas maikli at mas maikli, kaya ang mga siklo ng pamumuhunan. Halimbawa, kung sinusuri ng isang tao ang isang tagapamahala ng paglago para sa pagpili, nararapat na ang mamumuhunan ay makita kung paano gumanap ang tagapamahala sa paglipas ng panahon habang ang paglago ay nasa loob at labas ng istilo. Makakatulong din upang matiyak na ang tagapamahala ay hindi nakikisali sa istilo ng pag-drift, dahan-dahang dumulas sa kanilang napiling disiplina habang nagbago ang mga estilo. Habang ang isang paglipat tulad nito ay maaaring makatulong sa pangkalahatang pagganap ng isang manager, hindi nito mapapabuti ang kanyang tagumpay bilang isang tagapamahala ng paglago.
Ang Bottom Line
Habang ang mundo ng pamumuhunan ay nagiging mas kumplikado, ganoon din ang proseso ng pagsusuri sa pagganap. Lubos na pagkalkula ng kabuuang pagganap ng pamumuhunan sa isang ganap na batayan ay hindi sapat upang suriin ang pangkalahatang tagumpay ng isang pondo o manager. Ang Equity at bon managers ay kailangang suriin batay sa kanilang ranggo laban sa kanilang mga kapantay at laban sa mga tagapamahala ng magkatulad na istilo. Sa kabila nito, ang pagtatasa ng pag-aangkin ay nagtatakda sa tagumpay ng mga madiskarteng desisyon, paglalaan ng asset, at pagpili ng seguridad. Mahalagang panatilihin sa pananaw ang ebb at daloy ng mga siklo ng pamumuhunan at, pinakamahalaga, palaging suriin ang pagganap sa pinakamahabang magagamit na frame ng oras.
