Ang kahulugan ng ratio ng leverage

Ano ang isang Leverage Ratio?

Ang ratio ng leverage ay alinman sa ilang mga sukat sa pananalapi na tumingin sa kung magkano ang kapital na nagmumula sa anyo ng utang (pautang) o sinusuri ang kakayahan ng isang kumpanya na matugunan ang mga tungkulin sa pananalapi. Ang kategorya ng leverage ratio ay mahalaga dahil ang mga kumpanya ay umaasa sa isang halo ng equity at utang upang tustusan ang kanilang mga operasyon, at alam ang halaga ng utang na hawak ng isang kumpanya ay kapaki-pakinabang sa pagsusuri kung maaari nitong mabayaran ang mga utang nito sa darating. Maraming mga karaniwang ratios sa pag-uusap ang tatalakayin sa ibaba.

Pag-unawa sa Leverage Ratio

Ano ang Sinasabi sa iyo ng isang Leverage Ratio?

Ang sobrang utang ay maaaring mapanganib para sa isang kumpanya at mga namumuhunan nito. Gayunpaman, kung ang mga operasyon ng isang kumpanya ay maaaring makabuo ng isang mas mataas na rate ng pagbabalik kaysa sa rate ng interes sa mga pautang nito, kung gayon ang utang ay tumutulong sa paglaki ng kita. Gayunpaman, ang hindi kontrolado na mga antas ng utang ay maaaring humantong sa pagbaba ng credit o mas masahol pa. Sa kabilang banda, napakakaunting mga utang ay maaari ring magtaas ng mga katanungan. Ang isang pag-aatubili o kawalan ng kakayahan na humiram ay maaaring isang senyas na ang mga operating margin ay sobrang higpit.

Mayroong iba't ibang mga tiyak na mga ratio na maaaring ikinategorya bilang isang leverage ratio, ngunit ang pangunahing mga kadahilanan na isinasaalang-alang ay utang, equity, assets, at mga gastos sa interes.

Ang isang leverage ratio ay maaari ring magamit upang masukat ang isang halo ng kumpanya ng mga gastos sa operating upang makakuha ng isang ideya kung paano makakaapekto ang kita sa output ng kita. Ang mga bayad at variable na gastos ay ang dalawang uri ng mga gastos sa operating; depende sa kumpanya at sa industriya, magkakaiba ang halo.

Sa wakas, ang ratio ng leverage ng consumer ay tumutukoy sa antas ng utang ng consumer kumpara sa disposable income at ginagamit sa pagsusuri ng ekonomiya at ng mga patakaran.

Mga Bangko at Leverage Ratios

Ang mga bangko ay kabilang sa mga pinaka-leveraged na institusyon sa Estados Unidos. Ang kumbinasyon ng fractional-reserve banking at Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), ang proteksyon ay gumawa ng isang kapaligiran sa pagbabangko na may limitadong mga panganib sa pagpapahiram.

Upang mabayaran ito, tatlong magkakahiwalay na mga regulasyong katawan, ang FDIC, Federal Reserve at Comptroller ng Pera, suriin at higpitan ang mga ratios ng pakikinabang para sa mga bangko ng Amerika. Nangangahulugan ito na nililimitahan nila kung magkano ang pera na maaaring ipahiram ng isang bangko na kamag-anak sa kung magkano ang kapital na inilaan ng bangko sa sarili nitong mga pag-aari. Mahalaga ang antas ng kapital sapagkat ang mga bangko ay maaaring "isulat" ang kabahagi ng kapital ng kanilang mga pag-aari kung bumababa ang kabuuang halaga ng pag-aari. Ang mga asset na pinansyal ng utang ay hindi maaaring isulat dahil ang mga nagbabayad ng utang at mga depositor ng bangko ay may utang na pondo.

Ang mga regulasyon sa pagbabangko para sa mga ratios ng pagkilos ay napaka kumplikado. Ang Federal Reserve ay lumikha ng mga alituntunin para sa mga kumpanya na may hawak ng bangko, bagaman ang mga paghihigpit na ito ay nag-iiba depende sa rating na itinalaga sa bangko. Sa pangkalahatan, ang mga bangko na nakakaranas ng mabilis na paglaki o nahaharap sa mga paghihirap sa pagpapatakbo o pinansiyal ay kinakailangan upang mapanatili ang mas mataas na mga ratio ng pagkilos.

Mayroong maraming mga anyo ng mga kinakailangan sa kapital at minimum na mga radio reserve na nakalagay sa mga bangko ng Amerika sa pamamagitan ng FDIC at Comptroller ng Pera na hindi direktang nakakaapekto sa mga ratios ng pagkilos. Ang antas ng pag-iingat na binayaran sa mga ratios ng pag-agaw ay nadagdagan mula noong Mahusay na Pag-urong ng 2007-2009, na may pag-aalala tungkol sa malalaking mga bangko na "masyadong malaki upang mabigo" na nagsisilbing isang kard ng pagtawag upang gawing mas solvent ang mga bangko. Ang mga paghihigpit na ito ay natural na nililimitahan ang bilang ng mga pautang na ginawa dahil mas mahirap at mas mahal para sa isang bangko na itaas ang kapital kaysa sa paghiram ng pondo. Ang mas mataas na mga kinakailangan sa kapital ay maaaring mabawasan ang mga dibidendo o mawala ang halaga ng pagbabahagi kung mas maraming namamahagi ay inisyu.

Para sa mga bangko, ang tier 1 leverage ratio ay kadalasang ginagamit ng mga regulator.

Ang isang leverage ratio ay alinman sa ilang mga sukat sa pananalapi na tumingin sa kung magkano ang kapital na nagmumula sa anyo ng utang (pautang) o tinatasa ang kakayahan ng isang kumpanya na matugunan ang mga obligasyong pinansyal nito.Ang ratio ng pakikinabangan ay maaari ring magamit upang masukat ang halo ng isang kumpanya ng mga gastos sa pagpapatakbo upang makakuha ng isang ideya kung paano makakaapekto ang kita sa operating ng mga pagbabago. Kasama sa mga karaniwang ratios ng leverage ang ratio ng utang-equity, equity multiplier, degree of financial leverage, at consumer leverage ratio. Ang mga bangko ay may pangangasiwa sa regulasyon sa antas ng pagkilos na magagawa nila, tulad ng sinusukat ng leverage na ratios.

Mga ratio ng Paggamit para sa Pagsusuri ng Solvency at Capital Structure

Ang Debt-to-Equity (D / E) Ratio

Marahil ang pinaka-kilalang ratio ng pananalapi sa pananalapi ay ang ratio ng utang-sa-equity. Ito ay ipinahayag bilang:

$Debt-to-Equity Ratio = \frac{Kabuuang mga Pananagutan}{Total shareholder equity} \ text {Debt-to-Equity Ratio} = \ frac { text {Kabuuang Mga Kakayahan}} { text {Kabuuang Equity ng Mga shareholders}}$ Debt-to-Equity Ratio = Kabuuang Equity ng Mga shareholdersTotal Liabilities

Halimbawa, ang Macy's ay nagkakaroon ng $ 15.53 bilyon na utang at $ 4.32 bilyon na katumbas, bilang ng taong piskalya natapos sa 2017. Ang ratio ng utang-sa-equity ng kumpanya ay ganito:

$$ 15.53 bilyon \div $ 4.32 bilyon = 3.59 \ $ 15.53 \ text {bilyon} div \ $ 4.32 \ text {bilyon} = 3.59$ $ 15.53 bilyon ÷ $ 4.32 bilyon = 3.59 Ang pananagutan ni Macy ay 359% ng equity ng shareholders na napakataas para sa isang kumpanya ng tingi.

Ang isang mataas na ratio ng utang / equity ay karaniwang nagpapahiwatig na ang isang kumpanya ay naging agresibo sa pagpopondo ng paglaki nito sa utang. Maaari itong magresulta sa pabagu-bago ng kita na resulta ng karagdagang gastos sa interes. Kung ang gastos ng interes ng kumpanya ay lumalaki nang napakataas, maaari itong dagdagan ang pagkakataon ng kumpanya ng isang default o pagkalugi.

Karaniwan, ang isang D / E ratio na mas malaki kaysa sa 2.0 ay nagpapahiwatig ng isang peligrosong senaryo para sa isang mamumuhunan; gayunpaman, ang yardstick na ito ay maaaring mag-iba ayon sa industriya. Ang mga negosyong nangangailangan ng malalaking paggasta sa kapital (CapEx), tulad ng utility at mga kumpanya ng pagmamanupaktura, ay maaaring kailanganin upang masiguro ang mas maraming pautang kaysa sa ibang mga kumpanya. Ito ay isang magandang ideya upang masukat ang mga ratios ng isang kompanya laban sa nakaraang pagganap at sa mga kumpanya na nagpapatakbo sa parehong industriya upang mas maunawaan ang data.

Ang Equity Multiplier

Ang equity multiplier ay magkatulad, ngunit pinapalitan ang utang sa mga assets sa numerator:

$Equity Multiplier = \frac{Kabuuang asset}{Kabuuang Equity} \ text {Equity Multiplier} = \ frac { text {Kabuuan ng Asset}} { text {Total Equity}}$ Equity Multiplier = Kabuuang EquityTotal Asset

Halimbawa, ipalagay na ang Macy's (NYSE: M) ay nagkakahalaga ng $ 19.85 bilyon at equity equityer ng $ 4.32 bilyon. Ang equity multiplier ay:

$$ 19.85 bilyon \div $ 4.32 bilyon = 4.59 \ $ 19.85 \ text {bilyon} div \ $ 4.32 \ text {bilyon} = 4.59$ $ 19.85 bilyon ÷ $ 4.32 bilyon = 4.59

Bagaman ang utang ay hindi partikular na isinangguni sa pormula, ito ay isang kalakip na salik na ibinigay na ang kabuuang mga pag-aari ay kasama ang utang.

Tandaan na Kabuuang Mga Asset = Kabuuang Mga Utang + Kabuuang Equity ng shareholders ' . Ang mataas na ratio ng kumpanya ng 4.59 ay nangangahulugan na ang mga assets ay halos pinondohan ng utang kaysa sa equity. Mula sa pagkalkula ng equity multiplier, ang mga ari-arian ni Macy ay pinondohan ng $ 15.53 bilyon sa mga pananagutan.

Ang equity multiplier ay isang bahagi ng pagsusuri sa DuPont para sa pagkalkula ng pagbabalik sa equity (ROE):

$\begin{matrix} Pagsusuri ng DuPont = N P M \times A T \times E M \\ kung saan: \\ N P M = netong margin \\ A T = pag-turnover ng asset \\ E M = equity multiplier \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {pagsusuri sa DuPont} = NPM \ beses AT \ beses EM \\ & \ textbf {kung saan:} \ & NPM = \ text {net profit margin} \ & AT = \ text {asset turnover} \ & EM = \ text {equity multiplier} \ \ end {aligned}$ Pagsusuri ng DuPont = NPM × AT × Saanman: NPM = net profit marginAT = asset turnoverEM = equity multiplier

Ang Debt-to-Capitalization Ratio

Ang isang tagapagpahiwatig na sumusukat sa dami ng utang sa istraktura ng kapital ng isang kumpanya ay ang ratio ng utang-sa-capitalization, na sumusukat sa pag-agaw sa pananalapi ng kumpanya. Ito ay kinakalkula bilang:

$\begin{matrix} Kabuuang utang sa kapital = \frac{(S D + L D)}{(S D + L D + S E)} \\ kung saan: \\ S D = maikling terminong ginamit sa utang \\ L D = pangmatagalang utang \\ S E = equity ng shareholders \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {Kabuuan ng utang sa malaking titik} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \ & \ textbf {kung saan:} \ & SD = \ text {short -term utang} \ & LD = \ text {pang-matagalang utang} \ & SE = \ text {equity {shareholders 'equity} \ \ end {aligned}$ Kabuuang utang sa capitalization = (SD + LD + SE) (SD + LD) kung saan: SD = panandaliang utang ng mundo = pangmatagalang utangSE = equity of shareholders 'equity

Sa ratio na ito, ang mga pag-upa sa pagpapatakbo ay na-capitalize at ang equity ay kasama ang parehong pangkaraniwan at ginustong mga pagbabahagi. Sa halip na gumamit ng pangmatagalang utang, maaaring magpasya ang isang analyst na gumamit ng kabuuang utang upang masukat ang utang na ginamit sa istruktura ng kapital ng isang kompanya. Ang pormula, sa kasong ito, ay magsasama ng interes ng minorya at ginustong mga pagbabahagi sa denominador.

Degree ng Pag-uulat sa Pinansyal

Ang degree ng financial leverage (DFL) ay isang ratio na sumusukat sa pagiging sensitibo ng mga kita ng isang kumpanya sa bawat bahagi (EPS) sa pagbabago ng kita sa kita nito, bilang isang resulta ng mga pagbabago sa istraktura ng kapital nito. Sinusukat nito ang pagbabago ng porsyento sa EPS para sa isang pagbabago ng yunit sa kita bago ang interes at buwis (EBIT) at kinakatawan bilang:

$\begin{matrix} D F L = \frac{% magbago sa E P S}{% magbago sa E B Ako T} \\ kung saan: \\ E P S = kita bawat bahagi \\ E B Ako T = kita bago ng interes at mga buwis \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & DFL = \ frac {% \ text {pagbabago sa} EPS} {% \ text {pagbabago sa} EBIT} \ & \ textbf {kung saan:} \ & EPS = \ text {kita bawat bahagi } \ & EBIT = \ text {kita bago ang interes at buwis} \ \ end {aligned}$ DFL =% na pagbabago sa EBIT% na pagbabago sa EPS kung saan: EPS = kita bawat bahagiEBIT = kita bago ang interes at buwis

Ang DFL ay maaaring kahalili ay kinatawan ng equation sa ibaba:

$D F L = \frac{E B Ako T}{E B Ako T - interes} DFL = \ frac {EBIT} {EBIT - \ text {interes}}$ DFL = EBIT − interesEBIT

Ang ratio na ito ay nagpapahiwatig na ang mas mataas na antas ng pag-uulat sa pananalapi, magiging mas pabagu-bago ng kita. Dahil ang interes ay karaniwang isang nakapirming gastos, ang pag-upo ay nagpapalaki ng mga pagbabalik at EPS. Magaling ito kapag tumataas ang kita ng operating, ngunit maaaring maging isang problema kapag ang kita ng operating ay nasa ilalim ng presyon.

Ang Consumer Leverage Ratio

Ginagamit ang ratio ng leverage ng consumer upang ma-dami ang dami ng utang na average ng consumer ng Amerikano, na nauugnay sa kanilang kita sa paggamit.

Ang ilang mga ekonomista ay nagsabi na ang mabilis na pagtaas ng mga antas ng utang ng mamimili ay naging pangunahing kadahilanan para sa paglaki ng kita ng corporate sa mga nakaraang ilang dekada. Ang iba ay sinisi ang mataas na antas ng utang ng mga mamimili bilang isang pangunahing sanhi ng mahusay na pag-urong.

$Ratio ng leverage ng consumer = \frac{Kabuuang utang sa sambahayan}{Natatanggap na personal na kita} \ text {Consumer leverage ratio} = \ frac { text {Kabuuan ng utang sa sambahayan}} { text {Hindi maitatangging personal na kita}}$ Ang ratio ng leverage ng mamimili = Hindi maitatanggi ang personal na kitaTotal na utang ng sambahayan

Ang pag-unawa kung paano nagbabalik ang utang ay ang susi sa pag-unawa sa pagkilos, ngunit tulad ng nakikita mo, dumating ito sa maraming mga anyo ng pagsusuri. Ang utang sa sarili ay hindi kinakailangan isang masamang bagay, lalo na kung ang utang ay isinasagawa upang gumawa ng mas malaking pamumuhunan sa mga proyekto na bubuo ng positibong pagbabalik. Sa gayon ang pag-upo ay maaaring magparami ng mga pagbabalik, bagaman maaari rin itong palakihin ang mga pagkalugi kung ang mga pagbabalik ay naging negatibo.

Ang Debt-to-Capital Ratio

Ang ratio ng utang-sa-kapital ay isang pagsukat ng pananalapi ng kumpanya sa pananalapi. Ito ay isa sa mas makabuluhang mga ratio ng utang dahil nakatuon ito sa relasyon ng mga pananagutan sa utang bilang isang bahagi ng kabuuang base ng isang kumpanya. Kasama sa utang ang lahat ng mga panandaliang at pangmatagalang obligasyon. Kasama sa kapital ang utang ng kumpanya at equity ng shareholder.

Ginagamit ang ratio na ito upang masuri ang istruktura ng pananalapi ng isang kumpanya at kung paano ang mga operasyon sa pagpopondo. Karaniwan, kung ang isang kumpanya ay may mataas na ratio ng utang-sa-kapital kumpara sa mga kapantay nito, kung gayon maaari itong magkaroon ng mas mataas na default na peligro dahil sa epekto ng utang sa mga operasyon nito. Ang industriya ng langis ay tila may halos 40% na threshold ng utang-sa-kapital. Sa itaas ng antas na iyon, malaki ang pagtaas ng mga gastos sa utang.

Ang Debt-to-EBITDA Leverage Ratio

Ang ratio ng pag-uutang ng utang-sa-EBITDA ay sumusukat sa kakayahan ng isang kumpanya na bayaran ang natapos nitong utang. Karaniwang ginagamit ng mga ahensya ng credit, tinutukoy nito ang posibilidad ng pag-default sa naibigay na utang. Dahil ang mga kumpanya ng langis at gas ay karaniwang may maraming utang sa kanilang mga sheet ng balanse, ang ratio na ito ay kapaki-pakinabang sa pagtukoy kung gaano karaming taon ng EBITDA ang kinakailangan upang mabayaran ang lahat ng utang. Karaniwan, maaari itong maging nakababahala kung ang ratio ay higit sa 3, ngunit maaaring mag-iba ito depende sa industriya.

Ang Debt-to-EBITDAX Ratio

Ang isa pang pagkakaiba-iba ng ratio ng utang-to-EBITDA ay ang ratio ng utang-to-EBITDAX, na kung saan ay katulad, maliban sa EBITDAX ay EBITDA bago ang mga gastos sa paggalugad para sa matagumpay na mga kumpanya ng pagsisikap. Ang ratio na ito ay karaniwang ginagamit sa Estados Unidos upang gawing normal ang iba't ibang mga paggamot sa accounting para sa mga gastos sa paggalugad (ang buong pamamaraan ng gastos kumpara sa matagumpay na pamamaraan ng pagsisikap).

Ang mga gastos sa paggalugad ay karaniwang matatagpuan sa mga pahayag sa pananalapi bilang pagsaliksik, pag-abanduna, at mga gastos sa dry hole. Ang iba pang mga gastos sa noncash na dapat na maidagdag ay ang mga kapansanan, pagdadagdag ng mga obligasyon sa pagreretiro ng asset at mga ipinagpaliban na buwis.

Ang Rasio ng Saklaw ng Interes

Ang isa pang ratio ng leverage na nababahala sa mga pagbabayad ng interes ay ang ratio ng saklaw ng interes. Ang isang problema sa pagrerepaso lamang sa kabuuang mga pananagutan sa utang para sa isang kumpanya ay hindi nila sinabi sa iyo ang anumang bagay tungkol sa kakayahan ng kumpanya na maglingkod sa utang. Ito mismo ang nilalayon ng ratio ng saklaw ng interes upang ayusin.

Ang ratio na ito, na katumbas ng kita ng operating na nahahati sa mga gastos sa interes, ay nagpapakita ng kakayahan ng kumpanya na gumawa ng bayad sa interes. Sa pangkalahatan nais mong makita ang isang ratio ng 3.0 o mas mataas, bagaman naiiba ito mula sa industriya sa industriya.

Ang Nakapirming-singilin na Saklaw ng Saklaw

Ang mga interest sa Times Times (TIE), na kilala rin bilang isang nakapirming bayad na saklaw ng saklaw, ay isang pagkakaiba-iba ng ratio ng saklaw ng interes. Sinusubukan ng ratio na ito na maipakita ang daloy ng cash na nauugnay sa interes na may utang sa pangmatagalang pananagutan.

Upang makalkula ang ratio na ito, hanapin ang kita ng kumpanya bago ang interes at buwis (EBIT), pagkatapos ay hatiin sa pamamagitan ng interes na gastos ng mga pangmatagalang utang. Gumamit ng mga pre-tax na kita sapagkat ang interes ay maibabawas sa buwis; ang buong halaga ng mga kita ay maaaring magamit upang magbayad ng interes. Muli, ang mas mataas na mga numero ay mas kanais-nais.

Talaan ng mga Nilalaman: