Ano ang Hull-White Model?
Ang modelo ng Hull-White ay isang modelo ng interes na single-factor na ginamit sa mga derivatives ng presyo. Ipinapalagay ng modelo ng Hull-White na ang mga maikling rate ay may isang normal na pamamahagi at na ang mga maikling rate ay napapailalim sa ibig sabihin ng pagbabalik-balik. Ang pagkasumpungin ay malamang na maging mababa kapag ang mga maiikling rate ay malapit sa zero, na kung saan ay makikita sa isang mas malaking ibig sabihin ng pagbabalik-balik sa modelo. Ang modelo ng Hull-White ay nagpapalawak ng Vasicek Model at Cox-Ingersoll-Ross (CIR) model.
Ipinaliwanag ang Hull-White Model
Ang mga pamumuhunan na ang mga halaga ay nakasalalay sa mga rate ng interes, tulad ng mga pagpipilian sa bono at mga kasiguruhan na inalalayan ng mortgage, ay tumubo sa katanyagan dahil ang mga sistemang pampinansyal ay naging mas sopistikado. Ang pagtukoy ng halaga ng mga pamumuhunan na ito ay madalas na kasama sa iba't ibang mga modelo, sa bawat modelo na may sariling hanay ng mga pagpapalagay. Napakahirap nitong tumugma sa mga parameter ng pagkasumpungin ng isang modelo sa isa pang modelo, at napakahirap ding maunawaan ang panganib sa kabuuan ng isang portfolio ng iba't ibang mga pamumuhunan.
Tulad ng modelo ng Ho-Lee, ang modelo ng Hull-White ay tinatrato ang mga rate ng interes tulad ng karaniwang ipinamamahagi. Lumilikha ito ng isang senaryo kung saan negatibo ang mga rate ng interes, kahit na mayroong isang mababang posibilidad na mangyari ito bilang isang output ng modelo. Ang modelo ng Hull-White ay nagkakahalaga din ng derivative bilang isang function ng buong curve ng ani, sa halip na sa isang solong punto. Dahil tinatantya ng curve ng ani ang mga rate ng interes sa hinaharap kaysa sa napansin na mga rate ng merkado, ang mga analyst ay magbabantay laban sa iba't ibang mga sitwasyon na maaaring lumikha ng mga kundisyon sa ekonomiya.
Sino ang Hull at White?
Si John C. Hull at Alan D. White ay mga propesor sa pananalapi sa Rotman School of Management sa University of Toronto. Sama-sama nilang binuo ang modelo noong 1990. Si Propesor Hull ay ang may-akda ng Panganib sa Pamamahala at Pansamanteng Institusyon at Mga Batayan ng Mga futures at Mga Pamilihan sa Mga Palengke . Si Propesor White, na kinikilala sa buong mundo bilang isang awtoridad sa engineering sa pananalapi, ay ang Associate Editor ng Journal of Financial and Quantitative Analysis at ang Journal of Derivatives .
