Ang pagsingil ng kapansanan ay isang bagong term na ginamit upang ilarawan ang pagsulat ng walang kabuluhan na kabutihang-loob. Ang mga singil na ito ay nagsimula sa paggawa ng mga pamagat sa 2002 habang pinagtibay ng mga kumpanya ang mga bagong patakaran sa accounting at ibunyag ang malaking kabutihan na pagsulat (halimbawa, AOL - $ 54 bilyon, SBC - $ 1.8 bilyon, at ang McDonald's - $ 99 milyon) upang malutas ang maling maling pag-aayos ng mga ari-arian na naganap sa panahon ng bubong com dot (1995-2000). Muli silang naging laganap sa panahon ng Mahusay na Pag-urong, dahil ang mahinang ekonomiya at nakapanghinawa na pamilihan ng stock ay pinilit ang mas mabuting pagsingil na bayad at dagdagan ang mga alalahanin tungkol sa mga sheet ng balanse ng korporasyon. Ang artikulong ito ay tukuyin ang singil ng kapansanan at tingnan ang mabuti, masama, at pangit na epekto nito.
Sinimulan ang mga singil sa kawalan ng pag-asa sa paggawa ng mga ulo ng balita noong 2002 habang pinagtibay ng mga kumpanya ang mga bagong patakaran sa accounting at ibunyag ang malaking kabutihang isinulat.
Tinukoy ang Pag-asa
Tulad ng sa karaniwang tinatanggap na mga prinsipyo ng accounting (GAAP), ang kahulugan ng "kahinaan" ay nasa mata ng tagakita. Ang mga regulasyon ay kumplikado, ngunit ang mga pundasyon ay medyo madaling maunawaan. Sa ilalim ng mga bagong patakaran, ang lahat ng mabuting kalooban ay itatalaga sa mga yunit ng pag-uulat ng kumpanya na inaasahang makikinabang mula sa mabuting kalooban. Kung gayon ang mabuting kalooban ay dapat masuri (hindi bababa sa taun-taon) upang matukoy kung ang naitala na halaga ng mabuting kalooban ay mas malaki kaysa sa patas na halaga. Kung ang patas na halaga ay mas mababa sa halaga ng pagdadala, ang mabuting kalooban ay itinuturing na "may kapansanan" at dapat na sisingilin. Ang singil na ito ay binabawasan ang halaga ng mabuting kalooban sa patas na halaga ng pamilihan at kumakatawan sa singil na "mark-to-market".
Mga Charge ng Panghihinayang: Ang Mabuti, Ang Masamang At Ang Pangit
Ang mabuti
Kung tama nang tama, magbibigay ito ng mga namumuhunan ng mas mahalagang impormasyon. Ang mga sheet ng balanse ay namumula ng mabuting kalooban na nagresulta mula sa mga pagkuha sa mga taon ng bubble kapag ang mga kumpanya ay nag-overpaid para sa mga ari-arian sa pamamagitan ng pagbili ng overpriced stock. Ang mga over-inflated na pahayag sa pananalapi ay hindi lamang pagsusuri ng isang kumpanya kundi pati na rin kung ano ang dapat bayaran ng mga namumuhunan para sa mga pagbabahagi nito. Ang mga bagong patakaran ay pinipilit ang mga kumpanya na baguhin ang mga masamang pamumuhunan, katulad ng ginawa ng stock market sa mga indibidwal na stock.
Nagbibigay din ang singil ng kapansanan sa mga namumuhunan sa isang paraan upang suriin ang pamamahala sa korporasyon at ang record record ng paggawa ng desisyon. Ang mga kumpanya na kailangang isulat ang bilyun-bilyong dolyar dahil sa kapansanan ay hindi nakagawa ng magagandang desisyon sa pamumuhunan. Ang mga pamamahala na kumagat ng bala at kumuha ng tapat na singil sa lahat ay dapat na tiningnan nang mas mabuti kaysa sa mga taong dahan-dahang nagdugo ng isang kumpanya sa kamatayan sa pamamagitan ng pagpapasya na kumuha ng isang serye ng mga paulit-ulit na singil sa pagkakasakit, at sa gayon ay manipulahin ang katotohanan.
Ang masama
Ang mga patakaran sa accounting (FAS 141 at FAS 142) ay nagpapahintulot sa mga kumpanya ng isang mahusay na pagpapasya sa paglalaan ng kabutihang-loob at pagtukoy ng halaga nito. Ang pagtukoy ng makatarungang halaga ay palaging isang art bilang isang agham at iba't ibang mga eksperto ay maaaring dumating nang matapat sa iba't ibang mga pagpapahalaga. Bilang karagdagan, posible para sa proseso ng paglalaan na manipulahin para sa layunin ng pag-iwas sa flunking test impairment. Tulad ng pagtatangka ng mga pamamahala upang maiwasan ang mga singil na ito, mas maraming mga shenanigans sa accounting ay walang alinlangan na magreresulta.
Ang proseso ng paglalaan ng mabuting kalooban sa mga yunit ng negosyo at ang proseso ng pagpapahalaga ay madalas na nakatago mula sa mga namumuhunan, na nagbibigay ng maraming pagkakataon para sa pagmamanipula. Hindi kinakailangan na ibunyag ng mga kumpanya ang natutukoy na maging patas na halaga ng mabuting kalooban, kahit na ang impormasyong ito ay makakatulong sa mga namumuhunan na gumawa ng mas matalinong desisyon sa pamumuhunan.
Ang panget
Ang mga bagay ay makakakuha ng pangit kung ang pagtaas ng singil ng impairment ay nagbabawas ng equity sa mga antas na nag-trigger ng mga teknikal na default ng utang. Karamihan sa mga nagpapahiram ay nangangailangan ng mga kumpanya na humiram ng pera upang mangako na mapanatili ang ilang mga operating ratios. Kung ang isang kumpanya ay hindi nakamit ang mga obligasyong ito (tinawag din na mga tipan sa pautang), maaari itong ituring bilang default ng kasunduan sa pautang. Maaari itong magkaroon ng isang nakapipinsalang epekto sa kakayahan ng kumpanya upang muling maminin ang utang nito, lalo na kung mayroon itong malaking halaga ng utang at nangangailangan ng higit na pondo.
Isang Halimbawa ng mga singil sa Pagkabagabag
Ipagpalagay na ang NetcoDOA (isang mapagpanggap na kumpanya) ay may katumbas na $ 3.45 bilyon, mga intangibles na $ 3.17 bilyon at kabuuang utang na $ 3.96 bilyon. Nangangahulugan ito na ang natatanggap na net NetDDOA ay nagkakahalaga ng $ 28 milyon ($ 3.45 bilyon ng equity na hindi gaanong intangibles ng $ 3.17 bilyon).
Ipagpalagay din natin na ang NetcoDOA ay kumuha ng isang pautang sa bangko sa huling bahagi ng 2012 na magtatapos sa 2017. Ang utang ay nangangailangan na ang NetcoDOA ay mapanatili ang isang ratio ng capitalization na hindi hihigit sa 70%. Ang isang karaniwang ratio ng capitalization ay tinukoy bilang utang na kinakatawan bilang isang porsyento ng kapital (utang kasama ang equity). Nangangahulugan ito na ang ratio ng capitalization ng NetcoDOA ay 53.4%: utang ng $ 3.96 bilyon na hinati sa kabisera ng $ 7.41 bilyon (equity ng $ 3.45 bilyon kasama ang utang ng $ 3.96 bilyon).
Ipagpalagay ngayon na ang NetcoDOA ay nahaharap sa isang pagsingil sa impairment na puksain ang kalahati ng mabuting kalooban ($ 1.725 bilyon), na mababawas din ang equity sa parehong halaga. Ito ay magiging sanhi ng ratio ng capitalization na tumaas sa 70%, na kung saan ang limitasyon na itinatag ng bangko. Ipagpalagay din na, sa pinakahuling quarter, nag-post ang kumpanya ng isang pagkawala ng operating na karagdagang nabawasan ang equity at naging sanhi ng capitalization ratio na lumampas sa maximum ng 70%.
Sa sitwasyong ito, ang NetcoDOA ay nasa teknikal na default ng utang nito. Ang bangko ay may karapatang hilingin na mabayaran ito kaagad (sa pamamagitan ng pagdedeklara na ang default ng NetcoDOA) o, mas malamang, ay nangangailangan ng NetcoDOA upang muling mabalisa ang utang. Ang bangko ay maaaring mangailangan ng isang mas mataas na rate ng interes o hilingin sa NetcoDOA na makahanap ng isa pang tagapagpahiram, na maaaring hindi madaling gawin.
Ang Bottom Line
Ang mga regulasyon sa pag-account na nangangailangan ng mga kumpanya na markahan ang kanilang mabuting kalooban sa merkado ay isang masakit na paraan upang malutas ang maling pagkakamali ng mga ari-arian na naganap sa panahon ng dot com bubble (1995-2000) o sa panahon ng subprime meltdown (2007-09). Sa maraming mga paraan, makakatulong ito sa mga namumuhunan sa pamamagitan ng pagbibigay ng mas nauugnay na impormasyon sa pananalapi, ngunit nagbibigay din ito sa mga kumpanya ng isang paraan upang manipulahin ang katotohanan at ipagpaliban ang hindi maiiwasang mangyari. Nang maglaon, maraming mga kumpanya ang maaaring maharap sa mga default ng utang.
Kailangang magkaroon ng kamalayan ng mga indibidwal ang mga peligro at salik ito sa kanilang proseso ng paggawa ng pamumuhunan. Walang madaling paraan upang suriin ang peligro ng pagkawala ng kapansanan, ngunit may ilang mga generalization na dapat magsilbing pulang mga flag na nagpapahiwatig kung aling mga kumpanya ang nanganganib:
1. Ang kumpanya ay gumawa ng malaking pagkuha sa nakaraan.
2. Ang kumpanya ay may mataas (higit sa 70%) na mga ratio ng pagkilos at negatibong daloy ng cash operating.
3. Ang presyo ng stock ng Kumpanya ay bumaba nang malaki sa nakaraang dekada.
