Ang industriya ng pamamahala ng pag-aari ay natatakot sa pamamagitan ng iba't ibang mga puwersa na nagtutulak ng mas matulin na M&A na pagkilos sa mga manlalaro. "Ang industriya ay dumadaan sa mga dramatikong pagbabago ngayon. Ang mga nagwagi at natalo ay nilikha ngayon tulad ng dati. Ang mga malakas ay lumalakas at ang malaki ay magiging mas malaki, "bilang Martin Flanagan, CEO ng Invesco Ltd. (IVZ), sinabi sa Financial Times. Naniniwala si Flanagan na ang isang-katlo ng mga kumpanya ng pamamahala ng asset ay maaaring mawala sa pamamagitan ng mga pagsasanib sa susunod na limang taon.
"Maraming mga puwersa ng transaksyon, kasama ang mga pagpindot sa bayad mula sa mga murang pasistang tagapamahala, ang hamon na pinakaharap ng mga tagapamahala sa pagbubugbog sa mga benchmark, at makabuluhang presyon sa mga margin at AUM, " ayon sa isang komprehensibong ulat mula sa PricewaterhouseCoopers (PwC), tulad ng sinipi ng Institutional Mamumuhunan. Ang mga pangunahing istatistika na pinagsama ng PwC ay na-summarized sa talahanayan sa ibaba.
2018 M&A Highlight sa Pamamahala ng Asset ng US
- Ang 140 na deal ay nagkakahalaga ng $ 14.9 bilyon sa kabuuangTotal deal na halaga ng hanggang sa 72% mula sa 2017Ang pinakamalaking taunang pagtaas mula noong 20093 na deal na nagkakahalaga ng $ 1 bilyon o higit pa sa 4Q 2018 na nag-iisa ay binibili ng Invesco ang OppenheimerFund mula sa MassMutual para sa $ 5.7 bilyon
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang mga numero na pinagsama ng PwC ay bahagi lamang ng pandaigdigang larawan. Ayon sa banking banking firm na si Sandler O'Neill, isang record na 253 M&A deal ang naganap sa buong mundo sa industriya ng pamamahala ng asset noong 2018, tulad ng iniulat ng FT.
Tulad ng Flanagan ng Invesco, inaasahan ng PwC na ang pagpapatatag ng industriya ay magpapatuloy sa isang pabilis na bilis. Inaasahan nila na ang mga kumpanya na ipinagpalit ng publiko ay magkakaroon ng kalamangan sa paghahanap para sa "mga pagbabago ng pagsasama, " dahil maaari silang mag-alok ng stock sa halip na cash, tulad ng ginawa ni Invesco sa pagkuha ng Oppenheimer.
"Marami pa rin ang magagamit na kapital - mayroong labis na kapital sa mga sheet ng balanse at tonelada ng presyon mula sa mga CEO upang makahanap ng paglaki. Kung hindi nila ito matatagpuan sa loob, napipilitan silang tingnan kung ano ang nasa merkado, " bilang Gregory McGahan, na namumuno sa pamamahala ng pag-aari ng US at pamamahala sa yaman sa PwC at kasabay ng pagsulat ng ulat, sinabi sa Institutional Investor.
Nabanggit ni McGahan na ang mga pribadong pondo ng equity ay may hawak na mga balanse sa cash record at ang ilan ay bumili ng mga kompanya ng seguro upang madagdagan ang kanilang mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala (AUM). Samantala, ang ilang mga kompanya ng seguro, tulad ng MassMutual, ay lumalabas sa pamamahala ng pag-aari. Ngunit ang ibang mga insurer ay naghahanap upang ipasok ang negosyo sa pamamahala ng asset sa pamamagitan ng pagkuha. Ang lahat ng pag-aalsa na ito ay nagdaragdag sa masidhing M&A na kapaligiran sa paligid ng pamamahala ng pag-aari, nagtatapos siya.
Bilang katibayan ng malubhang mga presyur sa gastos na tumitimbang sa industriya, inihayag ng JPMorgan Chase & Co (JPM) ang paglulunsad ng isang ETF na magsisingil ng bayad ng 2 pangunahing puntos (bps), bawat Bloomberg. Ang Amundi SA na nakabase sa Paris, na may $ 1.6 trilyon sa ilalim ng pamamahala, na nakalista kamakailan ang siyam na mga bagong ETF na singil lamang ng 5 bps. Samantala, ang Salt Financial ay pansamantalang nagbabayad ng mga mamumuhunan ng 5 bps upang bumili sa isang bagong pondo, sa bawat ulat ng Bloomberg.
Ang pagbili ni Invesco ng Oppenheimer ay nagtaas ng AUM sa $ 1.2 trilyon, at ang mas malaking ekonomiya ng scale ay nagbigay ng isang pangunahing motivation para sa deal, bawat CEO Flanagan. Ang mga namumuhunan ay hindi gaanong humanga, pinapababa ng 9% ang presyo ng stock ng Invesco mula noong anunsyo sa Oktubre 18, 2018.
Tumingin sa Unahan
Ang mga Mergers ay may isang marumi na kasaysayan ng paggawa ng mas mahusay na mga resulta, kaya ang hurado ay sa katunayan sa pangmatagalang epekto ng pagsasama-sama sa pamamahala ng asset. Gayundin, ang hindi saklaw na epekto sa mga bayarin ay hindi maliwanag. Ang mga mas malaking ekonomiya ng scale ay maaaring humantong sa mas mababang mga bayarin, ngunit mas kaunting mga manlalaro ang nangangahulugang mas mababa kumpetisyon.
