Sa webinar ng Daily Market Commentary ngayon, tinanong ako ng isang napaka-kagiliw-giliw na tanong. "Ang pagkakaiba ba ng presyo ng langis ng WTI at ang presyo ng langis ng Brent ay nagsasabi sa amin tungkol sa hinaharap?"
Ang kamakailan-lamang na slide sa presyo ng langis ay nagsimula noong Mayo 22 at pinabilis sa ika-25 pagkatapos ng balita na maaaring dagdagan ng Russia at OPEC ang produksyon nang mas maaga kaysa sa inaasahan sa 2018. Bukod dito, ang balita na hiniling ng administrasyong US sa OPEC na dagdagan ang produksyon ng 1 milyong bbl / araw na pinananatiling. ang ilang mga presyon sa kalakal sa linggong ito. Gayunpaman, ituturo ng ilang mga mangangalakal ang pagkalat sa pagitan ng mga presyo ng langis ng West Texas Intermediate (WTI) at mga presyo ng krudo sa Brent bilang katibayan na ang langis ay malapit sa ilalim - ngunit ang ebidensya ba sa kasaysayan ay nai-back up?
Maraming Mga Salik na Maaaring Magdudulot ng Matinding Pagkalat
Ang WTI ay nangangalakal sa isang makabuluhang diskwento ($ 65.52) hanggang sa mga presyo ng krudo sa Brent ($ 75.38) sa malapit na Martes at mas malawak pa noong nakaraang linggo. Hindi ito naging malawak sa mga dolyar na termino mula noong 2015. Ang kasalukuyang ratio sa pagitan ng dalawang mga benchmark na presyo (sa paligid ng 13% na diskwento) ay hindi naging malawak mula pa noong Pebrero 2016, na kung saan ay isang pangunahing pagtaas ng presyo para sa mga presyo ng langis.
Gustung-gusto namin na mabigo, ngunit mukhang isang klasikong uri-1 na error ng pagtuklas ng isang mahuhulaan na relasyon sa pagitan ng pagkalat at kasunod na paggalaw ng presyo ng langis. Kasaysayan ng pagsasalita, walang maraming katibayan na ang isang malaking pagkalat ay may kinalaman sa umuusbong na demand o tumataas na presyo. Ang paglaganap ay mas malawak kaysa sa ngayon sa panahon ng karamihan ng 2011-2013. Sa panahong iyon, ang mga presyo ng langis ay nadagdagan, ngunit hindi sila patuloy na tumataas sa pagkalat.
Ano ang Nagdudulot ng Pagkalat?
Mayroong isang bilang ng mga kadahilanan na maaaring lumikha ng isang pagkakaiba-iba sa pagitan ng WTI at Brent, ngunit ang isa sa mga pinaka makabuluhan ay ang WTI ay naka-presyo sa isang landlocked delivery point sa Cushing, Oklahoma. Mayroong pa rin isang malaking bottleneck sa pagkuha ng langis mula sa gitna ng US hanggang sa mga pantalan sa Gulpo. Bilang pagtaas ng mga antas ng imbentaryo sa Oklahoma at Texas, bababa ang presyo. Hindi ito isang bagong problema, ngunit makakatulong ito upang maipaliwanag ang totoong sanhi ng malawak na pagkalat na nakita natin sa mga huling araw. Kung mataas ang produksyon, at masikip ang transportasyon, ang presyo ng langis sa US ay mahuhulog kay Brent dahil ito ay natigil. Iyon ay hindi kinakailangan isang magandang bagay para sa mga presyo ng langis at maaaring maging isang problema para sa mga kumpanya na nagbabayad na mag-imbak ng kalakal habang sinusubukan nilang dalhin ito sa baybayin.
