Ang salitang "merkado" ay maaaring magkaroon ng maraming magkakaibang kahulugan, ngunit madalas itong ginagamit bilang isang catch-all term upang ipahiwatig ang parehong pangunahing merkado at pangalawang merkado. Sa katunayan, ang "pangunahing merkado" at "pangalawang merkado" ay parehong magkakaibang mga termino; ang pangunahing merkado ay tumutukoy sa merkado kung saan nilikha ang mga seguridad, habang ang pangalawang merkado ay isa kung saan ipinagpalit sila sa mga namumuhunan.
Alam kung paano gumagana ang pangunahin at pangalawang merkado ay susi sa pag-unawa kung paano ang mga stock, bond, at iba pang trade trading. Kung wala ang mga ito, ang mga kapital na merkado ay magiging mas mahirap mag-navigate at hindi gaanong kumikita. Tutulungan ka naming maunawaan kung paano gumagana ang mga merkado na ito at kung paano nauugnay ang mga ito sa mga indibidwal na namumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang pangunahing merkado ay kung saan ang mga seguridad ay nilikha, habang ang pangalawang merkado ay kung saan ang mga security ay ipinagpalit ng mga namumuhunan. Sa pangunahing merkado, ang mga kumpanya ay nagbebenta ng mga bagong stock at bono sa publiko sa unang pagkakataon, tulad ng sa isang paunang handog na pampubliko (IPO).Ang pangalawang merkado ay talaga ang stock market at tumutukoy sa New York Stock Exchange, ang Nasdaq, at iba pang palitan sa buong mundo.
Pangunahing Pamilihan
Ang pangunahing merkado ay kung saan nilikha ang mga seguridad. Sa merkado na ito ang mga kumpanya ay nagbebenta (lumutang) ng mga bagong stock at bono sa publiko sa kauna-unahang pagkakataon. Ang isang paunang pag-aalok ng publiko, o IPO, ay isang halimbawa ng pangunahing merkado. Ang mga trading na ito ay nagbibigay ng isang pagkakataon para sa mga namumuhunan na bumili ng mga security mula sa bangko na ginawa ang paunang pagsulat para sa isang partikular na stock. Ang isang IPO ay nangyayari kapag ang isang pribadong kumpanya ay nag-isyu ng stock sa publiko sa kauna-unahang pagkakataon.
Halimbawa, ang kumpanya ng ABCWXYZ Inc. ay naghahatid ng limang underwriting firms upang matukoy ang mga pinansyal na detalye ng IPO nito. Ang detalyadong underwriters na ang presyo ng isyu ng stock ay magiging $ 15. Pagkatapos ay mabibili ng mga namumuhunan ang IPO sa presyo na ito nang direkta mula sa nagpapalabas na kumpanya.
Ito ang unang pagkakataon na ang mga namumuhunan ay kailangang mag-ambag kapital sa isang kumpanya sa pamamagitan ng pagbili ng stock nito. Ang kapital ng equity ng isang kumpanya ay binubuo ng mga pondo na nabuo sa pamamagitan ng pagbebenta ng stock sa pangunahing merkado.
Isang alay ng karapatan (isyu) pinahihintulutan ang mga kumpanya na itaas ang karagdagang equity sa pamamagitan ng pangunahing merkado matapos na magkaroon ng mga seguridad na pumasok sa pangalawang merkado. Inaalok ang mga kasalukuyang mamumuhunan ng mga karapat-dapat na karapatan batay sa mga namamahagi na kanilang pag-aari, at ang iba ay maaaring mamuhunan muli sa mga bagong namamahagi na pagbabahagi.
Ang iba pang mga uri ng mga pangunahing handog sa merkado para sa mga stock ay may kasamang pribadong paglalagay at kagustuhan na paglalaan. Pinapayagan ng pribadong paglalagay ang mga kumpanya na magbenta nang direkta sa mas makabuluhang mga namumuhunan tulad ng mga pondo ng hedge at mga bangko nang hindi ginawang magagamit ang publiko. Samantalang nag-aalok ng kagustuhan sa paglalaan ng mga namamahagi upang pumili ng mga namumuhunan (karaniwang pag-upo ng pondo, mga bangko, at mga pondo ng kapwa) sa isang espesyal na presyo na hindi magagamit sa pangkalahatang publiko.
Katulad nito, ang mga negosyo at pamahalaan na nais na makabuo ng kapital ng utang ay maaaring pumili upang mag-isyu ng mga bagong panandaliang at pangmatagalang mga bono sa pangunahing merkado. Ang mga bagong bono ay inisyu sa mga rate ng kupon na naaayon sa kasalukuyang mga rate ng interes sa oras ng pagpapalabas, na maaaring mas mataas o mas mababa kaysa sa mga nauna nang mga bono.
Ang mahalagang bagay na dapat maunawaan tungkol sa pangunahing merkado ay ang mga seguridad ay binili nang direkta mula sa isang nagbigay.
Pangunahing Pamilihan
Pangalawang Pamilihan
Para sa pagbili ng mga equities, ang pangalawang merkado ay karaniwang tinutukoy bilang "stock market." Kasama dito ang New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq, at lahat ng mga pangunahing palitan sa buong mundo. Ang pagtukoy ng katangian ng pangalawang merkado ay ang mga namumuhunan sa kalakalan sa kanilang sarili.
Iyon ay, sa pangalawang merkado, ipinagpalit ng mga namumuhunan ang mga mahalagang papel nang walang pag-uugnay ng kumpanya. Halimbawa, kung pupunta ka upang bumili ng stock ng Amazon (AMZN), nakikipag-ugnayan ka lamang sa isa pang mamumuhunan na nagmamay-ari ng pagbabahagi sa Amazon. Ang Amazon ay hindi direktang kasangkot sa transaksyon.
Sa mga pamilihan ng utang, habang ang isang bono ay ginagarantiyahan na babayaran ang may-ari nito ng buong halaga ng par sa kapanahunan, ang petsang ito ay madalas na maraming taon sa kalsada. Sa halip, maaaring magbenta ang mga bondholders sa pangalawang merkado para sa isang malinis na tubo kung ang mga rate ng interes ay nabawasan mula sa pagpapalabas ng kanilang bono, na ginagawang mas mahalaga sa ibang mga mamumuhunan dahil sa medyo mataas na rate ng kupon.
Ang pangalawang merkado ay maaaring karagdagang masira sa dalawang dalubhasang kategorya:
Pamilihan sa Auction
Sa merkado ng subasta, ang lahat ng mga indibidwal at mga institusyon na nais na makipagkalakalan ng mga seguridad ay magtipun-tipon sa isang lugar at ipahayag ang mga presyo kung saan sila handang bumili at magbenta. Ang mga ito ay tinukoy bilang bid at humingi ng mga presyo. Ang ideya ay ang isang mahusay na merkado ay dapat mangibabaw sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng lahat ng mga partido at ipahayag ang mga ito sa publiko sa kanilang mga presyo. Kaya, ayon sa teoryang ito, ang pinakamahusay na presyo ng isang mahusay na pangangailangan ay hindi hinahangad dahil ang pagsasama-sama ng mga mamimili at nagbebenta ay magiging sanhi ng magkakasamang sumasang-ayon na mga presyo. Ang pinakamahusay na halimbawa ng isang auction market ay ang New York Stock Exchange (NYSE).
Pamilihan ng Dealer
Sa kaibahan, ang isang merkado ng negosyante ay hindi nangangailangan ng mga partido na magtipon sa isang sentral na lokasyon. Sa halip, ang mga kalahok sa merkado ay sumali sa pamamagitan ng mga elektronikong network. Ang mga negosyante ay may hawak na imbentaryo ng seguridad, pagkatapos ay handa nang bumili o magbenta kasama ang mga kalahok sa merkado. Ang mga negosyanteng ito ay kumikita sa pamamagitan ng pagkalat sa pagitan ng mga presyo kung saan sila bumili at nagbebenta ng mga mahalagang papel. Ang isang halimbawa ng isang merkado ng negosyante ay ang Nasdaq, kung saan ang mga nagbebenta, na kilala bilang mga gumagawa ng merkado, ay nagbibigay ng firm na bid at humingi ng mga presyo kung saan sila handang bumili at magbenta ng isang seguridad. Ang teorya ay ang kumpetisyon sa pagitan ng mga nagbebenta ay magbibigay ng pinakamahusay na posibleng presyo para sa mga namumuhunan.
Ang tinatawag na "pangatlo" at "pang-apat" na mga merkado ay nauugnay sa mga deal sa pagitan ng mga broker-dealers at mga institusyon sa pamamagitan ng over-the-counter electronic network at samakatuwid ay hindi nauugnay sa mga indibidwal na namumuhunan.
Ang OTC Market
Minsan maririnig mo ang isang merkado ng dealer na tinukoy bilang isang over-the-counter (OTC) na merkado. Ang term na orihinal ay nangangahulugang isang medyo hindi organisadong sistema kung saan ang kalakalan ay hindi nangyari sa isang pisikal na lugar, tulad ng inilarawan namin sa itaas, ngunit sa pamamagitan ng mga network ng dealer. Ang term na ito ay pinaka-malamang na nagmula sa off-Wall Street trading na boomed sa panahon ng mahusay na merkado ng bull ng 1920s, kung saan ang mga pagbabahagi ay ibinebenta "over-the-counter" sa mga stock store. Sa madaling salita, ang mga stock ay hindi nakalista sa isang stock exchange, sila ay "hindi nakalista."
Sa paglipas ng panahon, gayunpaman, ang kahulugan ng OTC ay nagsimulang magbago. Ang Nasdaq ay nilikha noong 1971 ng National Association of Securities Dealer (NASD) upang magdala ng pagkatubig sa mga kumpanya na ipinagpapalit sa pamamagitan ng mga network ng dealer. Sa oras na ito, ilang mga regulasyon ang inilagay sa pagbabahagi ng pagbabahagi ng pagbabahagi, isang bagay na hinahangad ng NASD na mapabuti. Bilang ang Nasdaq ay nagbago sa paglipas ng panahon upang maging isang pangunahing palitan, ang kahulugan ng over-the-counter ay naging mas malala. Ngayon, ang Nasdaq ay isinasaalang-alang pa rin sa isang merkado ng dealer at, sa teknikal, isang OTC. Gayunpaman, ang Nasdaq ngayon ay isang stock exchange at, samakatuwid, hindi tumpak na sabihin na ito ay nangangalakal sa hindi nakalista na mga security.
Sa ngayon, ang salitang "over-the-counter" ay tumutukoy sa mga stock na hindi nangangalakal sa isang stock exchange tulad ng Nasdaq, NYSE, o American Stock Exchange (AMEX). Sa pangkalahatan ito ay nangangahulugan na ang mga stock ng stock alinman sa over-the-counter bulletin board (OTCBB) o ang mga pink na sheet. Alinman sa mga network na ito ay isang palitan; sa katunayan, inilalarawan nila ang kanilang mga sarili bilang mga tagapagbigay ng impormasyon sa pagpepresyo para sa mga seguridad. Ang mga kumpanya ng OTCBB at pink sheet ay may mas kaunting mga regulasyon na dapat sumunod kaysa sa mga pagbabahagi ng kalakalan sa isang stock exchange. Karamihan sa mga security na nangangalakal sa ganitong paraan ay mga stock ng penny o mula sa napakaliit na kumpanya.
$ 13.4 trilyon
Ang market cap ng New York Stock Exchange, ang pinakamalaking stock exchange sa buong mundo. Ang mga stock exchange ay itinuturing na bahagi ng "pangalawang" merkado.
Pangatlo at Ikaapat na Pamarkahan
Maaari mo ring marinig ang mga salitang "pangatlo" at "pang-apat" na merkado. Hindi ito nababahala sa mga indibidwal na namumuhunan dahil nagsasangkot sila ng mga makabuluhang dami ng pagbabahagi na isasagawa sa bawat trade. Ang mga pamilihan na ito ay tumatalakay sa mga transaksyon sa pagitan ng mga broker-dealers at malalaking institusyon sa pamamagitan ng over-the-counter electronic network. Ang pangatlong merkado ay binubuo ng mga transaksyon ng OTC sa pagitan ng mga broker-dealers at malalaking institusyon. Ang ika-apat na merkado ay binubuo ng mga transaksyon na nagaganap sa pagitan ng mga malalaking institusyon. Ang pangunahing dahilan ng mga pangatlo at pang-apat na pamilihan na ito ay nangyayari upang maiwasan ang paglalagay ng mga order na ito sa pangunahing palitan, na maaaring makaapekto sa presyo ng seguridad. Dahil ang pag-access sa ikatlo at ika-apat na merkado ay limitado, ang kanilang mga aktibidad ay may kaunting epekto sa average na mamumuhunan.
Ang Bottom Line
Bagaman hindi lahat ng mga aktibidad na naganap sa mga merkado na tinalakay namin ay nakakaapekto sa mga indibidwal na mamumuhunan, mabuti na magkaroon ng isang pangkalahatang pag-unawa sa istraktura ng merkado. Ang paraan kung saan ang mga seguridad ay dinala sa merkado at ipinagpalit sa iba't ibang palitan ay pangunahing sa pag-andar ng merkado. Isipin lamang kung ang mga organisadong pangalawang merkado ay hindi umiiral; kailangan mong personal na subaybayan ang iba pang mga mamumuhunan upang bumili lamang o magbenta ng stock, na hindi magiging isang madaling gawain.
Sa katunayan, maraming mga scam sa pamumuhunan ang umiikot sa mga seguridad na walang pangalawang merkado, dahil ang mga hindi namamalayan na mamumuhunan ay maaaring mapalit sa pagbili ng mga ito. Ang kahalagahan ng mga merkado at ang kakayahang magbenta ng isang seguridad (pagkatubig) ay madalas na ipinagkaloob, ngunit kung wala ang isang merkado, ang mga mamumuhunan ay may kaunting mga pagpipilian at maaaring ma-stuck sa malaking pagkalugi. Pagdating sa mga merkado, samakatuwid, ang hindi mo alam ay maaaring makasakit sa iyo at, sa katagalan, ang isang maliit na edukasyon ay maaaring makatipid ka lang ng kaunting pera.
