Ano ang Isang Pinamamahalaang Account sa futures?
Ang isang pinamamahalaang account sa futures ay isang uri ng alternatibong sasakyan sa pamumuhunan. Ito ay katulad sa istraktura sa isang magkaparehong pondo, maliban na nakatuon ito sa mga kontrata sa futures at iba pang mga produktong derivatibo.
Sa Estados Unidos, ang mga tagapagbigay ng mga pinamamahalaang account sa futures ay kinokontrol ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pati na rin ang National Futures Association (NFA).
Mga Key Takeaways
- Ang isang pinamamahalaang account sa futures ay isang uri ng pondo ng pamumuhunan na humahawak ng mga derektibong securities.Ito ay kinokontrol ng CFTC at NFA, at ang mga namamahala sa pamumuhunan nito ay nahaharap sa karagdagang pangangasiwa. Ang demand para sa pinamamahalaang mga futures account ay lumago sa mga nakaraang taon, na may mga assets sa ilalim ng pamamahala (AUM) papalapit na $ 400 bilyon ng 2018.
Pag-unawa sa Pinamamahalaang Mga Account sa futures
Ang pinamamahalaan na mga account sa futures ay mga sasakyan sa pamumuhunan na may hawak na posisyon sa mga derivatives, tulad ng mga futures futility, stock options, at interest rate swaps. Hindi tulad ng mas maraming mga pondo ng pamumuhunan sa pangunahing, ang pinamamahalaang mga account sa futures ay pinahihintulutan na gumamit ng pagkilos sa kanilang mga transaksyon at maaari ring kumuha ng parehong mahaba at maikling posisyon sa mga security na kanilang ipinagpalit.
Dahil sa idinagdag na antas ng pagiging kumplikado, ang pinamamahalaang mga account sa futures ay pinamamahalaan ng mga dalubhasang tagapamahala ng pamumuhunan na tinatawag na Commodity Trading Advisors (CTAs). Ang mga propesyunal na ito ay may hawak na mga espesyal na pagtukoy na nagpapahintulot sa kanila na mangalakal sa mga derektibong mga security. Kahit na ang mga CTA ay karaniwang nangangalakal para sa mga indibidwal na kliyente, ang iba pang mga namamahala sa pamumuhunan - na kilala bilang Commodity Pool Operator (CPO) - ay nag-ani sa mga derivatives para sa isang malaking grupo, o "pool, " ng mga namumuhunan.
Ang parehong mga CTA at CPO ay kinakailangan na magparehistro sa CFTC bago tumanggap ng pondo ng mga kliyente. Bilang karagdagan, dapat silang pumasa sa malawak na mga pagsusuri sa background ng FBI at mag-file ng mga patuloy na pagsisiwalat ng mga dokumento pati na rin taunang mga pinansiyal na pahayag sa pananalapi. Ang mga pagsisiwalat sa pananalapi na ito ay susuriin ng NFA, ang pambansang organisasyon na self-regulatory (SRO) ng industriya ng derivatives ng US.
Ang mga tagataguyod ng mga pinamamahalaang account sa futures ay nagtaltalan na maaari nilang bawasan ang pagkasumpungin ng portfolio at mag-alok ng mas malaking kahusayan sa kapital dahil sa pag-apruba na pinahihintulutan nila. Bukod dito, dahil ang mga pinamamahalaang futures account ay maaaring magpatibay ng parehong mahaba at maikling posisyon, maaari nilang paganahin ang mga namumuhunan upang makabuo ng kita sa parehong toro o bear market. Panghuli, ang mga namumuhunan na pamumuhunan ay maaaring magbigay ng mataas na antas ng pag-iba sa pamamagitan ng pagkakalantad sa mga sektor ng merkado, tulad ng mga kalakal, pera, at iba pang mga instrumento sa pananalapi.
Ang mga Detractor, sa kabilang banda, ay nagbabanggit ng kamag-anak na kawalan ng pangmatagalang data ng pagganap sa pinamamahalaang mga futures account at ang medyo mataas na bayarin na madalas na kasama ng mga account na ito. Karaniwan, ang mga bayarin na ito ay maihahambing sa industriya ng pondong hedge, kung saan ang "2 at 20" fee istraktura (isang 2% asset management fee na sinamahan ng isang 20% na bayad sa pagganap) ay pangkaraniwan.
Tunay na Daigdig na Halimbawa ng isang Pinamamahalaang Account sa futures
Ang pinamamahalaan na mga account sa futures ay nakakita ng pagtaas ng paggamit ng institusyonal sa mga nakaraang taon. Sa unang quarter ng 2018, ang kabuuang pondo na pinamamahalaan ng industriya ng CTA ay iniulat sa $ 367.3 bilyon, ayon sa mga numero na inilathala ng Barclay Hedge Fund.
Sa buong mundo, mahirap i-overstate kung gaano kalaki ang naging derivative market. Ayon sa datos mula sa Bank for International Settlements (BIS), ang kabuuang notional na halaga ng derivative na mga kontrata sa buong mundo ay higit sa $ 500 trilyon, o higit sa anim na beses sa buong mundo ng gross domestic product (GDP).
Sa pag-iisip nito, hindi gaanong nakakagulat na ang isang lumalagong bilang ng mga namumuhunan ay hinahabol ang mga pagkakataon sa pamumuhunan sa loob ng pamilihan ng derivative.
