Ano ang Market Risk Premium?
Ang premium sa panganib sa merkado ay ang pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang pagbabalik sa isang portfolio ng merkado at ang rate ng walang peligro. Ang premium ng peligro sa merkado ay katumbas ng slope ng linya ng seguridad sa merkado (SML), isang graphical na representasyon ng modelo ng capital asset pricing (CAPM). Kinakailangan ng mga pagsukat ng CAPM na rate ng pagbabalik sa mga pamumuhunan sa equity, at ito ay isang mahalagang elemento ng teorya ng modernong portfolio at binawasan ang pagpapahalaga sa cash flow.
Market sa Panganib sa Market
Ipinaliwanag ang Panganib sa Premium Panganib
Inilalarawan ng panganib sa peligro ng merkado ang kaugnayan sa pagitan ng mga nagbabalik mula sa isang portfolio ng equity market at magbubunga ng bodega ng bodega. Ang panganib sa panganib ay sumasalamin sa mga kinakailangang pagbabalik, makasaysayang pagbabalik, at inaasahang babalik. Ang premium na panganib sa peligro ng merkado ay magiging pareho para sa lahat ng mga namumuhunan dahil ang halaga ay batay sa aktwal na nangyari. Gayunman, ang kinakailangan at inaasahang mga premium ng merkado, gayunpaman, ay magkakaiba mula sa mamumuhunan hanggang sa mamumuhunan batay sa pagpapaubaya sa panganib at mga istilo ng pamumuhunan.
Teorya
Ang mga namumuhunan ay nangangailangan ng kabayaran para sa panganib at gastos sa pagkakataon. Ang rate ng walang panganib ay isang teoretikal na rate ng interes na babayaran ng isang pamumuhunan na may zero na panganib, at ang pangmatagalang ani sa US Treasury ay tradisyonal na ginamit bilang isang proxy para sa rate ng walang panganib na panganib dahil sa mababang default na panganib. Ang mga kayamanan ay may kasaysayan na medyo mababa ang ani bilang isang resulta ng ipinapalagay na pagiging maaasahan. Ang pagbabalik ng Equity market ay batay sa inaasahang pagbabalik sa isang malawak na index ng benchmark tulad ng Standard & Poor's 500 index ng average na pang-industriya ng Dow Jones.
Ang totoong equity ay nagbabago sa pagganap ng pagganap ng pinagbabatayan na negosyo, at ang pagpepresyo ng merkado para sa mga security ay sumasalamin sa katotohanang ito. Ang mga rate ng pagbabalik sa kasaysayan ay nagbabago habang ang ekonomiya ay tumatanda at nagtitiis ng mga siklo, ngunit ang maginoo na kaalaman ay karaniwang tinantya ang pangmatagalang potensyal na humigit-kumulang 8% taun-taon. Hinihiling ng mga namumuhunan ang isang premium sa kanilang equity investment return na may kaugnayan sa mas mababang mga alternatibong alternatibo dahil ang kanilang kapital ay mas naapektuhan, na humahantong sa premium na panganib sa equity.
Pagkalkula at Application
Ang premium ng peligro sa merkado ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagbabawas ng rate ng walang peligro mula sa inaasahang pagbabalik ng equity market, na nagbibigay ng isang sukat na sukat ng labis na pagbabalik na hinihiling ng mga kalahok sa merkado para sa nadagdagan na panganib. Kapag kinakalkula, maaaring magamit ang equity risk premium sa mga mahahalagang kalkulasyon tulad ng CAPM. Sa pagitan ng 1926 at 2014, ang S&P 500 ay nagpakita ng isang 10.5% na pagsasama-sama ng taunang rate ng pagbabalik, habang ang 30-araw na Treasury bill ay naipon sa 5.1%. Ito ay nagpapahiwatig ng isang premium na panganib sa merkado na 5.4%, batay sa mga parameter na ito.
Ang kinakailangang rate ng pagbabalik para sa isang indibidwal na pag-aari ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagdaragdag ng koepisyent ng beta ng asset sa pamamagitan ng koepisyent ng merkado, pagkatapos ay idagdag ang pagbalik ng rate ng walang peligro. Madalas itong ginagamit bilang diskwento sa diskwento ng cash flow, isang sikat na modelo ng pagpapahalaga.
