Ano ang Mezzanine Financing?
Ang financing ng Mezzanine ay isang hybrid ng utang at financing ng equity na nagbibigay ng tagapagpahiram ng karapatang mag-convert sa isang interes ng equity sa kumpanya kung sakaling default, sa pangkalahatan, pagkatapos ng mga capital capital na kumpanya at iba pang matatandang nagpapahiram ay babayaran.
Ang utang ng mezzanine ay naka-embed na mga instrumento ng equity na nakakabit, na madalas na kilala bilang mga warrants, na pinatataas ang halaga ng subordinated na utang at pinapayagan ang higit na kakayahang umangkop kapag nakikipag-ugnayan sa mga bondholders. Ang financing ng mezzanine ay madalas na nauugnay sa mga pagkuha at pagbili, kung saan maaari itong magamit upang unahin ang mga bagong may-ari nang mas maaga sa mga umiiral na may-ari sa kaso ng pagkalugi.
Mga Key Takeaways
- Ang financing ng Mezzanine ay isang paraan para sa mga kumpanya na makalikom ng pondo para sa mga tiyak na proyekto o upang makatulong na magkaroon ng isang acquisition sa pamamagitan ng isang hybrid ng utang at financing ng katarungan. % sa isang taon. Ang mga pautang ngzzzzin ay kadalasang ginagamit sa pagpapalawak ng mga itinatag na kumpanya kaysa sa pagsisimula o financing ng maagang yugto.
Paano Gumagana ang Mezzanine Financing
Ang Mezzanine financing bridges ang agwat sa pagitan ng utang at equity financing at isa sa pinakamataas na peligro na mga pautang sa utang. Ito ay nasasakop sa purong equity ngunit senior sa purong utang. Gayunpaman, nangangahulugan ito na nag-aalok din ito ng ilan sa pinakamataas na pagbabalik kung ihahambing sa iba pang mga uri ng utang, dahil madalas itong tumatanggap ng mga rate sa pagitan ng 12% at 20% bawat taon, at kung minsan ay kasing taas ng 30%.
Ang mga kumpanya ay magbubukas sa mezzanine financing upang pondohan ang mga proyekto ng paglago o upang makatulong sa mga pagkuha ng mga short-to medium-term time. Kadalasan, ang mga pautang na ito ay ipagkakaloob ng mga pangmatagalang mamumuhunan at umiiral na mga pondo ng kapital ng kumpanya. Ang isang bilang ng iba pang mga katangian ay karaniwan sa pag-istruktura ng mga pautang sa mezzanine, tulad ng:
- Ang mga pautang ng mezzanine ay subordinate sa nakatatandang utang ngunit may prayoridad sa parehong ginustong at karaniwang stock; Nagdadala sila ng mas mataas na ani kaysa sa ordinaryong utang; Madalas silang hindi ligtas na mga utang; Walang pag-amortization ng punong-guro ng pautang; at maaaring ito ay nakabalangkas bilang bahagi naayos at bahagi variable na interes.
Ang kalamangan at kahinaan ng Financing ng Mezzanine
Ang financing ng mezzanine ay maaaring magresulta sa mga nagpapahiram na nagkakaroon ng katarungan sa isang negosyo o warrants para sa pagbili ng equity sa ibang araw. Maaari itong makabuluhang taasan ang rate ng pagbabalik ng isang namumuhunan (ROR). Bilang karagdagan, ang mga tagapagbigay ng pondo sa mezzanine ay tumatanggap ng mga kontraktwal na obligadong pagbabayad ng interes buwanang, quarterly o taun-taon.
Mas pinipili ng mga nanghihiram ang mezzanine na utang dahil ang interes ay maibawas sa buwis. Gayundin, ang financing ng mezzanine ay mas mapapamahalaan kaysa sa iba pang mga istruktura ng utang dahil maaaring malaman ng mga nangungutang ang kanilang interes sa balanse ng pautang. Kung ang isang borrower ay hindi makagawa ng isang naka-iskedyul na pagbabayad ng interes, ang ilan o lahat ng interes ay maaaring ipagpaliban. Ang pagpipiliang ito ay karaniwang hindi magagamit para sa iba pang mga uri ng utang. Bilang karagdagan, ang mabilis na pagpapalawak ng mga kumpanya ay lumalaki sa halaga at ayusin ang financing ng mezzanine sa isang senior loan sa isang mas mababang rate ng interes, na naka-save sa mga gastos sa interes sa mahabang panahon.
Gayunpaman, kapag ang pag-secure ng mezzanine financing, ang mga may-ari ay nagsasakripisyo ng control at baligtad na potensyal dahil sa pagkawala ng equity. Nagbabayad din ng interes ang mga nagmamay-ari na ang mas matagal na financing ng mezzanine ay nasa lugar.
Isang Halimbawa ng Panalapi sa Mezzanine
Halimbawa, ang Bank XYZ ay nagbibigay ng Company ABC, isang tagagawa ng mga aparato sa kirurhiko, na may $ 15 milyon sa financing ng mezzanine. Pinalitan ng pondo ang isang mas mataas na interes na $ 10 milyong linya ng kredito na may higit na kanais-nais na mga term. Ang Company ABC ay nagkamit ng mas maraming kapital na nagtatrabaho upang makatulong na magdala ng karagdagang mga produkto sa merkado at magbayad ng mas mataas na utang na interes. Ang Bank XYZ ay mangolekta ng 10% sa isang taon sa mga pagbabayad ng interes at magagawang i-convert sa isang stake stake kung ang kumpanya ay nagkukulang.
