Ngayon na ang pamamahala ng tungkulin ng Department of Labor (DOL) ay opisyal na patay, ang atensyon ay nakabukas sa panukalang panuntunan ng Security at Exchange Commission (SEC), Regulation Best Interes. Ang parehong mga lobbyista na matagumpay na humarang sa patakaran ng patalim ay target na ang mga pagsisikap ng SEC upang lumikha ng isang bagong pamantayan para sa payo sa pamumuhunan, na hinihiling ang mga broker na unahin ang interes ng kanilang mga kliyente. Kung ang mga nakaraang pagsusumikap ay anumang indikasyon ng tagumpay sa hinaharap, ang SEC ay nahaharap sa matinding pagsalansang. (Para sa higit pa, tingnan ang: Opisyal na Nakatago ng Fiduciary Rule ng DOL .)
Ang Panukalang Panukala ng SEC ay nagtatakda ng Pamantayang 'Pinakamagandang Interes'
Ang iminungkahing regulasyon ng SEC, na kasalukuyang nasa ilalim ng 90-araw na pampublikong panahon ng komento hanggang sa Agosto 7, 2018, ay idinisenyo upang magtatag ng isang "pinakamahusay na interes" na pamantayan ng pag-uugali para sa mga nagbebenta ng broker at ang mga nauugnay sa mga kumpanya ng dealer ng broker kapag gumagawa sila ng mga rekomendasyon tungkol sa ang pagbebenta ng anumang seguridad, o pagbibigay ng anumang payo sa pamumuhunan sa isang tingi na customer.
Ang iminungkahing regulasyon ay sumusubok din na linawin ang tungkulin ng katiyakan na isinasagawa sa mga tagapayo ng pamumuhunan sa lahat ng mga pakikipag-ugnayan sa kliyente, ipinakilala ang isang bago, kinakailangang buod ng ugnayan ng customer (Form CRS) na detalyado ang "saklaw at termino" ng relasyon, at mga paghihigpit na maaaring gumamit ang mga pamagat na "tagapayo" at "tagapayo, " isang potensyal na nakaliligaw na pagtatalaga na maaaring magbigay sa mga kliyente ng impression na ang isang broker ay gaganapin sa isang pamantayan ng katiyakan. Ang mga propesyonal ay kinakailangan upang ibunyag, kung hindi maalis, lahat ng mga salungatan ng interes.
Maiiwasan ang mga Salungat sa Interes
Kinuha nang buo, ang plano ng SEC para sa pagbago ng payo ng pamumuhunan ay inilaan upang maiwasan ang mga propesyonal na nagbibigay ng payo sa pamumuhunan mula sa pagrekomenda ng mga produktong pamumuhunan na katumbas ng iba pa, hindi gaanong mamahaling mga produkto, ngunit nagbabayad ito ng isang mas mataas na komisyon at itaguyod ang kanilang pangkalahatang kabayaran. Ang regulasyon ay magpapalawak din kung sino ang obligadong kumilos sa pinakamainam na interes ng mga customer sa pamamagitan ng pag-aaplay ng pamantayan ng fiduciary sa sinumang nag-iingat ng mga produktong retirado, hindi lamang mga tagapayo sa pamumuhunan.
Sa kasamaang palad, hindi tinukoy ng SEC ang "pinakamahusay na interes" sa panukala nito, na lumilikha ng pagkalito tungkol sa kung paano ipatutupad ang regulasyon. Ang panukala ng SEC ay nagsasaad: "… preliminarily namin ay naniniwala na kung ang isang broker-dealer ay kumilos sa pinakamainam na interes ng tingian na customer kapag nagsasagawa ng isang rekomendasyon ay ibabalik ang mga katotohanan at kalagayan ng partikular na rekomendasyon at ang partikular na tingi sa customer." (Para sa higit pa, tingnan ang: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Ang Pinakamahusay na Interes ng Regulasyon. ")
Kasaysayan ng matagumpay na Mga Pagsusulong sa Pagtataguyod
Ang pinaka nakikitang kalaban sa iminungkahing regulasyon ng SEC ay ang National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). Ang NAIFA, kasama ang ilang mga co-plaintiff kasama na ang American Council of Life Insurers (ACLI), ang Financial Services Institute (FSI) at ang Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), ay nakatulong sa pagpapabagsak ng katiyakan ng pamamahala ng DOL. Ang ilang mga samahan na lumaban sa pamamahala ng DOL, tulad ng FSI, ay nagpahayag ng suporta sa panukalang pangalawa.
Si Diane Boyle, senior vice president ng relasyon sa gobyerno, ay binanggit sa magasin ng Financial Advisor, na inaangkin na ang mga pagsusumikap sa adbokasiya ng grupo ay matagumpay dahil sa kanilang diskarte: "Kami ay gumagamit ng mga kawani, mga namumuno sa lobbyist at lahat ng tatlong sangay ng gobyerno upang maprotektahan ang aming mga miyembro at kanilang mga customer. ”
Ang Unang Target ay Dokumento ng Pagbubunyag (Form CRS)
Ang unang target ng NAIFA ay ang iminungkahing buod ng ugnayan ng customer / kliyente ng Exchange Commission, Form CRS, sa partikular na seksyon na pumipigil sa mga nagbebenta ng broker at kanilang mga kasama sa paggamit ng pamagat na "tagapayo" o "tagapayo" sa ilalim ng tiyak na mga pangyayari. Ibig sabihin na magsisimula sila dito; karamihan sa mga kasapi ng NAIFA ay hindi rehistradong Investment Advisors (RIA) na may tungkulin ng katiyakan sa kanilang mga kliyente. Sa halip, ang karamihan ay mga ahente ng seguro at kinatawan ng broker-dealer na may kasaysayan na gaganapin sa mas mahigpit na pamantayan ng "pagiging angkop". Bago inilabas ng SEC ang "Regulation Best Interes, " ang mga broker ay kinakailangan lamang na gumawa ng mga rekomendasyon na itinuturing na angkop, ngunit hindi kinakailangan sa pinakamahusay na interes ng kanilang mga kliyente.
Ang posisyon ng NAIFA ay kung ang mga miyembro nito ay naharang mula sa paggamit ng titulong "tagapayo" o "tagapayo, " ito ay epektibong maiiwasan ang mga ito mula sa pagbibigay ng payo, at ang kanilang kakayahang maglingkod sa mga kliyente na mababa at gitnang may kita ay higpitan, na lumilikha ng maraming mga hadlang sa pananalapi payo para sa mga nangangailangan nito. Nakilala na ng mga lobbyist ng NAIFA kay SEC Chairman Jay Clayton, kasama ang dalawang mga komisyonado at kawani ng SEC, upang magtaltalan sa posisyon ni NAIFA. (Para sa higit pa, tingnan ang: Charles Schwab: Ang Mungkahing Pahayag ng Disclosure ng SEC ay Maaaring Makalito ang mga namumuhunan .)
Maaaring maging isang Counterweight ang FPA
Ang isang potensyal na timbang sa NAIFA ay maaaring magmula sa mga pagsisikap ng Financial Planning Association (FPA), ang pangunahing propesyonal na samahan para sa mga tagapayo na may hawak na isang CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) na pagtatalaga. Ang lupon ng CFP® kamakailan ay inaprubahan ang isang bagong code ng pag-uugali na magiging epektibo noong Oktubre 1, 2019. Ang bagong code ay nagpapalawak ng pamantayan sa pagpapatibay sa lahat ng anyo ng payo sa pananalapi mula sa mga propesyonal ng CFP®.
Marami ang naghuhulaan na ang Pinakamahusay na Regulasyon sa Interes ng SEC ay mabisang maging isang pamantayan sa pamantayan ng katiyakan, at sa kadahilanang ito mayroong haka-haka na ang FPA ay naghahanda na ihain ang SEC. Si Frank Paré, pangulo ng FPA, ay nagsabi sa isang pakikipanayam sa Financial Advisor na ang isang "suitability-plus" na pamantayan para sa mga nagbebenta ng broker ay maaaring lumikha ng isang bentahe sa marketing para sa mga tagapayo sa pananalapi at CFP®, ngunit maaari ring lumikha ng pagkalito para sa mga namumuhunan. Nang tanungin ang tungkol sa posibilidad ng isang demanda, sinabi ni Paré, "Masyado pang maaga. Ngunit ito ay isang lehitimong tanong."
Ang pagtatangka ng SEC upang Maunawaan ang Inaasahan ng Mamumuhunan
Habang sinisimulan ng NAIFA ang mga pagsisikap nito na pahintulutan muna ang mga negosyante ng broker na tawagan ang kanilang mga sarili na mga tagapayo, at pagkatapos ay higit na paluwagin ang mga pamantayan sa pag-uugali para sa lahat ng mga broker, ang mga samahang tulad ng FPA ay malamang na patuloy na mag-aaplay ng presyon upang matiyak na ang kinalabasan ng regulasyon ng Pinakamagaling na Interes ng SEC ay hikayatin isang pamantayang pamantayan, sa halip na isang mas mahigpit na pamantayang "suitability-plus" na nakatayo upang makinabang ang mga propesyonal sa pinansya at saktan ang mga indibidwal na namumuhunan.
Sa isang press release mula sa SEC noong Hunyo 29, 2018, inanunsyo ni Chairman Jay Clayton ang mga plano na gaganapin ang mga talakayan ng bilog sa mga "mamumuhunan sa Main Street" sa buong bansa noong Hulyo. Ito ay isang pagkakataon para sa mga namumuhunan na magsalita nang direkta kay Clayton at "ibahagi ang kanilang mga pananaw sa mga pangunahing katanungan tungkol sa kanilang relasyon sa kanilang propesyunal na pamumuhunan."
"Ang aming iminungkahing mga patakaran ay inilaan upang tumugma sa aming mga patakaran sa mga inaasahan ng mamumuhunan at mahalaga na maririnig namin nang direkta mula sa mga namumuhunan mismo sa kung paano namin masisiguro na resulta, " sabi ni Clayton.
